Un marché local saturé pousse les mégafonds australiens vers l’Europe et l’Amérique du Nord à la recherche d’opérations sur les marchés privés à haut rendement, tandis que les fonds australiens sont en concurrence avec d’autres poids lourds des titres à revenu fixe sur la scène internationale.
Aware Super, un fonds de 150 milliards de dollars australiens (83 milliards de livres sterling), prévoit d’ouvrir un bureau d’investissement en Europe et d’investir jusqu’à 16 milliards de dollars australiens dans des infrastructures directes et des transactions immobilières en Europe et aux États-Unis au cours des trois prochaines années.
Robert Credaro, responsable des actifs de croissance chez Aware, a déclaré que le fonds, qui devrait atteindre 250 milliards de dollars australiens au cours des trois prochaines années, a dépassé le marché australien et prévoit d’ouvrir un bureau d’investissement dédié pour l’Europe.
« Compte tenu de notre taille et de notre exposition à l’immobilier et aux infrastructures australiens, des capitaux marginaux iront désormais vers des expositions non australiennes », a-t-il déclaré dans une interview au Financial Times.
Le secteur connaît une consolidation rapide à la suite d’une nouvelle loi qui a créé une poignée de méga-fonds à l’échelle permettant d’internaliser la gestion de patrimoine et de poursuivre des transactions ambitieuses sur les marchés privés.
Aware suit AustralianSuper, le fonds de 260 milliards de dollars australiens déjà basé à Londres, qui a annoncé le mois dernier qu’il investissait 23 milliards de livres sterling supplémentaires sur les marchés britannique et européen et réduisait le personnel de son bureau de Londres de 50 à 100, ce qui doublerait.
Les employeurs australiens sont tenus par la loi de verser 10 % du revenu d’un employé à un régime de retraite ou à une caisse de retraite. Selon le conseiller en investissement anglo-américain Willis Towers Watson, le pool d’épargne-retraite total de l’Australie a atteint 3,5 billions de dollars australiens, le cinquième plus grand pool de retraite au monde derrière les États-Unis, le Japon, le Royaume-Uni et le Canada.
L’année dernière, Aware s’est associé à la branche de gestion de patrimoine du groupe Macquarie pour acquérir et privatiser la société australienne d’infrastructures de télécommunications Vocus pour 3,5 milliards de dollars australiens.
Tim Joyce, co-directeur de Macquarie Capital, a déclaré que les grands fonds ont traditionnellement investi dans des actifs d’infrastructure matures comme les routes à péage, les aéroports et les routes. Mais à mesure que le pipeline de ces actifs se tarit, les superfonds font des offres pour des actifs plus risqués qui ont traditionnellement été ciblés par les investisseurs en capital-investissement.
Dans le même temps, selon Joyce, les sociétés de capital-investissement, qui visent traditionnellement les acquisitions à haut risque sur le marché privé, répondent à la demande croissante des clients institutionnels pour des actifs à « risque intermédiaire ».
« Donc, cette convergence se produit dans le panier moyen de risque, qui se situerait globalement entre 12 et 17% [internal rates of return], » il a dit.
Compte tenu de la taille croissante des pools d’obligations, Joyce a déclaré que « de plus en plus, nos grands fonds nationaux investissent directement dans de grandes transactions privées et tentent de déployer des capitaux à l’étranger », a déclaré Joyce.
La poussée internationale des superfonds australiens est conforme à celle d’autres méga-fonds de pension mondiaux, y compris ceux du Canada et des États-Unis, qui recherchent de plus en plus des rendements sur les marchés privés étrangers.
L’an dernier, la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), le groupe d’investissement mondial de 400 milliards de dollars basé au Canada, a dévoilé son…
En 2021, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario, d’une valeur de 227 milliards de dollars canadiens, a également dévoilé une poussée de 70 milliards de dollars canadiens sur les marchés privés internationaux.
Alex Dunnin, directeur de recherche de la société de recherche sur les services financiers basée à Sydney Rainmaker Information, a déclaré que les fonds australiens effectuaient une transition rapide vers des infrastructures non cotées.
Il y a sept ans, seuls 18 % des investissements dans les infrastructures non cotées concernaient les marchés étrangers, mais ils représentent désormais 44 %.
« Il est intéressant de noter que la proportion de fonds d’infrastructure gérés détenus dans des véhicules non cotés est restée assez constante à environ 80 % [over the past five years]ce qui signifie que l’infrastructure publique n’a pas vraiment pris racine, du moins avec des super fonds », a-t-il déclaré.
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