Comment la «prime Kimchi» sur la crypto affecte les envois de fonds à l’étranger

La « prime Kimchi » est un terme utilisé pour désigner l’écart entre le prix des bitcoins en Corée du Sud et les bourses occidentales. Cette différence, qui a été observée pour la première fois en 2016, est due à la forte demande pour une offre limitée de bitcoins. La prime Kimchi n’est pas constante, mais lorsqu’elle apparaît, les bitcoins peuvent être jusqu’à 50 % plus chers en Corée du Sud.

Pendant ces périodes, les arbitragistes – les investisseurs qui tentent de tirer profit de ces écarts de prix des instruments financiers – peuvent tirer profit de l’achat de bitcoins sur des marchés tels que les États-Unis ou l’Europe et les revendre en Corée du Sud.

Comme la Chine était l’un des plus grands marchés pour l’extraction de bitcoins avant que le gouvernement chinois n’interdise toutes les crypto-monnaies en 2017, le professeur adjoint Jangyoun Lee de l’Université nationale d’Incheon et Taehee Oh de la Banque de Corée ont examiné si les arbitragistes chinois pouvaient tirer parti de la Kimchi prime et dans quelle mesure.

Dans une étude publiée dans Lettres de recherche financièreles chercheurs ont analysé des données financières confidentielles de la Banque de Corée concernant les envois de fonds à l’étranger vers la Chine par 1 211 institutions commerciales de change entre janvier 2016 et mai 2021. Ils ont constaté qu’après avoir atteint des niveaux record de près de 55 % en janvier 2018, la prime de Kimchi avait diminué.

Cependant, il a refait surface au premier trimestre 2021, atteignant un niveau de 20,8% le 19 mai 2021. Au cours de ces périodes, il y a également eu une augmentation significative du nombre de transferts de fonds à l’étranger – qui sont des transferts d’argent internationaux et non commerciaux – vers La Chine, avec la plupart des transactions effectuées par des banques de change. Les auteurs présentent ainsi une « hypothèse de choc chinois », qui implique qu’une augmentation soudaine de la prime de Kimchi est associée à une augmentation des envois de fonds vers la Chine.

Leurs données soutiennent fortement cette hypothèse. « Alors que le premier trimestre de 2021 a vu une prime moyenne de Kimchi de 1,4%, les institutions commerciales de change ont signalé une moyenne de 1,2 million de dollars par jour (236 transactions) câblés vers la Chine. Fait intéressant, au deuxième trimestre de 2021, alors que la prime de Kimchi montait en flèche jusqu’à 11,1 % en moyenne, ce nombre est passé à une moyenne de 7,3 millions de dollars par jour (1 401 transactions) vers la Chine, soit une multiplication par près de six », explique le professeur Lee.

Plus précisément, une augmentation d’un point de pourcentage de la prime Kimchi entraîne une augmentation de 7,6 % de la valeur des envois de fonds vers la Chine et une augmentation de 5,8 % de leur quantité. Les propriétaires chinois de bitcoins peuvent ainsi profiter largement de la prime Kimchi lors des transactions d’arbitrage de crypto-monnaie.

Ces résultats mettent en évidence la complexité du marché mondial des crypto-monnaies et la manière dont les réglementations financières de certains pays peuvent avoir un impact sur les économies d’autres pays, démontrant la nécessité d’une réglementation internationale des crypto-monnaies pour garantir un marché qui protège les intérêts de toutes les parties prenantes.

« Les bitcoins pourraient être une panacée pour remplacer les institutions financières, un remplacement de l’argent liquide et un filet de sécurité contre l’inflation. Cependant, les monnaies virtuelles pourraient également avoir des conséquences imprévues potentielles, dont les gouvernements et les autorités de réglementation financière devraient être conscients », déclare le professeur Lee. . Il existe cependant une solution. Le professeur estime que la coopération internationale pourrait mieux réguler les marchés des crypto-monnaies et prévenir une nouvelle crise financière mondiale.