Cellnex, la société de gestion de tours de télécommunications et l’un des grands du bouquetinIl vit une époque troublée. Après avoir annoncé son PDG en janvier dernier, Tobias Martínezque le 3 juin, deux jours après la célébration de la rencontre d’actionnairesquittera ses fonctions, divers événements se sont produits qui ont placé l’entreprise à l’avant-garde d’aujourd’hui et non pour l’achat d’actifs, comme cela a été le cas ces dernières années.
Dans ce contexte, le 27 mars, le conseil a limogé l’actuel président, Bernard Khan et a choisi de nommer Anne Bouverot. D’un profil plus lié à la banque d’investissement, il passe à un profil plus industriel pour affronter une nouvelle étape de consolidation d’entreprise et croissance organique, après quelques années d’achats et la digestion de l’intégration des actifs. L’entreprise a investi 35 000 millions d’achats depuis son introduction en bourse après sa scission d’Abertis en 2015. Tout cet effort, pour moitié par endettement, qui s’élevait à 16 900 millions au 31 décembre, et pour l’autre moitié par quatre augmentations de capital réalisées entre 2019 et 2021, il faut le rentabiliser dans la nouvelle étape.
Le changement de présidence et la pression pour accélérer l’élection du PDG se sont produits à la demande du nouvel actionnaire principal, l’investisseur britannique Chris Hohn qui, à travers le fonds activiste TCI a porté sa participation de 7,08% à 9,03%, au-dessus de celle détenue par la famille Benetton via sa société Edizione, avec 8,2%, ainsi que le fonds souverain de Singapour (7,03%) et d’autres actionnaires tels que l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (5,19 %), Blackrock (5,071%), CK Hutchison (4,828%), Criteria Caixa (4,774%) ou Norges Bank (3,003%), entre autres.
Cette même semaine, Kan, qui avait choisi de continuer comme conseiller et Pierre Rivage ont remis leur démission, avec effet immédiat pour « différends irréconciliables » avec le conseil d’administration de la société « concernant la gestion, la direction et le processus de succession » au sein de la société. Et au milieu de cette tempête, JP Morgan a annoncé détenir 5,5% du capital. Avec Hohn, la structure de l’actionnariat a été révolutionnée et le conseil d’administration est poussé à choisir un PDG le plus rapidement possible.
Bien que Hohn ait des droits politiques pour environ 3% du capital, le reste étant des produits dérivés, « je suis sûr qu’il revendiquera à l’assemblée générale les 9% qu’il détient », soulignent des sources du marché. Dans tous les cas, le choix du PDG ne sera pas entièrement facile. S’il s’agit d’une personne extérieure au conseil, comme tout semble l’indiquer, il devra d’abord devenir membre du conseil avec l’aval de 8 des 11 administrateurs de l’instance dirigeante de l’entreprise.
L’un des noms qui a été envisagé pour occuper le poste de PDG est celui de Marco Patuano, qui assurait déjà la présidence de Cellnex pendant environ un an, jusqu’en 2019, avec la cession à la famille Benetton de 29,9% du capital par Abertis. Celui qui était le principal dirigeant de Telecom Italia était un administrateur propriétaire représentant Connect, l’actionnaire principal de Cellnex, appartenant au groupe Edizione (holding industrielle de la famille Benetton).
Cellnex, d’une valeur boursière d’environ 27 000 millions et en phase d’ascension ces derniers jours depuis l’offensive Hohn, atteindra un portefeuille d’environ 135 000 implantations d’ici 2030 en Espagne, Italie, Pays-Bas, France, Suisse, Royaume-Uni, Irlande, Portugal, Autriche, Danemark, Suède et Pologne. En novembre dernier, lors de la présentation des résultats du troisième trimestre 2022, la société annonçait que ses deux nouveaux objectifs étaient de cesser de croître par acquisitions, car il reste peu d’opportunités intéressantes sur le marché européen ; et entamé un nouveau cycle de hausse des taux d’intérêt ; et obtenir la note d’investissement de Standard & Poor’s. Cela nécessite une réduction de la dette et peut nécessiter la vente d’actifs. La réponse, lorsque le nouveau patron sera incorporé, n’aura peut-être pas encore atterri pour l’assemblée générale du 1er juin, selon certaines sources.