Il ne faisait aucun doute que La Réserve fédérale américaine (Fed) allait procéder à la première baisse de taux depuis mars 2020. L’inconnu était de savoir si la réduction serait de 25 ou 50 points de base. Finalement, l’établissement a choisi la deuxième option, laissant les taux de référence dans une fourchette comprise entre 4,75% et 5%.
En mars 2020, l’institution a dû réduire d’un seul coup le prix de la monnaie de 100 points de base pour atteindre protéger l’économie américaine du Covid-19. L’évolution de ce mercredi, d’un demi-point de pourcentage, est également hors norme alors que La crainte grandit que les États-Unis entrent en récession.
En outre, les membres de la Fed prévoient que les taux d’intérêt termineront l’année à 4,4 %, ce qui implique une baisse supplémentaire de 50 points de base pour le reste de l’année.
Inflation et emploi
La politique monétaire aux États-Unis s’assouplit après les taux de référence ont atteint des sommets des 23 dernières annéesétant compris entre 5,25% et 5,5%. Ils sont restés inchangés au cours des 14 derniers mois.
Cette baisse survient à un moment où le marché craint que Les États-Unis entrent en récessioncomme l’inflation ralentit et le marché du travail se refroidit. Dans ce scénario, la dureté de la banque centrale elle-même aurait également eu un impact négatif sur la première économie mondiale.
En août, L’indice des prix à la consommation (IPC) aux États-Unis s’est modéré à 2,5 %contre 2,9% en juillet. Ce sont des minimums depuis février 2021.
En comparaison mensuelle, c’est-à-dire août par rapport à juillet, la hausse des prix s’est maintenue à 0,2%.
De son côté, le taux sous-jacent – qui exclut l’énergie et l’alimentation du calcul – n’a pas non plus enregistré de changement, il est donc resté à 3,2%, la note la plus basse depuis avril 2021. Le même taux, mais en comparaison mensuelle, a augmenté d’un dixième, à 0,3%.
La maîtrise de l’inflation – malgré la résistance de l’indicateur sous-jacent – et les signes de ralentissement du marché du travail ont accru les craintes d’un dérapage de l’économie américaine. Donc, le marché se positionnait en faveur d’une baisse de 50 points de base comme celui qui a finalement eu lieu.
En même tempsle taux de chômage américain s’est modéré d’un dixième, à 4,2%. Hors secteur agricole, l’économie américaine a créé 142 000 emplois en août, ce qui représente une certaine accélération par rapport aux chiffres de juillet.
Cependant, l’administration du pays création d’emplois révisée à la baisse en juilletle réduisant de 25 000 emplois, à 89 000. Cela a également supprimé de nouveaux emplois Juin jusqu’à 118 000, soit 61 000 de moins qu’en première lecture.
Ce n’est pas la seule révision à la baisse. Il y a un mois, le gouvernement réduit les créations d’emplois enregistrées entre mars 2023 et avril 2024. Au cours de ces douze mois, la première économie mondiale a généré 2,1 millions d’emplois, soit 818 000 emplois de moins que prévu initialement.
« Bien que les conditions du marché du travail se soient clairement adoucies et que l’inflation ait continué à progresser vers l’objectif de 2% », les analystes d’Ebury ne voient « aucun signe indiquant des licenciements massifs ou une récession aux Etats-Unis ».
Récession?
La Fed elle-même ne le voit pas ainsi, qui est sortie de sa zone de confort –des mouvements de 25 points de base- pour opter pour une baisse d’un demi-point de pourcentage. Et ce, même si cette décision pourrait être interprétée comme le signe que l’économie américaine se trouve dans une situation plus délicate que prévu.
Historiquement, les investisseurs ont considéré les mouvements importants comme le signe que la Fed doit savoir quelque chose qu’elle ne sait pas. En particulier, cela a été interprété comme le signe que l’économie américaine est dans une situation pire qu’il n’y paraît.