CBUREAUX D’OUPANG à Séoul pour faire le point sur la promesse de l’e-commerçant sud-coréen. Chaque matin, la forêt de gratte-ciel fourmille de camionnettes livrant les commandes passées la veille. Cette « livraison de fusée » autoproclamée et l’amour des Coréens pour elle ont alimenté l’ascension stratosphérique de Coupang. Lorsqu’elle a fait ses débuts à la Bourse de New York en mars 2021, ses actions ont presque doublé de valeur en un instant. Il a clôturé sa première journée de négociation avec une capitalisation boursière de 80 milliards de dollars. Il s’agissait de la plus importante introduction en bourse non américaine (offre publique initiale) depuis Alibaba, un géant chinois du e-commerce entré en bourse en 2014.
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A partir de là, ça s’est dégradé. Le cours de l’action de Coupang est à environ trois quarts de son sommet. En mars, SoftBank, un investisseur technologique japonais et principal actionnaire de Coupang, a vendu 50 millions d’actions pour 1 milliard de dollars après avoir vendu une tranche de même taille pour 1,7 milliard de dollars six mois plus tôt. La société a été prise dans une vente plus large d’actions technologiques volatiles, en particulier de sociétés non éprouvées. L’essor du commerce électronique pourrait s’essouffler à mesure que le boom des ventes de la pandémie ralentit tandis que les taux d’intérêt augmentent pour freiner l’inflation. Cela a nui aux entreprises potentielles d’Amazon dans le monde entier (voir graphique) et a rendu les investisseurs moins tolérants aux lourdes pertes dans la poursuite de la croissance – 1,5 milliard de dollars l’an dernier dans le cas de Coupang.
L’entreprise reste confiante. Des résultats dynamiques pour le premier trimestre ont été annoncés le 11 mai. Les revenus ont augmenté de 22 % d’une année sur l’autre pour atteindre 5,1 milliards de dollars. Bien qu’elle ait enregistré une autre perte nette, son activité principale est en fait devenue rentable plus tôt que prévu sur une base ajustée. Les actions semblaient se négocier un cinquième plus haut le lendemain L’économiste est allé sous presse.
Près de la moitié de la perte nette de l’an dernier s’expliquait par des réinvestissements, notamment dans les infrastructures. Environ 70% des Sud-Coréens vivent désormais à moins de 10 km d’un de ses entrepôts. Les concurrents du commerce électronique comme Naver et eBay Korea manquent de visibilité. Les détaillants traditionnels avec des réseaux logistiques établis sont moins sophistiqués sur le plan technologique. La main-d’œuvre est composée d’employés salariés plutôt que de travailleurs à la demande, ce qui la rend moins vulnérable aux réactions négatives de la réglementation. Quant à la cession de SoftBank, elle a peut-être davantage à voir avec la tentative de la société japonaise de sécuriser ses bénéfices alors que ses autres investissements technologiques risqués se sont détériorés qu’avec des inquiétudes concernant Coupang, estime Park Eun-kyung de Samsung Securities, un agent immobilier.
Pour consolider sa domination, Coupang se lance dans la livraison de nourriture et d’épicerie, le streaming vidéo et la fintech, avec un programme d’achat immédiat et de paiement ultérieur pour compléter son propre système de paiement électronique. Cela l’a aidé à attirer plus de gens dans son empire. Au premier trimestre, ses clients actifs ont augmenté de 13 % d’une année sur l’autre pour atteindre 18 millions, après une croissance à deux chiffres au cours des trimestres précédents. Il a été lancé au Japon et à Taïwan l’année dernière. Comme la Corée du Sud, ces pays ont une pénétration élevée des smartphones, des habitudes d’achat en ligne bien ancrées et des villes denses – en d’autres termes, le carburant de fusée de Coupang. ■
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Les grands espoirs du poste Coupang de surmonter les obstacles élevés sont apparus d’abord sur le Nachrichten germanique.