Hausse des prix du pétrole, davantage d’inflation et des taux d’intérêt à des niveaux élevés pendant plus longtemps. Telles sont, du moins pour l’instant, les conséquences économiques possibles du conflit entre le Hamas et Israël. Un scénario dans lequel L’Espagne serait condamnée à une croissance plus faible et à une prime de risque plus élevée. Tout dépendra de l’ampleur de la confrontation.
Il y a à peine une semaine, l’organisation terroriste Hamas est entrée sur le territoire israélien pour tuer au moins 1 200 personnes et en kidnapper environ 130 en quelques heures. Depuis, des événements se sont produits, provoquant, outre une catastrophe humaine, une hausse des prix du pétrole.
Le Brent, le brut européen, et le West Texas, la référence aux Etats-Unis, sont respectivement proches de 90 et 87 dollars le baril, après que son prix ait augmenté de 5% cette semaine. Il s’agit de la plus forte augmentation hebdomadaire depuis début avril.
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En raison de l’importance de la région pour le marché pétrolier, le pétrole brut sert de thermomètre économique pour évaluer l’évolution de la confrontation. Ou au contraire: La matière première est la principale touchée par le conflit. A partir de là, les différentes conséquences pour l’économie se cascadent.
Même si ni la Palestine ni Israël ne sont de grands exportateurs de pétrole, d’autres pays voisins qui pourraient être impliqués dans le conflit le sont. comme l’Iran ou l’Arabie Saoudite. En fait, la simple possibilité que Téhéran ait pu participer a déjà fait monter en flèche les prix du pétrole brut lundi dernier.
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« Il semble tout à fait clair que L’Iran, d’une manière ou d’une autre, a participé à l’attaque terroriste cela s’est produit, non seulement avec le Hamas, mais aussi avec le Hezbollah », déclare Gonzalo Escribano, directeur du programme énergie et climat à l’Institut royal Elcano et professeur de politique économique au département d’économie de l’UNED.
Selon lui, « à mesure que les tensions géopolitiques vont s’accroître, l’instabilité sera très forte et cela provoquera, d’une manière ou d’une autre, une une plus grande volatilité des prix du pétrole brut dans les semaines ou peut-être les mois à venir ».
Pétrole
Les prix du pétrole – mais aussi du gaz – ont pris une importance particulière car leur augmentation « pourrait signifier une nouvelle impulsion inflationnisteavec les conséquences que cela aurait sur la croissance économique », souligne Antonio Castelo, analyste d’iBroker.
« Il est évident que si les tensions s’étendaient à d’autres pays, la situation deviendrait beaucoup plus compliquée. Nous pourrions alors assister à une hausse plus forte du prix du pétrole, ce qui aurait effets négatifs immédiats sur la croissance mondiale et l’inflationaggravant le panorama actuel », ajoute-t-il.
Le Hamas tire des roquettes depuis Gaza vers Israël.
Ce sont donc des nouveautés »nuages sombres pour les prévisions 2024 qui étaient déjà un ralentissement de l’activité économique», explique José Manuel Corrales, professeur d’économie et de commerce à l’Université européenne. Il pourrait être « généré une sorte de tempête parfaite cela met l’économie mondiale en grave danger » au cours de l’année prochaine.
La hausse du prix du pétrole pourrait frapper l’économie espagnole de différentes manières. Tout d’abord, pour leur forte dépendancepar rapport aux autres pays voisins, de pétrole brut.
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En ce sens, BBVA Research estime que pour chaque augmentation de 10 % du prix du pétrole, dont l’origine est liée à la limitation des exportations de pétrole brut, le produit intérieur brut (PIB) espagnol pourrait souffrir d’environ 0,3 point de pourcentage.
Les estimations que l’Exécutif utilise sur le pétrole pour préparer ses prévisions de croissance sont sur le point de devenir obsolètes. Lorsqu’il a envoyé le Plan de stabilité à Bruxelles en avril, dans l’attente d’une nouvelle mise à jour, Le gouvernement prédit que le Brent atteindrait 89 dollars en 2023. À l’heure actuelle, le cours se négocie au-dessus de cette barrière.
Inflation
La dérivée seconde est l’inflation. Selon les modèles analytiques du Fonds monétaire international (FMI), une hausse de 10 % des prix du pétrole entraînerait une inflation de quatre dixièmes plus élevée dans un an.
