Le feuilleton sur l’OPA de Magyar Vagon sur Talgo touche à sa fin. Après une réunion tenue expressément ce lundi, l’Exécutif a décidé de mettre fin à l’opération, qui obligera le constructeur ferroviaire à rechercher un autre investissement ou un autre partenaire industriel cela lui permet de disposer d’une capacité industrielle suffisante et de pouvoir couvrir les commandes en cours.
La décision a été prise en Conseil des investissements étrangers (Jinvex), organe collégial interministériel chargé d’analyser ces opérations, sur la base des informations fournies par les ministères et organismes compétents. Il s’agit d’une réunion, comme l’a appris ce journal de sources proches, qui Elle a été convoquée par surprise lundi et s’est tenue par voie électronique..
Les raisons pour lesquelles le gouvernement a opposé son veto à l’offre publique d’achat sont que « cela comporterait des risques pour garantir la sécurité nationale et l’ordre public », selon le ministère de l’Économie, du Commerce et des Affaires, qui fait également référence au « protection des intérêts stratégiques de l’Espagne« .
Cependant, il n’y a pas d’autres détails. Le Conseil des Ministres a déclaré cette information comme « classifié ». Cependant, avant même l’arrêt Jinvex, le gouvernement avait exprimé ses réserves par l’intermédiaire du ministre Óscar Puente.
Entre autres choses, Ils n’aimaient pas du tout les liens de Magyar Vagon avec l’exécutif hongrois et ses relations étroites avec la Russie de Vladimir Poutine, aujourd’hui ennemie de l’Union européenne.
Ce qui semble clair, c’est que la décision a été hâtivecompte tenu de la façon dont les événements se sont déroulés ce mardi. La décision de Jivex a été divulguée au public dans la matinée, obligeant le Commission nationale des marchés financiers (CNMV) de suspendre sa contribution.
Parallèlement, Pilar Alegría, lors de la conférence de presse qui a suivi le Conseil des ministres, a reconnu que la question de l’offre publique d’achat de Magyar Vagon sur Talgo avait été discutée lors du conclave ministériel, mais a refusé d’en parler.
Cependant, quelques minutes seulement après avoir terminé l’intervention d’Alegría, le ministère de l’Économie a publié une déclaration (qui a également abouti entre les mains de la CNMV) pour, officiellement, confirmer le blocage de l’offre publique d’achat par le Gouvernement.
Cela a permis à Talgo de revenir au trading, ce qui a abouti à un caïda de ses actions de 8,26%. Ainsi, tout semble indiquer que le chapitre du rachat de Magyar Vagon touche à sa fin… bien que les tribunaux puissent le rouvrir.
Train Talgo. Europe Presse
Magyr Vagon, après avoir été informé de la décision du Gouvernement, affirme qu’elle prendra «toutes les actions judiciaires à votre disposition« , tant en Espagne que dans l’Union européenne, pour défendre son offre publique d’achat sur Talgo. Une opération que le consortium affirme légitime, car elle respecte « toutes les exigences légales en vigueur ».
L’Association espagnole des actionnaires minoritaires des sociétés cotées (AEMEC) a également annoncé son intention d’engager des poursuites judiciaires face à cette situation.
Et qu’en pense Talgo ? Le constructeur ferroviaire assure qu' »il prendra ses propres décisions »parmi lesquels les voies judiciaires ne sont pas non plus exclues.
Que l’offre publique d’achat puisse ou non être reprise (par voie judiciaire), Talgo a encore un problème important à résoudre. Après la frustration de l’achat par Magyar Vagon, a besoin d’un partenaire industriel qui lui permette d’augmenter sa capacité de production et de pouvoir honorer les commandes de trains de ses clients, parmi lesquels Renfe ou l’opérateur public allemand Deutsche Bahn.
Skodaqui avait fait une offre de fusion, est toujours là. Il remplirait ce rôle et constitue l’option préférée du gouvernement. Cependant, Sa proposition a été rejetée par le conseil d’administration de Talgo et il lui manque des partenaires d’investissement.
La Moncloa a tenté de mobiliser Critères Caixa pour cela, mais pour l’instant, la société holding d’investissement exclut de participer si elle ne bénéficie pas du soutien financier du gouvernement lors de son entrée à Talgo.
Tout cela à un moment critique de la relation commerciale entre le constructeur ferroviaire et Renfe en raison du dysfonctionnement des trains Avril récemment livrés, qui provoquent de nombreux problèmes sur le réseau ferroviaire.
Une situation qui a conduit l’opérateur public à exiger le licenciement de Javier Fernández Sánchez del Peraldirecteur général de Tarvia, société dont Talgo est l’actionnaire majoritaire et qui est en charge de l’entretien des nouveaux Avrils.
Vision des marchés
Le refus du gouvernement n’a pas été une surprise pour les investisseurs. Comme souligné Joaquín RoblesSelon l’analyste de XTB, « la décision de rejeter l’offre publique d’achat du groupe hongrois Magyar Vagon était quelque chose qui était attendu, puisque l’exécutif avait exprimé son intention de le faire dans le passé ». Et ce « même si cette opération aurait pu être la plus bénéfique pour l’entreprise espagnole ».
Le même expert rappelle que « ces derniers mois, le gouvernement a recherché des acheteurs ou des investisseurs susceptibles d’entrer à Talgo, en spéculant sur la possibilité d’une entrée par Criteria ou par la Société d’investissement public de l’État (SEPI). »
Avec le non du Foreign Investment Board à l’offre publique d’achat du groupe hongrois, l’action Talgo a clôturé la séance de mardi à 3,945 euros, soit une baisse de 8,26%.
A court terme, les analystes de XTB Ils ne s’attendent pas à de « grands mouvements de prix, car pour le moment, une offre publique d’achat par une entreprise plus grande qui pourrait aider Talgo à résoudre ses problèmes de capacité n’est pas envisagée. »
« L’entrée d’un nouvel investisseur pourrait mettre un terme aux spéculations sur son actionnariat, mais pas aux problèmes structurels de l’entreprise », ajoutent-ils.