Es ist immer interessant wenn eine neue VC-Firma mit einem neuen Team von Partnern entsteht. Und mit Gelb, es ist in mehrfacher Hinsicht interessant. Yellow wurde von Oscar Pierre und Sacha Michaud, den Gründern von Glovo, sowie Adam Lasri, einem ehemaligen Investor des VC-Riesen Atomico, gegründet und ist ein neuer 30-Millionen-Euro-Pre-Seed-Fonds, der zum frühestmöglichen Zeitpunkt (das sind 32 US-Dollar) investieren möchte Millionen zum heutigen Wechselkurs).
Neben diesem einzigartigen Gründerteam ist auch der Fokus der VC-Firma ganz anders. Während sich die meisten in Europa tätigen VC-Firmen auf Großbritannien, Frankreich, Deutschland und die nordischen Länder konzentrieren, möchte Yellow einen stärkeren Schwerpunkt auf Südeuropa legen – und insbesondere auf einige Schlüsselmärkte in der Region, wie Spanien, Italien und Portugal.
Letzte Woche habe ich mit Adam Lasri über den neuen Fonds und die Anlagethese des Teams gesprochen. Yellow wird ein opportunistischer Technologiefonds sein, das heißt, das Unternehmen plant nicht, sich auf eine bestimmte Branche zu konzentrieren. Das Unternehmen wird sowohl in B2B- als auch B2C-Startups verschiedener Branchen investieren.
„Im Laufe der Jahre hatte ich immer mehr Zugang zum Dealflow in der Frühphase. Während meiner Zeit bei Atomico habe ich oft mit Unternehmen gesprochen, die sich in der Ideenfindungsphase befanden und in die wir nicht investieren konnten“, erzählte mir Lasri. „Und ich fand das frustrierend, weil ein paar Monate später Index oder andere Investitionen tätigen konnten, während es nicht Teil unserer These war, auf der Seed-Ebene zu investieren.“
Später im Gespräch fügte er auch hinzu, dass er keine harten Gefühle gegenüber seinem ehemaligen Team hege. Er möchte lediglich in der Seed- (oder Pre-Seed-)Phase investieren.
„Gründer lieben es, mit einem anderen Gründer zu sprechen, der sein Unternehmen erfolgreich verkauft hat“ Adam Lasri
Dennoch wird Yellow nicht der Hauptinvestor sein, da das Unternehmen plant, 200.000 bis 500.000 Euro pro Deal zu investieren. Stattdessen geht man davon aus, dass man der Erste sein kann, der andere Investoren mitbringt und in großem Umfang Ratschläge erteilt. „Wir sind nie Anführer, sondern nur Mitarbeiter“, sagte Lasri. Seiner Meinung nach stehen viele Unternehmen in der Anfangsphase vor den gleichen Problemen – wie stellt man ein Team zusammen, wie formatiert man ein Pitch Deck, wie navigiert man im VC-Ökosystem usw.
Und natürlich wissen die Gründer von Glovo auch einiges über die Gründung eines Startups. „Gründer lieben es, mit einem anderen Gründer zu sprechen, der sein Unternehmen erfolgreich verkauft hat“, sagte Lasri. Dies könnte der Grund dafür sein, dass Atomico, das vom Skype-Gründer Niklas Zennström gegründet wurde, so erfolgreich ist.
„Oscar, der CEO [of Glovo]Er verbrachte viel Zeit mit Unternehmern. Er wusste nicht, wie er die Zeit, die er mit ihnen verbrachte, skalieren sollte, aber jedes Mal, wenn er in ein Unternehmen investierte, sprach er über all diese Aspekte – wie man von 0 auf 1 kommt, wie man sein Team skaliert, wie man darüber nachdenkt Personal einstellen, all das“, sagte Lasri.
„Im vergangenen Jahr haben sie ihr Unternehmen für damals etwas mehr als zwei Milliarden Euro an Delivery Hero verkauft. Und sie dachten darüber nach, wie sie ihr Investmentgeschäft professionalisieren könnten. Ich dachte bereits über meine nächsten Schritte nach und so begannen wir viel zu reden“, fügte er hinzu.
