Surprendre! Les Del Pinos ont décidé de déplacer le siège de Ferrovial aux Pays-Bas. Une décision à laquelle personne ne s’attendait et dont le gouvernement a pris connaissance, presque en même temps que le commun des mortels par l’intermédiaire de la Commission nationale de la Bourse.
Il s’agit d’une mesure que l’entreprise attribue à un enjeu stratégique et qui répond à l’intérêt pour maximiser les affaires d’un pays qui a « un environnement juridique stable » et qui a également une note de crédit AAA. Quelque chose qui, le groupe exerce, leur permettra d’avoir un meilleur accès aux marchés des capitaux et de trouver de nouveaux investisseurs intéressés par l’entreprise.
Mais qu’est-ce que Ferrovial a trouvé en Espagne pour prendre une décision de cette ampleur ? Au-delà des questions économiques et corporatives (qui, sûrement, il y en a), il y a d’autres raisons plus « politiques ». Certains d’entre eux proviennent de certaines de ses dernières apparitions publiques et non, tous ne sont pas liés à Podemos et Yolanda Díaz. Bien que certains le fassent.
1.- L’Espagne est un pays ennuyeux pour investir
Il l’a dit lors de l’une de ses dernières apparitions publiques. Plus précisément, lors du Forum ABC, au cours duquel il a souligné qu’il était nécessaire de « faire de l’Espagne une destination d’investissement ». C’est un message qu’il véhicule depuis des années, puisqu’il considère que dans notre pays il existe de nombreux obstacles qui empêchent un homme d’affaires d’investir.
Lequel est-ce? La forte pression fiscale, la rigidité du marché du travail, la compétitivité du marché du travail, entre autres.
2.- Modifications permanentes de la législation
Dans ce même forum ABC, Del Pino a plaidé pour une plus grande « sécurité juridique », ce qui est vital pour les entreprises. Il ne faut pas oublier que ces dernières années, la pression fiscale en Espagne a augmenté, mais aussi les coûts de main-d’œuvre. Bien qu’elle n’ait jamais cessé d’investir, il ne faut pas oublier que l’Espagne est, à l’heure actuelle, le troisième marché d’exploitation de Ferrovial.
3.- Un Etat endetté
L’un des arguments que Ferrovial exploite lorsqu’il s’agit d’aller aux Pays-Bas est son intention de parier -encore plus- sur le marché américain. Pour ce faire, elle parie sur un pays avec une cote de crédit maximale, avec une note AAA. L’Espagne, en revanche, n’obtient pas cette qualification. S&P, pour avoir utilisé la même chose dans les deux États, a un A avec une perspective stable.
C’est, entre autres, le résultat du fait que le niveau d’endettement des Pays-Bas est inférieur à celui de l’Espagne. Il se situe autour de 50% du PIB contre 115% dans notre pays.
4.- La signalisation à l’entreprise
Les Pays-Bas expriment clairement leur volonté d’être un pays « favorable aux entreprises ». Pas seulement en termes fiscaux ; aussi pour attirer les talents. Elle génère un écosystème qui lui permet de reprendre les sièges sociaux de grandes entreprises telles que Mediaset, Stellantis, Unilever et désormais Ferrovial.
La critique du travail réalisé par les entreprises ne s’y fera pas entendre. Les insinuations ou les accusations comme celles qui ont été faites en Espagne à l’encontre d’hommes d’affaires tels que les entreprises énergétiques ou les banques ne le sont pas non plus.
5.- L’absence de défense devant les acheteurs
Après la pandémie, le gouvernement a lancé un veto sur les opérations d’achat d’entreprises stratégiques par des acheteurs étrangers. Cependant, cette armure ne durera pas à vie, ce qui exposera les grandes entreprises au risque du marché.
Aux Pays-Bas, en revanche, il trouvera une garantie qui lui permettra de rejeter les offres publiques d’achat hostiles en créant des fondations lui permettant de renforcer les droits de vote politiques, en rejetant les investisseurs cherchant à reprendre l’entreprise.
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