Les marchés financiers ont rendez-vous avec les sondages de ce dimanche : Le premier tour des élections à l’Assemblée française a lieu. Les marchés boursiers, l’euro et les primes de risque réagiront d’une manière ou d’une autre aux résultats des élections. Dans le pire des cas, le plus « extrême », le revenu variable peut baisser jusqu’à 20 % et la monnaie communautaire se déprécient de 3%.
La nervosité est évidente. Depuis que le président français Emmanuel Macron a convoqué des élections anticipées après le vote du Parlement européen, Le sélectif de la Bourse de Paris, le Cac 40, perd 6,5%. En même temps, La prime de risque française s’élève à plus de 84 points de base, des niveaux jamais vus depuis 2017.
L’incertitude politique qui a pour épicentre la rive gauche de la Seine, où se trouve le bâtiment qui abrite l’Assemblée nationale française, ne se limite pas au marché français. L’évolution de certains des principaux marchés boursiers du continent s’est aggravéetandis que leurs primes de risque ont augmenté.
Turbulences boursières
Et les turbulences ne sont pas terminées. Comme le prévient Allianz Global Investors, à la suite des élections, « les investisseurs doivent s’attendre à une prime de risque plus élevée et à une volatilité des marchés en France, ce qui pourrait s’étendre à l’ensemble de la zone euro si les problèmes français s’aggravent».
Pour les analystes de Citi, la situation empirerait si le résultat des élections était ce qu’ils qualifient d’« extrême ». Ils font référence à une majorité d’extrême droite ou d’extrême gauche, scénario auquel ils donnent une probabilité de 40%.
Les experts de la banque américaine donnent 40% de chances supplémentaires que les élections aboutissent un « blocus » parlementaire et 20 % de chances d’obtenir une issue « bénigne », c’est-à-dire « une coalition centriste ou une droite limitée » dans lequel la politique budgétaire française n’est pas à l’honneur.
Selon les calculs de Citi, un résultat « bénin » pourrait se traduire par une revalorisation des actions françaises jusqu’à 5%. C’est le seul cas dans lequel la Bourse de Paris augmenterait.
Dans un scénario de « confinement » La baisse du Cac 40 pourrait varier entre 5% et 10%tandis que si l’extrême droite ou la gauche gagne, l’effondrement pourrait atteindre 20%.
L’entité a également analysé ce qui se passera sur le reste des marchés boursiers européens et conclut que Un mouvement de 10% des actions françaises s’accompagne généralement d’un mouvement de 8% du Stoxx 600. L’éventuelle baisse de l’Ibex 35 est similaire, tandis que les indices allemands et italiens tendent à être plus sensibles à ce qui se passe sur la bourse parisienne.
La BCE va-t-elle agir ?
Enfin, dans son bilan des élections en France, Citi prévient que La prime de risque de la France -le surcoût que le pays doit assumer pour se financer par rapport à l’Allemagne- pourrait atteindre 100 points de base « et atteindre les niveaux les plus élevés depuis 1992, indépendamment de la crise de l’euro. »
Pour l’instant, Le rendement de l’obligation française à 10 ans a augmenté à plus de 3,3%. Il s’agit d’un niveau qui n’a plus été enregistré depuis novembre 2023.
La hausse des taux d’intérêt sur la dette publique, et pas seulement française, a tiré la sonnette d’alarme. Certaines voix ont même mis en garde contre une éventuelle intervention de la Banque centrale européenne (BCE).
Ce n’est pas en vain, dans le cas des élections françaises, « la viabilité budgétaire est la principale préoccupation du marchéalors que les alliances d’extrême droite et d’extrême gauche ont fait campagne sur des programmes fiscaux et des réformes des retraites qui augmenterait encore le déficit», comme l’explique J. Safra Sarasin Sustainable AM.
« Par conséquent, un Parlement indécis serait probablement l’issue la plus favorable pour la dette publique française. Si les spreads des obligations françaises augmentaient de manière significative, la viabilité budgétaire serait encore plus difficile à atteindre, étant donné Le niveau d’endettement déjà élevé de la France. »ajoutent-ils.
Cependant, ils considèrent « Il est peu probable que la BCE offre son soutien. » C’est la même chose que disent les économistes d’Edmond de Rothschild AM.
« Il faudrait un mouvement beaucoup plus important. – bien que cela reste non quantifié – pour poser la question d’un éventuel soutien de la BCE et de l’introduction d’un instrument de protection de la transmission (TPI) », expliquent-ils.
En outre, ils ajoutent que le gardien de l’euro « ne peut pas être totalement insensible au contexte politique allemand », menacé par la montée rapide de l’Alternative pour l’Allemagne (AFD, pour son acronyme en allemand).
L’euro
L’euro est justement un autre des atouts qui pourraient subir les conséquences des élections en France. D’après les estimations d’Ebury, la monnaie communautaire -qui est d’environ 1,07 $ après une baisse de 3 % en 2024- pourrait descendre entre 1% et 2% face à une hypothétique majorité le Groupe National de Marine Le Pen.
De même, ils expliquent qu’il est « improbable » majorité du Front populaire -la coalition de gauche- signifierait une baisse encore plus importante pour l’euro, entre 2% et 3%. Pour les experts de la fintech, il s’agit du scénario le plus négatif pour les marchés actions français et pour la monnaie unique.
Seule victoire d’Ensemble -la coalition des partis centristes et libéraux dirigée par Emmanuel Macron- serait légèrement positif pour l’euro. En cas de victoire sans majorité, la hausse prévue se situe entre 0% et 0,5%, tandis que des « bons résultats improbables » provoqueraient un rebond compris entre 1% et 2% par rapport au dollar.
Pour l’instant, Les enquêtes placent en tête les partis situés aux extrémités de l’arc politique. Ainsi, le Rassemblement National, le parti de Marine Le Pen, obtiendrait 35,5% des voix, suivi du Nouveau Front Populaire, la coalition de gauche, avec 29,5%. Ensemble, dirigé par le président Emmanuel Macron, obtiendrait 19,5 %.
Le deuxième tour est prévu le 7 juillet.