L’inflation des coûts que nous avons subie en 2022 provient de la hausse du prix de l’énergie aggravée par la guerre en Ukraine. Les coûts du gaz et de l’électricité ont fait grimper l’IPC européen à deux chiffres. L’Espagne n’était pas la seule. L’Europe a été emportée par le tsunami énergétique.
L’Espagne et le Portugal se sont mis d’accord avec l’UE sur une « exception ibérique » qui leur a permis de réduire l’IPC plus rapidement que les autres pays. Dès l’été, la politique de la BCE avec des hausses du taux d’intérêt de base de 50 points à 50 points a également réduit l’inflation dans toute la zone euro, qui est tombée à deux chiffres.
L’inflation des coûts de l’énergie s’est reportée au cours de l’année 2022 sur les autres produits ayant des effets sur l’inflation sous-jacente (hors énergie et produits frais) et sur le reste des composantes du panier. Cela arriverait tôt ou tard. C’est ce qu’on appelle l’inflation de second tour.
« Les lois de l’économie sont implacables. En plus, quand ils essaient de les contredire, ils se vengent »
C’était prévu. Les lois de l’économie sont implacables. De plus, lorsqu’ils essaient de se contredire, ils se vengent. Par exemple, lorsque l’offre de location est réduite en raison des règles imposées par le gouvernement ignorant la loi du marché. En essayant de protéger les locataires avec des augmentations de revenus locatifs inférieures à 2% par an (avec une inflation beaucoup plus élevée), l’offre d’appartements est restreinte et les nouveaux loyers sont beaucoup plus chers.
C’était prévu. Ensuite, qu’a fait le gouvernement? pose d’autruche. Refuser devant l’évidence. Pendant ce temps, il a injecté des liquidités monétaires dans le système sans mesure.
Plus de 16 millions d’Espagnols reçoivent des revenus mensuels des Administrations. Revenu qui génère la demande des consommateurs sans proposer de produits sur le marché. Ensuite, l’inflation de la demande se produit.
« Plus de 16 millions d’Espagnols reçoivent des revenus mensuels des administrations »
Le Gouvernement alimente également la liquidité du système avec l’octroi d’aides aux entreprises (PERTE entre autres) qui, du fait des retards de gestion, n’offrent pas encore de produits et n’augmentent pas l’offre qui pourrait répondre à plus de demande.
Par conséquent, les administrations publiques, installées en année électorale, ne réduisent pas le déficit car elles ne se soucient pas d’augmenter les dépenses publiques improductives.
On sait déjà que lorsque la demande dépasse l’offre, les prix augmentent. C’est ce qui se passe actuellement en raison de l’excès de liquidité monétaire du système.
De manière que le rebond de l’inflation en janvier n’est pas un hasard: 0,1 dans l’IPC général (5,8%) et 0,5 dans le noyau (7,5%) et encore plus dans les aliments frais. Quatre mois consécutifs d’inflation à la baisse ont été rompus.
[La inflación sube al 5,8% en enero por el fin de la bonificación a la gasolina y la subyacente ya está en el 7,5%]
Synthèse : l’inflation en 2023 n’est plus due aux prix de l’énergie (stabilisés ou moins fluctuants) ; ni à la traînée des coûts, en partie digérée par la baisse de la TVA sur de nombreux produits. L’inflation en 2023 sera due à transferts excédentaires et dépenses improductives des administrations publiques.
« L’inflation en 2023 sera due aux transferts excédentaires et aux dépenses improductives des administrations publiques »
Et d’où vient tout cet argent ? De trois sources : a) les impôts, qui étouffent de plus en plus la classe moyenne et ouvrière et que ce gouvernement veut augmenter. Ce sont des impôts qui découragent la production (d’où la baisse des indépendants selon l’EPA au quatrième trimestre 2022) ; b) les fonds de l’UE, le PERTE ; c) une dette publique qui, au lieu de diminuer, a atteint plus de 1,54 billion en décembre.
L’inflation est l’impôt sur les pauvres. Les hauts revenus résistent bien son. Avec la politique économique du gouvernement, il semble qu’il défende les classes moyennes et ouvrières, alors que le contraire se produit.
De plus, cette inflation oblige la BCE à augmenter les taux d’intérêt. L’Euribor est déjà à 3,3% et tend à remonter. Un autre fardeau pour les hypothéqués et ceux qui veulent acheter une maison.
Si les gouvernements, dont l’Espagne, n’étaient pas aussi gaspilleurs, l’inflation de troisième tour (celle qui vient après la hausse des prix de l’énergie et l’impact subséquent sur les coûts) serait moins forte. Alors la BCE n’aurait pas à faire une politique monétaire restrictive et à augmenter violemment les taux d’intérêt.
On peut donc dire que : Maintenant oui, maintenant l’inflation est la faute du gouvernement.
*** JR Pin est professeur à l’IESE.
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