La Réserve fédérale américaine (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) Ils ont clairement indiqué que les taux d’intérêt seront abaissés lors des réunions de septembre. Une fois cette baisse intégrée, les investisseurs s’attendent à ce que les deux institutions réduisent leurs taux de référence. encore deux fois avant la fin de l’année.
La personne chargée de confirmer la baisse des taux de la Fed est son président, Jerome Powell. Vendredi, lors du symposium des banquiers centraux de Jackson Hole, il a déclaré : « Le moment est venu de procéder à des ajustements de la politique monétaire. »
« La direction à suivre est claire, et le calendrier et le rythme des baisses de taux dépendront des données obtenues, de l’évolution des perspectives et de l’équilibre des risques », a-t-il noté.
Les propos de Powell « ont clairement montré qu’en septembre il procéderait à une baisse des tarifs », estiment-ils dans Renta 4. Le message est en accord avec celui contenu dans le compte rendu de la réunion de la Fed de juillet.
Selon les documents susmentionnés, la « grande majorité » des participants à la dernière réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de la Fed ont alors convenu que, si les données économiques allaient dans le sens de ces derniers mois, « il conviendra probablement d’assouplir la politique lors de la prochaine réunion. » Cette prochaine réunion est celle que l’institution tiendra à la mi-septembre.
Avec cette baisse télégraphiée, les marchés boursiers se concentrent désormais sur le décryptage De quel calibre sera la découpe ? Le marché est assez divisé quant à savoir si la baisse approuvée sera de 25 ou 50 points de base.
Après la comparution de Powell, les chances que les investisseurs donnent pour que la réduction soit d’un quart de point ont été réduits en dessous de 60 %. Au contraire, les chances que la Fed prenne cette mesure sont d’un demi-point. ont augmenté pour dépasser 40%.
Qu’elle soit de 25 ou 50 points de base, la baisse de septembre sera le premier depuis que la Fed a décrété en mars 2020 comme une tentative de défendre l’économie américaine des effets du Covid-19. Il ne faut pas oublier que le prix de l’argent reste dans une fourchette comprise entre 5,25% et 5,5% depuis un an.
En plus de la baisse de septembre, le marché s’attend à ce que la Fed abaisse ses taux de référence lors de rendez-vous prévus en novembre et décembre. Au total, déduisez une part de un peu plus de 100 points de base pour le reste de l’année.
Trois nouvelles baisses de la part de la BCE
La feuille de route de la BCE attendue par les investisseurs est similaire. Le marché s’attend également à ce que le gardien de l’euro modère les taux de référence à trois reprises avant la fin 2024 : en septembre, en octobre et en décembre.
Comme dans le cas de la Fed, le marché a pleinement intégré la baisse des taux du mois prochain. L’institution elle-même a également souligné cette direction dans le procès-verbal de la réunion qu’elle a tenue en juillet.
Comme expliqué dans ce procès-verbal, les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE ont « largement » considéré que la réunion de septembre serait « C’est le bon moment pour réévaluer le niveau de restriction de la politique monétaire ».
Les documents ont été ajoutés la modération des hausses de salaires dans la zone euroà 3,55% sur un an au deuxième trimestre de l’année, et la stabilité des anticipations d’inflation. En mai, juin et juillet, les consommateurs de la zone euro estimaient que les prix augmenteraient de 2,8 % au cours des 12 prochains mois.
Avec toutes ces références, « le marché voit la voie un peu plus claire pour que la BCE continue à baisser les taux », indiquent-ils dans Renta 4. Même deux faucons –des députés favorables à une politique monétaire plus restrictive– de l’institution se sont prononcés en faveur d’une diminution.
L’un d’eux a été Martins Kazaks, gouverneur de la Banque de Lettoniequi ne voit aucune raison de ne pas procéder à des baisses de taux compte tenu de la modération de l’inflation. L’autre a été Boris Vujcic, gouverneur de la Banque de Croatiequi considère que l’option la plus probable est un scénario de baisse progressive des taux.
Tout cela a conduit le marché à prédire que la BCE réduira encore trois fois le prix de l’argent en 2024. Si cette estimation se réalise, le superviseur bancaire réduira également le prix de l’argent à trois reprises. réduira les taux d’intérêt quatre fois cette annéepuisque contrairement à la Fed, elle les a réduits lors de la réunion de juin.
Après ce déclin, et après avoir freiné en juillet, le taux d’intérêt général Il s’élève à 4,25%. La facilité de crédit marginal – ce que les banques paient pour le financement au jour le jour – est de 4,5 % ; alors que la facilité de dépôt –la rémunération des entités pour le stationnement de leur argent à Francfort– est de 3,75 %.