Bill Ackman rend aux investisseurs les 4 milliards de dollars qu’il a levés pour sa société d’acquisition record, portant un coup dur au gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire.
Dans une lettre aux actionnaires de Pershing Square Tontine Holdings lundi, Ackman a déclaré que la reprise économique rapide après la pandémie de coronavirus a entravé sa capacité à trouver un but.
« Nous avons lancé le PSTH au milieu de la pandémie parce que nous pensions que les marchés des capitaux seraient probablement touchés par l’incertitude économique causée par la pandémie », a-t-il écrit.
« La reprise rapide des marchés des capitaux et de notre économie a été bonne pour l’Amérique, mais malheureuse pour PSTH car elle a fait du marché des introductions en bourse conventionnelles un concurrent redoutable et une alternative préférée pour les entreprises de haute qualité qui cherchent à entrer en bourse », a-t-il ajouté.
Ackman a inscrit sa société de chèques en blanc en juillet 2020, juste au moment où le boom commençait. La décision de le supprimer intervient quelques semaines seulement avant un délai de deux ans pour trouver une destination.
Les Spacs collectent des fonds sur le marché boursier et utilisent le produit pour rechercher une société privée à introduire en bourse. Parce que les sociétés de chèques en blanc n’ont pas d’entreprises, les investisseurs se tournent généralement vers la qualité des bailleurs de fonds pour décider d’investir ou non – et Ackman, l’un des investisseurs les plus connus de Wall Street, a contribué à donner de la crédibilité au marché en plein essor.
Ackman a tenté de réinventer le Spac en créant une structure qui éliminait certains des avantages pour les fondateurs qui étaient de plus en plus sous surveillance.
Cependant, sa plus grande tentative de réécriture des règles a été une transaction complexe et nouvelle avec Universal Music Group, dans laquelle il a tenté d’utiliser l’argent collecté via le Spac pour acquérir une participation de 10% sans rendre l’entreprise publique.
Ackman a été contraint d’abandonner l’accord après un contrecoup réglementaire, choisissant plutôt d’acheter la participation de 4 milliards de dollars dans Universal Music avec l’argent de son fonds spéculatif Pershing Square.
Plus tard, Robert Jackson, un ancien commissaire de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, et John Morley, un professeur de la faculté de droit de Yale, ont intenté une action en justice au nom d’un actionnaire de la PSTH, alléguant que la Spac d’Ackman était classée comme « une société d’investissement illégale ».
Ackman a déclaré que le procès était infondé et nuisait à ses chances de conclure un accord dans les délais requis.
A cela s’ajoute un environnement difficile pour les Spacs, qui ont largement perdu la faveur des investisseurs et des entreprises en raison de leurs mauvaises performances.
Ackman a cependant déclaré qu’il restait optimiste, expliquant dans sa lettre qu’il travaillait toujours à la création d’une Sparc – abréviation de Special Purpose Acquisition Rights Company, qui donne aux investisseurs une option mais aucune obligation de participer à un accord.
« Avec le marché de Spac et des introductions en bourse pratiquement fermé aujourd’hui, c’est maintenant un environnement d’investissement très opportuniste pour un véhicule d’acquisition public qui ne souffre pas de la réputation négative de Spac », a-t-il écrit.
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