La France est plongée dans son dernier épisode d’incertitude politique. La motion de censure qui a fait tomber le gouvernement de Michel Barnier a soulevé la crainte d’une faillite du pays à des niveaux jamais vus depuis le premier semestre 2020, se situant au-dessus de ceux enregistrés lors des élections anticipées.
C’est mercredi dernier que la coalition de gauche Nouveau Front populaire et le Rassemblement national ultranationaliste ont voté en faveur de la destitution de Michel Barnier du poste de Premier ministre français.
Barnier avait jusqu’ici gouverné en minorité et, avant la difficulté d’approuver les budgetsa eu recours lundi à l’article 49.3 de la Constitution française. Cet article envisage la possibilité d’approuver des lois en évitant le vote parlementaire en échange de devoir se soumettre à une motion de censure.
Les 182 députés du Nouveau Front populaire et les 143 sièges du Rassemblement national de Marine Le Pen ont permis de renverser l’homme politique chevronné qui, le lendemain, Il a présenté sa démission au président de la République, Emmanuel Macron.
Macron négocie désormais pour trouver un remplaçant à Barnier. Parmi les candidats au poste de Premier ministre figurent le ministre de la Défense, Sébastien Lecornu, ou encore le chef de l’Intérieur, Bruno Retailleau. L’ancien premier ministre socialiste Bernard Cazeneuve, l’ancien commissaire européen Thierry Breton et l’ancien ministre conservateur François Baroin figurent également dans les poules.
CDS
La Bourse de Paris, les obligations et la prime de risque ne sont pas restées à l’abri des incertitudes politiques françaises. Ils ne l’ont pas fait non plus le CDSl’acronyme de Credit Default Swaps.
Les CDS sont des instruments financiers dérivés qui Ils agissent comme une sorte d’assurance contre le non-paiement de la dette souveraine. De cette manière, ils représentent une mesure du risque perçu qu’un pays ne respecte pas ses obligations de paiement sur ses obligations souveraines.
Comment fonctionnent-ils ? L’acheteur de ces instruments financiers paie une prime périodique, semblable à une prime d’assurance, tandis que le vendeur assume le risque de non-paiement en échange de ces primes.
Ainsi, si le pays fait défaut sur sa dette – s’il fait défaut ou restructure ses obligations – le vendeur du CDS doit indemniser l’acheteur pour les pertes subies.
Donc, Si les CDS d’un pays sont élevés, les investisseurs perçoivent un risque de défaut plus élevé. Au contraire, le fait qu’ils soient à des niveaux réduits indique une plus grande confiance dans la stabilité économique du pays.
Dans le cas de la France, le CDS à cinq ans s’élève à près de 42 points de base le 3 décembre, veille de la motion de censure. En une seule journée, ils ont grimpé de 15 %.
Le niveau est supérieur aux maximums atteints début juilletentre la tenue du premier tour – le 30 juin – et du second tour – le 7 juillet – des élections françaises. En fait, pour voir des chiffres similaires, il faut remonter à juin 2020, lorsque l’épidémie de Covid-19 faisait encore des ravages sur les marchés financiers.
L’incertitude politique française se reflète également dans la prime de risque du pays. Le différentiel que doit payer la France pour se financer par rapport à l’Allemagne – considérée comme l’émetteur le plus sûr de la zone euro – atteint près de 90 points de base.
Stéphane De Sakutin REUTERS France
Toutefois, lors de la séance de ce vendredi, La prime de risque française tombe à 77 points de base. C’était la première fois qu’il tombait sous le seuil des 80 points de base en deux semaines.
La même chose s’est produite avec le CDS français à cinq ans, qui s’est assoupli vendredi à 37 points. Malgré cela, Ils restent à des niveaux supérieurs à ceux de l’Espagne (33) et du Portugal (28).
Montée du Cac 40
Le Cac 40, le principal sélectif de la Bourse parisienne, termine la semaine en hausse de 2,65%. Plusieurs facteurs expliquent ce comportement. Tout d’abord, Les investisseurs attendaient depuis le 27 novembre la chute du gouvernement Barnier. par une motion de censure soutenue à la fois par la gauche et l’extrême droite.
Deuxièmement, il convient de noter que la plupart des membres du Cac 40 sont des géants internationaux qui exercent l’essentiel de leur activité hors des frontières françaises. L’impact direct de la politique nationale sur leurs comptes est donc relativement limité.
Sarah Meyssonnier
Enfin, l’arrêt du traitement parlementaire des les budgets La motion de censure suggère, comme l’une des hypothèses les plus probables, qu’il faudra appliquer d’ici 2025 celles de 2024 et cela impliquerait le maintien des mêmes règles budgétaires.
C’est-à-dire que les grandes entreprises échapperaient aux impôts que le gouvernement récemment déchu entendait mettre en œuvre comme mesures de contrôle du déficit public.
Cependant, et malgré les avancées de ces derniers jours, La Bourse de Paris chute de 1,5% en 2024. La baisse contraste avec les hausses de 19,5% de l’Ibex 35 espagnol, de 21,7% du Dax allemand ou de 14,5% du Mib 30 italien.
Une grande partie des mauvais résultats du scrutin sélectif français est due à l’évolution enregistrée depuis que Macron a annoncé la convocation d’élections législatives anticipées. En six mois, depuis le 10 juin, la baisse cumulée est de 7,2 %.
Extension budgétaire
Même si le Cac 40 a été pris positivement la possible prolongation du budget 2024l’extension de cette feuille de route pour les finances publiques »pourrait aggraver encore le déficit budgétaire du paysc’est-à-dire l’écart entre les dépenses et les recettes fiscales », prévient Allianz Global Investors.
Le déficit public français, qui s’élevait en 2023 à 5,5% du PIB – ce qui a conduit la Commission européenne à ouvrir un dossier pour déficit excessif – pourrait monter à 5,6% cette année, et même jusqu’à 6%.
« Alors que le gouvernement prévoit une croissance supérieure à 1 % en 2025, tout risque de manquer cet objectif pourrait accroître le déficit, ce qui entraînerait une nouvelle dégradation du ratio dette/PIB, dépassant l’objectif initial de 114,9%« , soulignent-ils de la même firme.
Les problèmes de la France dépassent les frontières du pays. La crise politique et le déficit français signifient une « menace existentielle » pour la zone eurocomme le prévient le manager français Carmignac, surtout si « l’éclatement de la bulle budgétaire n’est pas résolu rapidement ».