Während Yellow in Start-ups mit Sitz in Frankreich und Südeuropa investieren will, will es auch in Unternehmen investieren, die schnell nach Spanien, Italien und Portugal expandieren wollen. In diesem Fall kann Yellow als strategischer Investor fungieren und eine Reihe von Problemen lösen, mit denen Unternehmer in diesen neuen Märkten konfrontiert sein könnten, wie z. B. Talentförderung, regulatorische Hürden und Einführungen bei großen Unternehmen.
Das gelbe Team wird zwischen Paris und Barcelona aufgeteilt, wobei Oscar Pierre und Sacha Michaud in Barcelona bleiben. Sie behalten ihre Führungspositionen bei Glovo, dem On-Demand-Lieferunternehmen, das von Delivery Hero übernommen wurde. Aber Pierre und Michaud waren als Angel-Investoren bereits recht aktiv. Gelb ist nur eine Möglichkeit, diese Aktivität noch einen Schritt weiter zu bringen.
Adam Lasri wird hauptsächlich in Paris ansässig sein, ein weiteres Teammitglied wird demnächst dem Fonds beitreten. Victor Navarro, ein VC-Investor, der für K Fund arbeitete, schließt sich ebenfalls dem Yellow-Team in Barcelona an.
Von 0 auf 30 Millionen Euro in fünf Monaten
Interessanterweise gelang es dem Gründerteam von Yellow, diesen ersten Fonds in nur wenigen Monaten zu schließen. Sie begannen im Juni mit der Spendenaktion und erreichten ihr Ziel in weniger als fünf Monaten.
Hinter den Kulissen investieren mehr als ein Dutzend europäische Unicorn-Gründer sowie ein Dutzend Family Offices aus Spanien, Italien und Portugal in Yellow. Einige der reichsten Privatpersonen aus Südeuropa sind Kommanditisten im ersten Fonds von Yellow. Das Unternehmen erhielt für diesen Fonds keine öffentlichen Gelder.
Dies scheint darauf hinzudeuten, dass in Südeuropa ein gewisses Interesse an mehr VC-Fonds besteht. Klar, allein in Spanien gibt es jede Menge Fonds, wie zum Beispiel K Fund, Nauta Capital, Kibo Ventures, Seaya Ventures und Inveready – diese Liste ist nicht vollständig.
Aber wenn wir uns die Zahlen ansehen, ist eine aktuelle Bericht von Dealroom unterstreicht die Diskrepanzen zwischen den drei führenden europäischen Ländern bei der Startup-Finanzierung – und dem Rest. Im ersten Halbjahr 2023 haben im Vereinigten Königreich ansässige Startups insgesamt 11 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Deutschland und Frankreich folgten mit 6 bzw. 5 Milliarden US-Dollar.
In Italien und Spanien haben Startups im gleichen Zeitraum „nur“ 1 Milliarde US-Dollar bzw. 744 Millionen US-Dollar eingesammelt. Portugal gehört nicht einmal zu den Top 15 Ländern.
Bedeutet das, dass es in Südeuropa weniger Startups gibt? Oder bedeutet das, dass es in der Region noch ungenutztes Potenzial gibt?
Jahresbericht von Spaincap zeigt, dass internationale VC-Firmen zunehmend nach Möglichkeiten in Spanien suchen. Im Jahr 2022 investierten spanische Fonds insgesamt 430 Millionen US-Dollar (400 Millionen Euro) in lokale Startups, während ausländische Investoren 1,7 Milliarden US-Dollar (1,6 Milliarden Euro) in spanische Unternehmen investierten.
Einige ausländische Investoren suchen möglicherweise nach Möglichkeiten in unterversorgten Märkten, da ihr lokaler Markt möglicherweise überhitzt ist und zu viele VC-Firmen um die gleichen Deals kämpfen. Und diese Verzerrung zwischen lokalen und ausländischen Investoren könnte erklären, warum Family Offices aus Südeuropa bereit sind, einen neuen lokalen Fonds zu unterstützen.
Diese VC-Lücke bestätigt die Positionierung von Gelb. Nun wollen wir sehen, ob die VC-Firma dieses Kapital in erfolgreiche Startups investieren und eine Abschlussarbeit in eine Kapitalrendite umwandeln kann.
Natasha Lomas hat zur Berichterstattung beigetragen.