Même sans tenir compte de ce qui s’est passé la semaine dernière, L’inflation espagnole a augmenté de neuf dixièmes en septembre, à 3,5%, en raison de la hausse des prix de l’énergie. Celui des Etats-Unis est resté à 3,7% pour le deuxième mois consécutif, tandis que celui de la zone euro s’est modéré à 4,3%.
Le Dôme de fer israélien intercepte les roquettes lancées depuis Gaza. Reuters
Mais la situation à Gaza « peut faire augmenter le prix du pétrole brut et provoquer une nouvelle crise inflationniste grave », prévient Corrales. Et cela provoqueraitune perte de capacité de dépenser et, par conséquent, l’économie est pire que prévu et que cela affecte également le marché du travail. Cela signifierait que l’Espagne passerait de la création d’emplois à « la stagnation et même à une augmentation du chômage ».
La situation pourrait être encore pire si l’inflation montait à un tel niveau. obliger les banques centrales à maintenir les taux d’intérêt à des niveaux élevés plus longtemps que prévu. Cette dernière solution mettrait en péril la prévision selon laquelle les banquiers centraux seraient capables de calmer l’économie sans provoquer de récession.
Taux d’intérêt
La hausse des prix pourrait même amener la Réserve fédérale (Fed) et la Banque centrale européenne (BCE) à augmenter à nouveau les taux d’intérêt avant la fin de l’année, alors que l’on supposait déjà que le cycle d’augmentation était terminé.
Un nouveau resserrement de la politique monétaire entraînera un ralentissement de la croissance. Selon les calculs de la Banque d’Espagne, 3,1 points de PIB seront perdus entre 2022 et 2025 en raison des hausses de taux d’intérêt déjà mises en œuvre.
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Les perspectives selon lesquelles le prix de l’argent restera élevé plus longtemps pourraient favoriser une nouvelle escalade de la rentabilité de la dette publique. L’usage accordé aux obligations d’État sur les marchés financiers pourrait jouer à contre-courant de cette tendance : celle d’une valeur refuge, puisqu’elle bénéficie du soutien des Etats.
Les experts consultés par EL ESPAÑOL-Invertia considèrent que cela pourrait se produire une augmentation de la prime de risque« puisque les investisseurs seront disposés à exiger davantage d’obligations souveraines de pays à moindre risque – a priori, en Europe, de l’Allemagne, qui est la référence pour l’euro – que de pays à risque plus élevé comme l’Italie et l’Espagne », indique Castelo .
Prime de risque
« Si les taux restent à des niveaux élevés plus longtemps, Cela entraînerait davantage de tensions sur les finances publiques.« déclare Omar Rachedi, professeur au Département d’économie, de finance et de comptabilité de l’Esade.
À votre avis, Les niveaux commencent à être « inquiétants ». Et il ajoute : « Les intérêts de la dette sont à des niveaux élevés même en Allemagne, donc tout rebond des spreads en Italie ou en Espagne part déjà d’un niveau élevé. »
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Il y a quelques jours, le rendement de l’obligation allemande à dix ans a atteint 3% pour la première fois depuis 2011. Grâce à cela, la prime de risque espagnole – la différence par rapport aux intérêts de l’obligation espagnole à la même durée – a est resté contenu entre 100 et 115 points de base même si La dette de l’Espagne atteint un peu plus de 4 %.
Selon Rachedi, « toute augmentation au-delà de ce niveau génère des pressions très fortes. Une prime de risque comme avant est plus inquiétante car on part de niveaux très élevés.»
« Un retard de croissance »
Tout cela « peut avoir des effets sur la dette », estime Corrales. Cependant, le professeur de l’Université européenne souligne qu’il faut tenir compte du fait qu’« en Espagne, Le déficit comme la dette connaissent une évolution relativement positive, en tenant compte de la situation économique.
Ce qui l’inquiète le plus, c’est qu’une nouvelle crise inflationniste va provoquer «une perte de pouvoir d’achat des familles et que cette moindre capacité de consommation conduit les entreprises à produire moins». Pour cette raison, il prévient qu’un scénario dans lequel « des éléments d’inflation notable se combinent avec un processus de ralentissement économique » Cela conduira à une « croissance rachite » en Espagne en 2024.
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