In der Innenstadt von Seattle sind die Büros laut Angaben nur zu 42 % so voll wie vor der Pandemie Daten spät zitiert Im vergangenen Monat von der Seattle Times. Es ist ein Problem, schlägt Matt McIlwain vor, der Geschäftsführer der Venture-Firma in der Frühphase war Madrona Venture Group in Seattle für 22 seiner 27 Jahre. „Bis jetzt hat noch niemand hybride Arbeit herausgefunden, was bedeutet, dass alle Startups und alle VCs versuchen, es auch herauszufinden“, sagt er.
Was für McIllwain tut wissen, dass „persönliche menschliche Interaktion für vertrauensbasierte Beziehungen unerlässlich ist“. Auch deshalb treffen sich Madronas Partner seit fast einem Jahr jeden Montag und Donnerstag im Büro. Aus diesem Grund fließen 80 % der Investitionen des Unternehmens in Startups im pazifischen Nordwesten, wo Madronas Team die Gründer von Angesicht zu Angesicht besuchen kann. Das ist auch der Grund, warum Madrona im vergangenen Sommer zum ersten Mal in seiner Geschichte ein Büro in Palo Alto eröffnete, wo andere seiner Geschäfte abgeschlossen werden. (Um dieses neue Büro zu leiten, holte Madrona den erfahrenen VC Karan Mehandru an Bord, der Familie in beiden Regionen hat und zuvor in zahlreiche Deals mit Madrona mitinvestiert hat.)
Wir haben gestern mit McIllwain unter anderem darüber gesprochen, wie wichtig es ist, präsent zu sein. Es schien eine gute Zeit zu sein, wenn man bedenkt, dass Madrona gerade aufgehört hat 690 Millionen Dollar in Kapitalzusagen für zwei neue Fonds – ein Rekordbetrag für das Unternehmen trotz wackeliger Marktbedingungen. Wie wir gelernt haben, a Investition 2020 in das Datenspeicherunternehmen Snowflake vor dessen Börsengang später im selben Jahr sicherlich geholfen, eine lange mit andere Ausgänge. Mehr aus unserem Chat folgt, der Länge nach bearbeitet.
TC: Dies ist eine Steigerung gegenüber Ihren letzten Fonds, die sich auf insgesamt 500 Millionen US-Dollar bzw. 350 Millionen US-Dollar beliefen. Wie wird dieses neue Kapital auf die beiden Fonds aufgeteilt, und wie hoch ist das gesamte verwaltete Vermögen von Madrona zu diesem Zeitpunkt?
MI: Wir haben jetzt ein verwaltetes Vermögen von 3 Milliarden US-Dollar. Wir haben 430 Millionen US-Dollar für unseren Frühphasenfonds und 260 Millionen US-Dollar für unseren neuesten Acceleration-Fonds aufgebracht. Wir haben uns sehr darüber gefreut, dass 100 % unserer langjährigen Investoren wieder in diesen Fonds zurückgekehrt sind, darunter namhafte Universitätsstiftungen und -stiftungen sowie Family Offices, wie Sie sich vorstellen können [at] gegeben [they are based in] Seattle.
Irgendwelche ausländischen Finanzierungsquellen wie Staatsfonds? Ich frage mich immer wieder, wie institutionelle Anleger in den USA derzeit Kapitalallokation übrig haben, wenn ihre öffentlichen Marktportfolios so weit unten sind.
Leistung ist wichtig, und wenn Sie ein langfristiger Investor sind und erhebliche Renditen erzielen und glauben, dass ein Team durch Auf- und Ab-Zyklen navigieren kann, [you commit]. Aber an diesem sogenannten Nennereffekt ist etwas Wahres dran. [I think limited partners are] Priorisierung ihrer langfristigen Beziehungen und nicht auf der Suche nach einer Reihe neuer Beziehungen zu diesem Zeitpunkt. Wir fügen jedem Fonds gerne ein paar neue LPs hinzu, und wir konnten dies tun, aber nein, es waren keine ausländischen oder Staatsfonds.
Während Sie einen Rekordbetrag gesammelt haben, sammeln Tech-Startups in Seattle und im pazifischen Nordwesten laut GeekWire weniger. Es wird geschätzt, dass lokale Startups in der ersten Hälfte dieses Jahres im Vergleich zu 2021 20 % weniger verdient haben.
Wenn Sie ein solches Rekordjahr wie 2021 haben, werden Sie wahrscheinlich eine Art Korrektur haben. Letztes Jahr investierten VCs, glaube ich, mehr als 300 Milliarden US-Dollar, gegenüber 150 Milliarden US-Dollar in den Vorjahren, was bedeutet, dass man einen Rückgang von 50 % sehen müsste, nur um zu diesem Punkt zurückzukehren. Ein Rückgang um 20 % deutet also auf mehr Widerstandsfähigkeit hin [despite] dass es so viele Anpassungen bei den Gesamtbewertungen gegeben hat.
Ich denke auch, dass Unternehmer kleinere Runden aufziehen. Einige sagen: ‚Okay, lasst uns disziplinierter sein [fundraising] und die Meilensteine, die ich erreiche.“
Haben sie wirklich eine Wahl?
Ein Teil davon ist kapitalmarktgetrieben. Einige VCs sagen, dass die Branche sich selbst überholt hat [last year]. Da die Leute größere Runden erhöhten, investierten Sie mehr Kapital in die Hoffnung, dass andere Elemente weniger riskiert würden, aber die Realität ist so [the opposite happened in some cases].
Ihr Beschleunigungsfonds ist kein typischer Opportunity-Fonds. Sie investieren damit nicht in Portfoliounternehmen, sondern in Unternehmen, die Sie noch nicht finanziert haben.
Ja, es konzentriert sich auf Unternehmen, die für den Produktmarkt geeignet sind, im Allgemeinen in der Phase der Serie B oder C [across the country].
Darunter auch Snowflake. Seine Aktien wurden nach dem Börsengang im Herbst 2020 so hoch gehandelt und sind noch höher gezoomt, aber seitdem sind sie wirklich gestiegen. Haben Sie Ihren Anteil verkauft? Haben Sie eine Vorstellung davon, wie lange Sie Aktien halten sollten, bevor Sie diese an Ihre Investoren ausschütten?
Ein Partner, der nicht der Vorstand eines Unternehmens ist, und ein Teil unseres Teams führen eine Analyse durch. Wir versuchen zu sagen: ‚Lasst uns das objektiv betrachten.‘ Wir nehmen uns Zeit, also sind wir es nicht [exiting] früh, aber wir halten auch nicht ewig durch. Da der Markt letztes Jahr in einer sehr großzügigen Stimmung war, hatten wir Schwellenwerte und Snowflake war es [trading at such heights] dass wir 75 % unseres Anteils gut über 300 $ pro Aktie ausgegeben haben. Wir glauben fest an das Unternehmen und werden den Rest mit Bedacht angehen.
Madrona investiert in viele Bereiche: DevOps, intelligente Anwendungen, Fintech, Web3, die Schnittstelle zwischen Life und Data Sciences. Sind die Partner bei Madrona Spezialisten oder Generalisten? Wie sollten Gründer darüber nachdenken, sich an die Firma zu wenden?
Madrona ist generell Generalistin. Unser langfristiger strategischer Fokus lag auf Unternehmen im pazifischen Nordwesten in der Frühphase, der Gründungsphase und der Serie A, da wir der Meinung sind, dass VC ein lokales Geschäft ist und dass Gründer Menschen brauchen, die bereit sind, mit ihnen die Ärmel hochzukrempeln, um Unternehmen aufzubauen.