Encore une fois pour les banques centrales. La Réserve fédérale (Fed) des États-Unis et la Banque centrale européenne (BCE) ont respectivement ce mercredi et ce jeudi des réunions de politique monétaire pour relever les taux d’intérêt. Oui ok la hausse du prix de l’argent est assurée dans les deux conclaves, le consensus de marché considère que Jerome Powell (Fed) va commencer à freiner et la hausse des taux sera de 25 points de base. En revanche, dans le Vieux Continent (BCE) une hausse de 50 points est attendue. Les conséquences de ces mouvements pour la poche des citoyens se traduisent par des hypothèques plus chères mais aussi des rendements plus élevés sur les titres financiers tels que les bons du Trésor, qui ont déjà un taux d’intérêt de 3% pendant un an, et d’autres liés aux revenus fixes. « L’Euribor, l’un des principaux indicateurs de fixation du prix des crédits immobiliers, pourrait atteindre 3% ou 3,5% au cours de ce premier trimestre. Cela signifie une augmentation du coût du crédit immobilier moyen d’environ 3 000 euros par an », explique Joaquín Robles. , analyste chez le courtier XTB.
L’inflation dans l’Union européenne se poursuit sans relâche et a clôturé en décembre dernier à 9,2 %, selon les données d’Eurostat, la BCE, qui a pour mandat de maintenir la hausse des prix autour de 2 %, est donc obligée d’appuyer sur l’accélérateur. « La BCE est un peu en retard. Lors de la dernière réunion monétaire, la présidente de l’institution a donné des signaux au marché sur les étapes qu’elle allait suivre. Il est probable que nous verrons deux hausses de 50 points et une de plus de 25 points pour atteindre un niveau de 3,5% », explique Óscar Martínez, directeur adjoint des portefeuilles de la maison Norbolsa. Aux États-Unis, la hausse des prix a été de 6,5 % en décembre, un peu en deçà des indicateurs américains. « Ils ont commencé à augmenter le prix de l’argent plus tôt, en Europe, nous sommes un peu en retard », explique Martínez.
Les données du PIB de la zone euro se sont maintenues avec une faible croissance de 0,1 %, contre 0,3 % au cours des trois mois précédents, selon les données préliminaires du quatrième trimestre 2022. Ainsi, malgré le fait que l’expansion de la zone euro s’est arrêtée à la fin de l’année dernière minimums depuis le premier trimestre 2021, la région écarte le risque de récession technique, ce qui implique deux trimestres consécutifs de contraction de l’activité. « Dans la zone euro, la pression sur la Banque centrale européenne pour une hausse des taux va se poursuivre dans les mois à venir, malgré les risques de récession. Mais on peut aussi s’attendre à un pic des taux d’intérêt au premier semestre », note le Crédit Suisse Fixed Income. Reportage Renaissance.
Malgré cela, les banques centrales continueront d’augmenter les taux d’intérêt, ce qui favorise l’ensemble du segment obligataire du marché. « En 2024, les taux d’intérêt continueront d’être supérieurs à 4 % aux États-Unis. C’est le bon moment pour miser sur les titres à revenu fixe et construire des portefeuilles. Nous n’avons pas vu une telle opportunité depuis une décennie.. Le début de l’année a été particulièrement bon pour le marché de la dette », déclare Joanna Galindo, responsable des titres à revenu fixe et structurés chez Tressis.
La fureur autour des bons du Trésor est si forte que la Banque d’Espagne exigera un rendez-vous préalable dès le 7 février pour éviter « l’attente inutile » des épargnants. Ces produits offrent désormais des rendements allant jusqu’à 3 % sur 12 mois. « Ils sont un concurrent clair pour les dépôts bancaires »dit Joaquín Robles.
« Nous misons sur le crédit des entreprises, les obligations entre trois et cinq ans sont une bonne option. Concernant le Trésor, nous l’aimons aussi, mais nous le limiterions à l’achat de titres à vue à deux ans« , explique Óscar Martínez de Norbolsa.
changement de discours
Malgré les nuages sombres, les analystes commencent à voir la lumière au bout du tunnel. « En 2023, nous allons voir un changement de discours. Lagarde a été très agressive lors de sa dernière apparition, mais on voit déjà des mouvements comme celui de la Banque du Canadaqui lors de sa dernière réunion a relevé les taux de 25 points à 4,5% », indique Óscar Martínez.
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« Avec cette modeste augmentation, nous prévoyons de suspendre les hausses de taux jusqu’à une nouvelle évaluation. Pour être clair, il s’agit d’une pause conditionnelle : est conditionné au développement de l’économie. Si nous devons faire plus pour amener l’inflation à la cible de 2 %, nous le ferons », a expliqué la banque centrale canadienne qui a dirigé la Fed et la BCE avec les taux.
La réouverture de la Chine et la modération de l’inflation ont redonné un peu d’optimisme aux marchés boursiers et ont généré de la confiance. « Nous pensons que nous avons atteint le pic inflationniste. La Fed a également changé son discours. Dans peu de temps, nous allons voir que les augmentations de taux d’intérêt vont diminuer et peut-être verrons-nous leur taux diminuer à la fin de l’année » conclut l’analyste de Norbolsa.