Nous avons 270 000 personnes de plus au travail qu’avant la pandémie, et le chômage et le sous-emploi sont au plus bas depuis 13 ans, tandis que les postes vacants sont à un niveau record.
Cependant, cette réalisation remarquable est en partie le résultat d’un manque de jeunes travailleurs moins qualifiés causé par notre frontière fermée. Ces goulots d’étranglement disparaîtront progressivement après la réouverture de la frontière.
Sans surprise, les chiffres détaillés montrent que la majeure partie de la croissance au cours du trimestre provient d’un rebond dans les deux États déverrouillés de NSW et Victoria, et ACT.
Plus surprenant, la majeure partie de la croissance provient d’un rebond des dépenses de consommation dans l’ancienne zone réglementée, qui ont augmenté de 9,6% contre 1,6% dans le reste du pays.
Le seul autre contributeur positif à la croissance au cours du trimestre a été une augmentation des stocks des entreprises, ce qui signifie que le reste de l’économie les a freinés.
Les dépenses en logements neufs et en rénovation ont chuté de 2,2% au cours du trimestre, principalement en raison de pénuries de main-d’œuvre temporaire et de matériaux.
La construction de logements a ralenti.Crédit:domaine
Le programme de relance du gouvernement est terminé, mais l’industrie a encore de nombreuses nouvelles maisons en préparation. Cependant, l’annonce de jeudi d’une baisse de 28 % des nouveaux permis de construction de logements en janvier soulève des questions sur la durée pendant laquelle l’industrie du logement continuera à contribuer à la croissance.
L’investissement des entreprises dans de nouveaux équipements et bâtiments a également diminué au cours du trimestre. Les entreprises s’attendent à augmenter considérablement leurs dépenses cette année, mais comme l’a noté Kieran Davies de Coolabah Capital, « les entreprises ont du mal à prévoir leurs propres dépenses en capital ». Et la relance budgétaire du gouvernement ne durera pas éternellement.
L’augmentation des dépenses de consommation est intervenue malgré une baisse du revenu disponible des ménages causée par une baisse des aides publiques. Afin de couvrir l’augmentation des dépenses, les ménages ont donc dû réduire leur taux d’épargne de près de 20% de leur revenu disponible à 13,6% au cours du trimestre.
Ce qui s’est passé, c’est que les ménages économisent une grande partie de leurs revenus pendant le verrouillage (car ils ne peuvent pas quitter la maison pour dépenser) mais réduisent leur taux d’épargne à la fin du verrouillage et dépensent beaucoup plus que d’habitude lorsqu’ils attrapent des choses et des services ils attendaient pour acheter.
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Même ainsi, un taux d’épargne de 13,6% est environ le double du taux normal – ce qui signifie que les ménages ont encore beaucoup d’argent sur des comptes bancaires – plus de 200 milliards de dollars – à dépenser dans les mois à venir.
Ils en ont gagné la majeure partie de manière normale, mais une grande partie est également de l’argent qui leur est parvenu en tant que soutien spécial du gouvernement.
En grande partie à cause de tout cet argent supplémentaire qui attend d’être dépensé, la Banque de réserve prévoit que l’économie connaîtra une croissance d’un peu plus de 4 % en 2021, après une contraction d’environ 1 % en 2020 et une croissance de 4 % en 2021 cette année.
Gardez à l’esprit, cependant, que l’économie ne croît généralement qu’à environ 2,5% par an. Ainsi, ce qui semble être une croissance en plein essor l’année dernière ne fait que rattraper les effets temporaires des fermetures.
Nous ne pouvons et ne voulons tout simplement pas croître à 4 % par an. Pour cette raison, la Réserve s’attend à ce que la croissance ralentisse fortement pour atteindre un niveau normal de 2 % l’année prochaine, 2023.
La majeure partie de l’argent supplémentaire que les ménages détiennent aurait pu être dépensée d’ici la fin de cette année. Et les prévisions pour 2023 supposent que les salaires augmenteront à nouveau légèrement plus vite que le coût de la vie – ce qui ne s’est pas encore produit.
Ross Gittins est un éditeur d’affaires
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