Berkshire Hathaway: Buffett investit beaucoup d’argent

OMAHA, Neb.—

Warren Buffett a donné samedi aux investisseurs de Berkshire Hathaway quelques détails sur la façon dont il a dépensé plus de 50 milliards de dollars plus tôt cette année, les rassurant sur le fait que l’entreprise qu’il a construite sera là longtemps après le départ du milliardaire de 91 ans.

Des dizaines de milliers d’investisseurs ont rempli une arène d’Omaha samedi pour écouter les vice-présidents de Buffett et Berkshire répondre aux questions lors de l’assemblée annuelle de Berkshire, qui s’est tenue en personne pour la première fois depuis le début de la pandémie, mais le taux de participation était probablement inférieur à ce qu’il était. en attirent régulièrement plus de 40 000.

Berkshire a annoncé samedi matin dans son rapport sur les résultats que sa trésorerie du premier trimestre était tombée à 106 milliards de dollars, contre 147 milliards de dollars au début de l’année, Buffett ayant investi 51 milliards de dollars en actions et 3,2 milliards de dollars de ses propres actions.

Buffett a déclaré aux actionnaires que Berkshire avait dépensé plus de 40 milliards de dollars en actions au cours des trois semaines suivantes après leur avoir dit dans sa lettre annuelle du 26 février qu’il avait du mal à trouver quoi que ce soit à un prix attractif.

Buffett n’a pas révélé tout ce qu’il avait acheté, mais a mentionné quelques faits saillants, notamment l’augmentation de la participation de Berkshire dans le géant pétrolier Chevron à 26 milliards de dollars, contre 4,5 milliards de dollars au début de l’année, ce qui en fait l’un des quatre investissements les plus importants du conglomérat. Berkshire a également dépensé des milliards pour racheter 14% des actions d’Occidental Petroleum au cours de la première moitié de mars, ajoutant à son investissement déjà massif dans les actions Apple.

Jim Shanahan, analyste chez Edward Jones, a déclaré qu’avec les investissements combinés de Chevron et Occidental, Berkshire a désormais plus de 40 milliards de dollars investis dans le secteur pétrolier.

Même avant samedi, il était clair que Buffett cherchait à accepter d’acheter le conglomérat d’assurance Alleghany pour 11,6 milliards de dollars et à faire un autre investissement de plusieurs milliards de dollars dans HP Inc. Buffett a déclaré samedi qu’il avait également acheté trois actions allemandes mais ne les a pas nommés.

Buffett a déclaré que Berkshire pouvait tirer parti du fait que Wall Street était en grande partie gérée comme un « salon de jeu », où de nombreuses personnes spéculaient sauvagement sur les actions.

« De temps en temps, Berkshire a la chance de faire quelque chose, et ce n’est pas parce que nous sommes intelligents. C’est parce que nous sommes sains d’esprit », a déclaré Buffett.

Buffett a annoncé samedi qu’il avait placé un gros pari sur le projet d’acquisition d’Activision Blizzard par Microsoft. Il a déclaré que quelques mois après que l’un des autres gestionnaires d’investissement de Berkshire a acheté environ 15 millions d’actions d’Activision, il a augmenté cette participation à environ 9,5 % de la société – soit environ 74 millions d’actions – après que Microsoft a annoncé l’accord en janvier parce qu’Activision partage se vendaient à un prix inférieur au prix de transaction de 95 $ par action.

Buffett et son partenaire d’investissement, Charlie Munger, ont réitéré leurs critiques précédentes des crypto-monnaies comme Bitcoin pour ne rien produire. Munger a déclaré que les crypto-monnaies sont « stupides car elles sont susceptibles d’aller à zéro » et « mauvaises car elles minent la Réserve fédérale ». Il a également dit qu’ils font paraître les dirigeants américains stupides parce qu’ils ne les interdisent pas comme l’a fait la Chine.

Bien que Berkshire soit dirigé par Buffett et Munger, 98 ans, les investisseurs n’ont pas beaucoup posé de questions sur la planification de la succession, peut-être parce que Buffett a déclaré il y a un an que le vice-président Greg Abel, qui supervise désormais toutes les opérations non liées à l’assurance de la société, devenir lui éventuellement remplacer en tant que PDG. Berkshire a également deux autres gestionnaires d’investissement qui reprendront le portefeuille de la société.

Buffett a déclaré qu’il pensait que la culture décentralisée de Berkshire, qui s’appuie fortement sur les personnes qui font ce qu’il faut et évite les gros risques, aidera l’entreprise et de nombreuses entreprises qu’elle possède à prospérer à l’avenir, comme le chemin de fer BNSF et ses principaux services publics, resteront fidèles à l’économie.

