Après l’Assemblée générale des actionnaires de Ferrovial, le transfert du siège de l’entreprise espagnole emblématique de Madrid à Amsterdam est plus proche. 93,3% des actionnaires ont voté en faveur du déménagement. Le choix de cette ville pour entrer en bourse par la société espagnole renforce le rôle de la ville néerlandaise en tant que place financière européenne après le Brexit. Traditionnellement, Londres a été la capitale européenne de la finance par excellence, mais la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne a ouvert le terrain à certains groupes pour considérer d’autres juridictions comme un lieu où faire des affaires et rester dans le cadre européen. Certains endroits comme Francfort ou Paris ont été postulés comme candidats pour devenir un centre financier européen en raison de la force de leurs marchés financiers. Mais ces villes ont eu un concurrent de taille : Amsterdam. En août 2021, la force de cette ville s’est concrétisée sur le marché atteint un volume d’échanges quotidien de 8 320 millions d’eurosdépassant Londres, avec 7 630 millions. Euronext Amsterdam, une bourse paneuropéenne basée dans la ville, est passée de 123 fin décembre 2019, juste avant la sortie britannique du club communautaire, à 133 entreprises.
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Sur les 41 introductions en bourse enregistrées sur Euronext en 2021, 15 sociétés au total ont choisi de s’introduire sur le marché d’Amsterdam. Et cinq de ces sorties concernaient des sociétés à grande capitalisation (comme InPost, CTO, Allfunds, UMG ou Majorel). En 2022, il y a eu 20 nouvelles cotations internationales sur Euronext et quatre d’entre elles ont eu lieu à la bourse d’Amsterdam. Parmi ceux-ci, l’un provenait d’une grande capitalisation (BenevolentAI) et deux autres de sociétés internationales : le britannique GP Bullhound Acquisition et l’américain RA Special Acquisition), selon les rapports d’Euronext. « Grâce au caractère de plus en plus international des plateformes de négociation d’actions néerlandaises, d’autres produits financiers sont également négociés à Amsterdam, tels que SPAC (Sociétés d’Acquisition à Objectif Spécial)Les Contrats à terme sur le gaz TTFLes Droits d’émission de CO2 européens ou dérivés sur devises », indique l’autorité néerlandaise des marchés financiers.
Les clés qui expliquent la force de ce carré sont résumées dans le de nombreuses facilités d’implantation pour les entreprises, ses accords commerciaux avantageux et l’utilisation de l’anglais parmi sa population, selon les experts. « Après le Brexit, les Pays-Bas sont devenus l’un des principaux centres de négociation d’actions en Europe. De nombreuses sociétés de surveillance se sont établies ici et opèrent sur les marchés des capitaux. Des grandes plateformes de négociation aux commerçants indépendants ou aux sociétés d’investissement », déclare Maarten Dijksma, porte-parole de l’Autorité néerlandaise des marchés financiers (AFM).
Maintenant, sept des neuf plus grandes plateformes de négociation en Europe ont été établies aux Pays-Bas. « Deux d’entre eux sont principalement axés sur le trading d’actions (CBOE et Turquoise) et quatre sur le trading d’obligations (Tradeweb, Bloomberg, MarketAxess, CME). Euronext Amsterdam, CBOE et Turquoise représentent désormais environ 30 % du trading européen d’actions (si le Le Royaume-Uni est inclus). Auparavant, les plates-formes néerlandaises représentaient 5 à 10 % », explique Maarten Dijksma.
La firme espagnole qui déménage actuellement son siège social, Ferrovial, elle avait déjà changé plusieurs de ses filiales du Royaume-Uni aux Pays-Bas il y a quelques années. « Cette nation se positionne depuis un certain temps comme un lieu attractif pour de nombreuses entreprises, en raison du commerce international et l’un de ses plus grands attraits est son cadre juridique. Ils possèdent l’un des plus grands ports du monde, comme Rotterdam. De plus, Amsterdam est de plus en plus un centre d’échange entre l’Europe et l’Asie », souligne Diego Morín, analyste de marché chez IG Mercados. Et le concessionnaire n’est pas la seule entreprise espagnole à avoir fait ses valises pour se diriger vers les terres néerlandaises. Mediaset España a lancé son intégration dans MFE-Media for Europe, la holding de Silvio Berlusconi dont le siège est à Amsterdam. D’autres sociétés, comme Exor, se sont également implantées aux Pays-Bas et ont quitté la bourse de Milan pour s’inscrire uniquement à Amsterdam. La société pharmaceutique Mylan s’est également déplacée des États-Unis vers le Vieux Continent via les Pays-Bas. D’autres groupes emblématiques tels que Fiat Chrysler (aujourd’hui Stellantis), CNH, Iveco ou Ferrari se sont également installés à Amsterdam.
« Il a très bien su déplacer ses jetons et maintenant ils ont un marché très compétitif. Nous avons des clients asiatiques qui entrent sur le marché européen via les Pays-Bas en raison des conditions qu’ils offrent.. Les autorités sont très engagées à faire un costume adapté aux besoins des entreprises », explique Jesús P. López, avocat et directeur d’un cabinet juridique basé à Valence. « C’est un marché plus petit que Francfort ou Paris, mais le niveau élevé d’éducation de la population, les avantages fiscaux ou la bonne communication sont des facteurs très intéressants pour les entreprises », indique l’avocat.
Moins d’impact que prévu
Bien que le Brexit ait porté un coup dur au monde financier au Royaume-Uni, cette juridiction reste très attractive, notamment pour les banques. « Nous pensions que cela allait avoir un impact plus important et certains sites ont déménagé en 2020, mais peu d’entreprises ont quitté Londres », indique Joaquín Robles, analyste à la maison de courtage XTB. Robles souligne le fait que les Pays-Bas ont une cote de crédit triple AAA comme facteur déterminant pour Amsterdam. « L’Allemagne maintient également cette note, mais les accords commerciaux favorables font d’Amsterdam un endroit plus attractif pour que les entreprises fassent le saut vers les États-Unis », explique Robles, qui pointe également le cadre juridique stable, la maîtrise de l’anglais de la part des sa population et son engagement déterminé envers la technologie comme facteurs clés pour qu’Amsterdam continue de gagner des entiers.
Londres a subi en 2023 une baisse allant jusqu’à 25,81% du volume d’actions échangées par rapport à 2022. Au mois de février, des titres d’une valeur de 138 057 000 millions d’euros ont été échangés contre 183 805 000 en 2022. De son côté, à Amsterdam jusqu’à 51,705 millions de titres ont été échangés le mois dernier tandis qu’à Paris jusqu’à 88,731 millions ont été échangés. Dans le cas de Francfort, il n’y a pas de données disponibles qui s’échangent ces derniers mois.