Dans un environnement marqué par l’incertitude économique, la banque d’investissement étrangère s’est imposée comme un acteur incontournable du marché des fusions et acquisitions (M&A) en Espagne. JP Morgan, RothschilGoldman Sachs et Morgan Stanley sont quelques noms qui ont dirigé le financement des opérations d’entreprise dans notre pays. En 2023, les entreprises espagnoles ont été confrontées à un accès particulièrement difficile au financement, en raison du resserrement des conditions de crédit sur les marchés intérieurs. En conséquence, le banque étrangère a gagné du terrain, avec 23% des entreprises se tournant vers ces acteurs pour financer leur Fusions et acquisitionsune augmentation notable par rapport aux 16% enregistrés l’année précédente
C’est ce qui ressort du rapport Perspectives de fusions et acquisitions en Espagne 2024préparé par KPMG (en collaboration avec le CEOE) qui révèle un changement significatif dans les sources de financement utilisées par les entreprises espagnoles, soulignant le rôle croissant des banques étrangères et d’autres alternatives de capitaux comme piliers fondamentaux pour l’exécution de grandes opérations. « Heureusement, nous voyons des marchés de la dette actifs et « ouverts aux affaires » avec lesquels nous restons optimistes quant aux perspectives de fusions et acquisitions pour les mois à venir. Des acteurs tels que les fonds de dette se comportent comme de grands moteurs d’activité », explique-t-il. José A. Zarzalejosassocié responsable du financement d’entreprise chez KPMG Espagne et co-auteur du rapport.
En ce sens, TTR souligne également la forte présence de banques d’investissement étrangères dans les opérations d’entreprise en Espagne au cours de l’année 2024. Selon les données du classement des banques d’investissement et leur évolution sur le marché ibérique jusqu’en juillet 2024, des entités telles que J.P. Morgan et Rothschild Ils dominent le marché avec des transactions qui dépassent respectivement 16 000 et 13 000 millions d’euros. De plus, les banques aiment Médiobanqueavec des transactions financées d’une valeur 12,280 millions; UBSavec 12 200 et Goldman Sachsdépassant le 5 milliardsont également joué un rôle clé dans les principales opérations de fusions et acquisitions du pays. Cette participation dominante des banques étrangères souligne non seulement leur pertinence, mais indique également un déplacement de l’équilibre du pouvoir financier vers des acteurs internationaux prêts à prendre des risques dans un environnement économique volatile.
Des bénéfices élevés
De son côté, la plateforme d’information sur le marché Déalogique souligne que dans le deuxième trimestre 2024les revenus des banques d’investissement sur la bourse espagnole ont grimpé en flèche, atteignant 61 millions d’eurosun augmentation de 1,120% par rapport à la même période en 2023. Cette augmentation est principalement due aux opérations d’entreprises telles que Puig, Cellnex et Sacyravec Puig en tête de la collection après son introduction en bourse en mai. La banque d’investissement qui a le plus augmenté ses bénéfices avait un DNI étranger, avec JPMorgan et Goldman Sachs comme principaux bénéficiaires, prenant la majorité des commissions générées au cours de cette période.
Puigavec ses débuts en bourse, a été le principal moteur du marché, générant près de 3 milliards d’euros. Les huit premières positions du classement des banques les plus bénéficiaires au premier semestre sont occupées par les conseillers de cette opération, avec JPMorgan et Goldman Sachs à l’avant-garde grâce à ses rôles clés dans les opérations Cellnex et Sacyr. Ces deux banques ont perçu 59% de toutes les commissions générées sur le marché au cours du premier semestre.
Autres sources de financement
Le rapport de KPMG souligne également l’évolution de marché des capitaux et le sources alternatives de capitalqui ont gagné en importance en tant qu’options viables pour les opérations de financement. Le marché des capitaux a connu une augmentation de sa participation, portée par une amélioration des valorisations des sociétés cotées et la possibilité de financer des opérations en actions ou des structures hybrides entre actions et crédit bancaire. Ce changement est significatif, étant donné que seul le 12% des répondants en 2023 considérait le marché des capitaux comme une option viable, un chiffre qui a augmenté de 19% en 2024.
Une autre tendance pertinente est l’importance croissante des fonds de dette, qui se sont imposés comme une alternative clé dans un contexte de hausse des coûts de financement. Ces fonds ont permis aux entreprises d’accéder à des capitaux à des conditions plus favorables, compensant ainsi les restrictions imposées par le secteur bancaire traditionnel. Toutefois, l’appétit des banques pour financer les activités de fusions et acquisitions reste modéré. Selon le rapport, seulement 17% des managers interrogés considère que la banque fait preuve d’une forte intérêt pour le financement ces opérations, un diminuer contre 20% enregistré en 2023. Cette prudence de la part des banques reflète la persistance des incertitudes macroéconomiques, qui affectent à la fois la volonté de prêter et les conditions de financement.