Comme la plupart des grandes économies occidentales, la France est confrontée à une menace majeure d’inflation, qui a atteint 5,1% en mars. La hausse du coût de la vie est devenue un problème majeur pour les électeurs français, qui craignent que le président ne soit confronté à un autre mouvement de protestation comme les gilets jaunes, qui s’étaient auparavant déchaînés contre les taxes sur le carburant et le salaire minimum. Un moteur particulier de l’inflation en Europe à l’heure actuelle est le prix de l’énergie, la sécurité énergétique étant mise en lumière par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Jusqu’à présent, la zone euro s’est largement tenue à l’écart d’une interdiction totale des importations d’énergie russe malgré des sanctions économiques radicales, l’Allemagne mettant en garde contre une récession probable si un embargo de type américain est imposé.
Alors que la perspective d’une récession généralisée dans la zone euro est encore loin, la hausse de l’inflation et la faiblesse de la croissance restent pour l’instant les principales préoccupations.
Charles Mangin, responsable du trading de devises chez Crown Agents Bank, a déclaré : « Au cours du second tour (Macron) a déplacé certaines de ses politiques vers la gauche pour attirer les électeurs de Melenchon.
« Sa priorité absolue sera de lutter contre la hausse du coût de la vie et de travailler sur le pouvoir d’achat des gens.
« Il a également promis que l’écologie serait au cœur de ses politiques, le Premier ministre étant responsable de la politique sur cette question.
« Il avait promis un âge de la retraite à 65 ans, mais déjà au second tour, il a hésité et a mentionné 64 ans. Pousser la réforme créera des tensions et nous pourrions voir des mouvements sociaux s’ils ne sont pas correctement avancés. »
Selon Jessica Hinds, économiste senior pour l’Europe chez Capital Economics, une prochaine étape importante pour M. Macron sera de réussir les élections générales de juin pour faire avancer son programme.
En particulier, il aura besoin d’un soutien pour la réforme des retraites prévue, qui fera passer l’âge de la retraite à 62 ans mais l’ajustera à l’inflation et augmentera le montant minimum.
Elle a expliqué: « Un autre résultat solide lui donnerait un mandat beaucoup plus clair et lui donnerait un chemin plus facile pour légiférer, en particulier sur des questions plus controversées comme la réforme des retraites.
« Mais une Assemblée nationale plus fragmentée lui rendrait la vie beaucoup plus difficile ; Les chefs d’autres partis ont déclaré que lui et son gouvernement n’auront pas de chèque en blanc. »
Cependant, la résistance à la réforme des retraites viendra probablement à la fois du public et de l’opposition politique.
Christopher Dembik, responsable de l’analyse macroéconomique chez Saxo Bank, a averti que l’accent mis sur la réforme des retraites était « clairement une erreur ».
Il a déclaré: « Si le président Macron veut relever l’âge légal de la retraite de 62 à 64 ans vers 2027/28, cela entraînera de grandes manifestations en France, peut-être similaires à ce qui s’est passé auparavant avec le mouvement des gilets jaunes.
« L’accent devrait être mis sur les questions liées au coût de la vie.
« Jusqu’à présent, le gouvernement considère l’inflation comme temporaire.
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« Chez Saxo, nous pensons que c’est une erreur et que l’inflation est au moins en partie structurelle.
« Attendez-vous à des manifestations en France une fois la pause estivale terminée. »
Outre l’inflation, l’économie française est confrontée à un certain nombre de problèmes alors qu’elle se remet de la pandémie avec une croissance faible et un endettement croissant.
Melanie Debono, économiste senior pour l’Europe chez Pantheon Macroeconomics, a déclaré : « Le président Macron est confronté à une bataille difficile pour remédier aux faiblesses structurelles de l’économie, à savoir réformer le marché du travail encore rigide du pays pour stimuler la productivité et donc la croissance potentielle du PIB pour augmenter la note de l’économie.
« Notez que le taux de chômage de 7,4 % en février était relativement élevé par rapport aux homologues français de la zone euro ; le taux n’est plus élevé qu’en Espagne, en Grèce et en Italie, pays beaucoup plus durement touchés par la crise financière mondiale et la pandémie.
« Une augmentation du taux de croissance potentiel contribuerait à son tour à réduire le taux d’endettement public ; la dette était de 113% du PIB à la fin de l’année dernière, au-dessus de la moyenne de la zone euro de 95,6%, selon les données publiées par Eurostat la semaine dernière. »
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