LE PARTI COMMUNISTE CHINOIS a montré une grande tolérance à la douleur atroce ressentie par les investisseurs des plus grandes entreprises technologiques chinoises. Les péchés des entreprises allaient de l’étranglement des petits concurrents et de l’abus des travailleurs à l’attraction des jeunes esprits vers les jeux vidéo. Après que Didi Global ait été contraint de se retirer de la Bourse de New York, les régulateurs ont abandonné la semaine dernière les projets de réinscription du géant du covoiturage à Hong Kong. Le 14 mars, le le journal Wall Street, un journal, a annoncé qu’il s’apprêtait à imposer une amende record à Tencent, un géant de l’internet, pour des allégations de blanchiment d’argent. Le lendemain, l’Administration du cyberespace de Chine (CAC), le principal organisme de surveillance d’Internet, a accusé Douban, une plate-forme de médias sociaux comptant 200 millions d’utilisateurs, de créer un « sérieux chaos en ligne » et l’a signalée comme la cible d’une censure plus sévère. Ceci, combiné à l’incertitude concernant l’invasion de l’Ukraine par la Russie et une série d’épidémies de Covid-19, a entraîné une baisse d’un tiers des indices boursiers technologiques chinois au cours des deux premières semaines de mars, alors que l’Amérique est lourde en technologie. NASDAQ L’indice est resté inchangé (voir graphique).
Mais la douleur de la vente rapide de la technologie, qui à son plus profond a anéanti plus de 2 billions de dollars de valeur marchande totale, peut être trop lourde à supporter, même pour les chefs de parti désensibilisés. Le 16 mars, Xinhua, une agence de presse d’État, a publié un rapport sur une réunion du gouvernement central présidée par Liu He, le principal conseiller économique de la Chine. L’agence a déclaré que la « rectification » des principales entreprises technologiques chinoises sera bientôt terminée. Les nouvelles réglementations doivent être transparentes, aurait demandé M. Liu, et les décideurs doivent être prudents lors de la mise en œuvre de règles susceptibles de nuire au marché, selon Xinhua. En outre, les médias d’État ont assuré aux lecteurs que les dirigeants chinois stabiliseraient les marchés boursiers. Il pourrait même soutenir les cotations à l’étranger d’entreprises chinoises qu’il a déconseillées ou, dans le cas de Didi, rejetées.
Les commentaires de M. Liu sont le signal le plus fort à ce jour que la répression de la technologie lancée par le président Xi Jinping fin 2020 touche à sa fin, déclare Larry Hu de Macquarie, une banque d’investissement. Les marchés semblent le penser, de toute façon. L’indice Hang Seng Tech de Hong Kong a augmenté de 22 % le 16 mars, un record. Le Golden Dragon Index, qui suit les entreprises technologiques chinoises cotées aux États-Unis, a augmenté d’un quart au début de la négociation. Après avoir perdu des dizaines de milliards de dollars en valeur marchande au cours des derniers jours, des titans de la technologie comme Tencent et Alibaba, le plus grand centre de commerce électronique de Chine, en ont ajouté beaucoup en quelques heures de négociation.
La sensibilité croissante du gouvernement au sentiment du marché est un soulagement pour de nombreux investisseurs, qui ont observé avec malaise les dirigeants de Pékin devenir de plus en plus indifférents à la façon dont la Chine et ses marchés sont perçus par le monde extérieur. Le dernier coup de fouet politique soulève néanmoins des questions lancinantes sur les intérêts conflictuels au sein du parti et un manque de coordination entre les régulateurs. Par exemple, il n’est pas clair si le message de conciliation de M. Liu visait à exprimer son mécontentement face à l’entêtement récent du CAC, ou plutôt à féliciter l’agence pour un travail bien fait.
Indépendamment des véritables motivations du gouvernement, leurs annonces pourraient stopper la destruction colossale de valeur au cours des 18 derniers mois environ. Qu’ils soient suffisants pour le défaire, c’est une autre affaire. Les valeurs technologiques chinoises restent déprimées. La capitalisation boursière de Tencent a augmenté de 85 milliards de dollars le jour du rapport Xinhua. Mais cela l’a ramené à des niveaux de cinq jours, qui sont toujours en baisse de plus de la moitié par rapport à son sommet de février 2021 de près de 1 billion de dollars. Si l’objectif du Parti communiste était de faire passer la technologie chinoise à un niveau inférieur et de neutraliser un centre de pouvoir rival perçu, il a réussi un coup retentissant.