Le prime de risque d’Espagne (la différence de rentabilité entre l’obligation espagnole à dix ans et l’obligation allemande, considérée comme la plus sûre) a est tombé ce vendredi en dessous de 70 points de base. Il s’agit du niveau le plus bas enregistré depuis janvier 2022. La baisse intervient un jour après la décision du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) de réduire les taux d’intérêt de 25 points de base lors de la troisième réduction de l’année et de la deuxième en une rangée.
Le le rendement de l’obligation espagnole à dix ans s’élève à 2,88% sur le marché secondaire contre 2,183% sur le marché allemand. La prime de risque s’élève ainsi à 69 points de base, bien en dessous des 118 points de base de l’Italie et des 73 points de base de la France. Pour la première fois depuis 2008, date du déclenchement de la grande crise financière, l’obligation espagnole à dix ans s’est négociée fin septembre de cette année à un prix inférieur à celui de l’obligation française. Concrètement, la dette espagnole à long terme a placé son taux d’intérêt à 2,94% tandis que son homologue française était cotée à 2,947%. Ainsi, la prime de risque de l’obligation espagnole à dix ans était provisoirement placée ce jeudi à 79,4 points de base et celle française était supérieure de 0,7 point.
Politique monétaire restrictive
La baisse de la prime de risque est une conséquence des dernières décisions concernant la politique monétaire de la zone euro. La BCE a répondu aux attentes du marché ce jeudi en confirmer une baisse des taux d’intérêt dans la fourchette de 3,25% à 2,5% le principal type de dépôts. Les analystes estiment que, compte tenu de la faiblesse de l’économie européenne, la banque centrale envisagera de nouvelles baisses de taux à partir de décembre, étant donné que la politique monétaire suit toujours une trajectoire clairement restrictive.
La présidente de l’institution, Christine Lagarde, a argumenté ce jeudi sa décision sur la base des dernières données économiques de la zone euro. Plus précisément, l’inflation a été plus faible que prévu, ce qui a accru la « confiance » de la BCE dans sa capacité à atteindre son objectif durable de 2 % à moyen terme, mais cela a également souligné que l’activité économique est également « plus faible que prévu ». par la banque centrale. Même si la BCE continue rejeter que l’union monétaire entre en vigueur récession Avec les informations dont vous disposez actuellement, cette croissance plus faible accélère le processus désinflationniste, ce qui vous donne possibilité de baisser les tarifs plus vite que prévu initialement.
« En décembre, nous pensons que la BCE sera enclin à réduire les taux à chaque réunionil atteindra donc plus tôt notre prévision de 2,25% fin 2025, avec le risque de baisses encore plus importantes », explique Martin Wolburg, économiste senior de Generali AM. Les économistes d’AXA pensent comme IM, Hugo Le Damany et François Cabau, qui s’attendre à une réduction d’un quart de point à chaque réunion jusqu’en juin 2025. Pour sa part, l’économiste de l’abrdn, Felix Feather, souligne que la manière dont la BCE a relevé la décision renforce ses attentes selon lesquelles il y aura « trois réductions supplémentaires jusqu’en mars ». 2025. » « Un choc inflationniste découlant des tensions au Moyen-Orient pourrait inciter la BCE à agir avec plus de prudence », explique-t-il.