Les responsables de la Banque d’Angleterre suivront avec une attention particulière les progrès de la course pour remplacer Boris Johnson en tant que chef conservateur et Premier ministre.
En temps normal, les banques centrales devraient prêter peu d’attention aux hésitations politiques qui affligent les politiciens dans les salons de thé et les bars de Westminster. Ce ne sont pas des temps normaux. L’inflation a atteint 9,1% et le personnel des banques est sous pression pour augmenter les taux d’intérêt afin de stimuler l’économie et donc les pressions inflationnistes.
Avant le drame politique de la semaine dernière, Johnson et son ancien chancelier, Rishi Sunak, devaient tenir une conférence de presse cette semaine décrivant l’évolution des politiques fiscales et de dépenses du gouvernement au cours des six prochains mois.
Dans son discours de démission mardi soir, Sunak a déclaré qu’il ne pouvait pas s’entendre sur la voie à suivre avec Johnson, qui souhaitait annoncer une augmentation des dépenses de défense et sociales. Sunak ne pouvait pas soutenir cela à moins qu’il ne soit financé par des augmentations d’impôts. Il est entendu que Johnson voulait combiner ses dépenses supplémentaires avec des réductions d’impôts pour augmenter le montant d’argent qui serait injecté dans l’économie.
Sunak a fait valoir avec # 10 que l’économie est un jeu à somme nulle en ce moment. Toute augmentation des dépenses serait considérée comme inflationniste par la banque et inciterait Threadneedle Street à augmenter encore plus les coûts d’emprunt qu’on ne le pensait auparavant.
Désormais, le même débat ne se déroule pas entre ennemis aux numéros 10 et 11 Downing Street, mais entre des candidats rivaux dans une campagne électorale pour succéder à Johnson.
La semaine dernière, l’économiste en chef de la banque, Huw Pill, a déclaré qu’un changement de politique signifiait qu’elle avait abandonné son adhésion à une politique de » nouveau resserrement « , en vertu de laquelle la banque augmenterait les coûts d’emprunt par petites et régulières augmentations vers une politique plus flexible, qui pourrait entraîner des sauts plus importants des taux d’intérêt. « Agir pour y parvenir [monetary policy committee’s] L’objectif d’inflation de 2 % est maintenant plus important que jamais », a-t-il déclaré. « Le MPC s’est engagé à ramener l’inflation à la valeur cible de manière durable à moyen terme. Cela nécessitait et nécessite avant tout une politique monétaire plus stricte.
Pill a déclaré qu’il craignait que l’économie britannique ne ralentisse et ne subisse une contraction – une évolution qui l’inciterait à suspendre ou même à réduire les taux d’intérêt. « Mais cela exige également que le resserrement soit mesuré et proportionné et calibré en fonction de la situation économique qui prévaut », a-t-il ajouté.
Il est possible que si le plafond annuel des prix de l’énergie est relevé de 800 £ supplémentaires à environ 2 800 £ en octobre, l’inflation aura dépassé 11 % et la crise du coût de la vie se sera aggravée.
Cependant, d’autres facteurs entrent en jeu, notamment le fait que le gouvernement injecte soudainement des milliards dans l’économie via des réductions d’impôts et des dépenses sociales sous sa nouvelle direction. Donner aux gens un pouvoir d’achat supplémentaire ferait monter les prix lorsque l’offre de biens et de services est limitée par des pénuries de main-d’œuvre et des importations difficiles à obtenir.
Pill a refusé de commenter la perspective de changements dans la politique de dépenses du gouvernement lors d’une séance de questions-réponses à la conférence mondiale sur la banque et la finance du King’s College de Londres la semaine dernière, mais son plaidoyer pour plus de flexibilité dans la réponse de la banque suggère d’indiquer que lui et son collègues garderont un œil attentif sur Westminster.
Catherine Mann, collègue de Pill au sein du comité de politique monétaire de la banque, meurt déjà d’envie d’augmenter les taux d’intérêt plus rapidement de 1,25 % à ce que de nombreux économistes de la ville disent pourrait être de 3 % d’ici la fin de l’année prochaine.
Mann s’inquiète d’une chute de 12 % de la livre sterling depuis janvier, une grande partie de la chute étant attribuée à la reprise terne du Royaume-Uni après la pandémie. Elle attribue une grande partie de la hausse de l’inflation à la hausse des coûts d’importation découlant d’une devise plus faible.
Mais sans un plan cohérent et de grande envergure d’un nouveau chef conservateur que les investisseurs peuvent approuver pour construire une trajectoire de croissance durable, la livre pourrait chuter encore plus, mettant encore plus de pression sur la banque centrale pour qu’elle relève les taux.
La tourmente post-conservatrice laisse la Banque d’Angleterre dans l’ignorance de la gestion de la crise | La Banque d’Angleterre est apparue en premier sur Germanic News.