« Berkshire est construit pour durer. Il n’y a pas de point final », a déclaré Buffett. « La nouvelle direction – et la direction après elle – ne sont que les gardiennes d’une culture intégrée. »

L’investisseur Harris Kupperman, qui dirige le fonds spéculatif Praetorian Capital, a déclaré qu’il n’était pas particulièrement préoccupé par l’avenir de Berkshire car le conglomérat diversifié a des fondations solides.

«Il l’a construit aussi bien qu’il a pu le construire. Personne ne sera jamais comme lui. C’est évident », a déclaré Kupperman.

Il a déclaré que le successeur éventuel de Buffett pourrait être en mesure de réévaluer certains investissements à long terme dans le Berkshire que Buffett détient depuis des décennies et de décider s’il est toujours judicieux d’investir dans des choses comme la holding géante Coca-Cola de la société à détenir.

Mais les âges de Buffett et Munger sont toujours à l’esprit des investisseurs de Berkshire car il n’y aura peut-être plus beaucoup de rencontres entre eux. Munger était en fauteuil roulant lors de la rencontre de samedi.

« En fait, je ne sais pas combien de temps ils peuvent encore faire ça », a déclaré Josu Elejabarrieta, 43 ans, de Miami, qui a assisté à sa première réunion.

Répondant aux inquiétudes concernant l’inflation élevée actuelle, Buffett a déclaré aux investisseurs que la meilleure chose à faire était d’investir en eux-mêmes afin qu’ils veuillent toujours que quelqu’un les paie pour leurs services, quelle que soit la valeur d’un dollar. Il a déclaré que toutes les entreprises du Berkshire paient des prix extraordinairement plus élevés pour les matières premières et les produits, mais après tout l’argent que le gouvernement a envoyé pendant la pandémie, l’inflation aurait dû être attendue.

Buffett a déclaré qu’il pensait que le pays était devenu plus polarisé qu’à tout autre moment depuis les années 1930, lorsque l’opinion publique sur le président Franklin Roosevelt était fortement divisée.

« Je ne pense pas que ce soit une bonne évolution pour la société en général que les gens deviennent tribaux », a-t-il déclaré.

Après la période de questions-réponses, les actionnaires de Berkshire ont rejeté plusieurs propositions soutenues par les principaux fonds de pension, dont une qui aurait contraint Buffett à démissionner de son rôle de président et une qui aurait obligé l’entreprise à publier des rapports sur les risques financiers. auxquels elle est confrontée en lien avec le changement climatique et ses efforts en matière de diversité. Berkshire et Buffett, qui contrôlent 32% des voix, ont rejeté toutes les propositions en partie parce que l’entreprise est tellement décentralisée qu’elle nécessite peu de rapports centralisés.

Plus tôt samedi, Berkshire a déclaré que ses bénéfices du premier trimestre avaient chuté de plus de 53% en raison d’une forte variation de la valeur papier de ses investissements. Berkshire a déclaré avoir gagné 5,46 milliards de dollars, soit 3,702 dollars par action de catégorie A, au cours du trimestre. C’est en baisse par rapport à 11,7 milliards de dollars, ou 7,638 dollars par action de catégorie A, il y a un an.

Buffett dit que les bénéfices d’exploitation de Berkshire sont une meilleure mesure de la performance de l’entreprise car ils excluent les gains et les pertes d’investissement. Selon cette mesure, les bénéfices de Berkshire sont restés stables à 7,04 milliards de dollars, soit 4 773,84 dollars par action de catégorie A, contre 7,018 milliards de dollars, soit 4 577,10 dollars par action de catégorie A il y a un an.

Les quatre analystes interrogés par FactSet s’attendaient à ce que Berkshire déclare un bénéfice d’exploitation de 4 277,66 $ par action de catégorie A.

En plus des investissements, Berkshire Hathaway détient directement plus de 90 entreprises, dont BNSF Railroad, plusieurs grands services publics, Geico Insurance et une sélection d’entreprises de fabrication et de vente au détail.

Janet Dalton d’Overland Park, Kansas, a déclaré qu’elle assistait aux réunions depuis des décennies. Sa famille est associée à l’entreprise depuis encore plus longtemps parce que son père a acheté des actions dans l’entreprise textile Berkshire Hathaway avant même que Buffett ne la reprenne en 1965 et ne commence à en faire le conglomérat qu’elle est aujourd’hui. Ils n’ont jamais vendu les actions, qui se vendent maintenant à près de 500 000 $ par action.

Dalton a déclaré qu’elle manquait les réponses commerciales plus détaillées que Buffett avait données lors des réunions précédentes auxquelles elle avait assisté.

« Quand je suis venu pour la première fois aux réunions, c’était comme faire un mini-MBA. Maintenant, c’est devenu plus général », a déclaré Dalton. Mais l’une des raisons pour lesquelles elle revient année après année est la possibilité de renouer avec des amis et d’autres investisseurs qu’elle a rencontrés lors de réunions précédentes.