Après le rachat de Credit Suisse par UBS ce dimanche, la Banque centrale européenne (BCE) a franchi une nouvelle étape importante pour aider à mettre derrière elle la panique bancaire qui s’est emparée des marchés financiers ces derniers jours.
christine lagarde il a assuré hier que l’entité qu’il dirige est prête à « réagir si nécessaire » afin de préserver la stabilité financière de la zone euro. Avec ce message d’apaisement aux marchés, la présidente de la BCE a réédité le fameux « quoi qu’il en coûte » avec lequel son prédécesseur, Mario Draghia contribué à sauver l’euro en 2012. Seulement cette fois, c’était pour sauver le soldat suisse, et le système financier européen.
En proposant de fournir un soutien en liquidités au secteur bancaire si nécessaire, Lagarde fournit une garantie supplémentaire pour endiguer l’effet de contagion dans la zone euro qui pourrait découler du krach et du sauvetage du Credit Suisse.
Car si le rachat de l’établissement de crédit suisse par UBS avait déjà permis d’enrayer la chute des banques en Bourse hier midi, ce « sauvetage d’urgence » n’a pas complètement calmé les nerfs des investisseurs.
Il est vrai qu’une fois le message d’apaisement lancé par Lagarde entré en vigueur, les banques espagnoles et certaines sociétés d’Ibex 35 ont réagi par des hausses de la Bourse, et les banques ont gagné 3 660 millions.
Mais il n’a pas été possible de dissiper toutes les alarmes pesant sur le secteur bancaire. Les Bourses continuent de ruminer leurs doutes sur la manière dont s’est déroulé le plan de sauvetage financier, fruit d’un accord in extremis que les autorités suisses ont promu, jugeant indispensable de le sceller avant l’ouverture des marchés hier.
L’opération de sauvetage a été orchestrée contre la montre ce week-end pour éviter que la deuxième banque suisse (et l’une des 30 plus grandes banques du monde) ne tombe en faillite, après une série de scandales, de litiges et de mauvais résultats qui ont miné sa crédibilité dans ces dernières années. Et cela l’a rendu vulnérable aux vagues de la crise bancaire qui a éclaté il y a une semaine aux États-Unis.
Avec ce rachat pour un montant d’environ 3.000 millions d’euros, UBS et le gouvernement suisse ont voulu mettre fin aux rumeurs de faillite qui pouvaient provoquer l’effroi de la clientèle. Et ainsi redonner confiance aux banques suisses et mondiales.
Donc, l’accord UBS est clairement la meilleure option que les régulateurs suisses pourraient proposer essayer de redonner confiance aux marchés et d’éviter la catastrophe du système bancaire. Parce qu’il empêche la faillite de l’entité et évite la nécessité de nationaliser la banque.
En fait, les dernières données sur la fuite des dépôts ont montré que le colosse suisse ne pouvait pas continuer tout seul. L’achat, même s’il a été effectué par son principal concurrent, est bien meilleur que l’option du Credit Suisse de continuer à affronter seul sa crise de confiance.
Cependant, il y a maintenant beaucoup de travail à faire pour restaurer pleinement la confiance dans les banques. Parce que la faillite de la Silicon Valley Bank et de la First Republic Bank aux États-Unis, et du Credit Suisse ici, laisse des doutes importants sur la santé de nombreuses entités.
Dans un contexte de ralentissement de la croissance et de hausse des taux pour freiner l’inflation (dont Lagarde a annoncé la poursuite), il est fort possible que les taux de défaut augmentent. Cela entraînera une plus grande contraction du crédit pour éviter de futurs défauts de paiement, nécessitant des provisions plus importantes qui réduiront davantage les prêts.
Les déposants essaient toujours de trouver le rendement le plus élevé possible sur leur argent, il n’est donc pas exclu qu’il y ait des sorties de dépôts des petites entités vers les plus puissantes, et qu’une nouvelle crise financière puisse ainsi se déclencher.
Pour cela il est tellement nécessaire que la BCE accompagne désormais ses paroles d’actes. Et que tout soupçon de problème ou de risque de liquidité pouvant être détecté au sein du secteur bancaire soit résolu de manière transparente et rapide pour éviter qu’il ne se propage aux marchés financiers européens.
En ce sens, l’action coordonnée des principales banques centrales du monde qui ont déjà rejoint la BCE pour offrir de la liquidité aux marchés financiers sera très importante.
Certes, et comme l’a montré l’évaluation par la BCE des positions de capital et de liquidité des banques, le secteur est bien plus résilient et bien mieux préparé que lors de la crise de 2008pouvant fournir des liquidités illimitées aux entités si la situation l’exige.
Mais cela ne devrait pas conduire les autorités monétaires à baisser la garde. Pour l’instant, la balle est dans le camp de la Fed et les marchés surveillent attentivement ce que les États-Unis feront à partir d’aujourd’hui pour tenter de calmer les déposants.
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