Wie Kreditplattformen Obergrenzen für Bankdarlehen unwirksam machen können

Behörden greifen oft auf die Regulierung von Bankdarlehen zurück, wenn der Wohnungsmarkt überhitzt. Das Aufkommen leicht regulierter Online-Vermittler kann es jedoch schwieriger machen, Spekulationen einzudämmen.

Chinesische Hauskäufer nutzen routinemäßig informelle Kreditanbieter, um Vorschriften zu umgehen, die den Wohnungsmarkt abkühlen sollen, wie in einem Artikel von Alberto Manconi (außerordentlicher Professor am Institut für Finanzen), Fabio Braggion von der Universität Tilburg und Haikun Zhu von der Erasmus-Universität Rotterdam gezeigt wird.

Der chinesische Wohnungsmarkt ist in den letzten Jahren sehr schnell gewachsen, was zum Teil durch Spekulationen beflügelt wurde. Dies ist ein großes Anliegen der Finanzbehörden des Landes, die eine plötzliche Pleite verhindern wollen, die zu einer Masseninsolvenz führen könnte.

Im Jahr 2013 legte die chinesische Regierung eine Obergrenze für die Beträge fest, die Hauskäufer von Banken leihen konnten, die danach an mehreren Standorten auf 60 % des Immobilienwerts begrenzt wurden, und führte eine sogenannte „Loan-to-Value“ (LTV)-Grenze ein. Dies ist insbesondere seit der Krise von 2008 eine recht verbreitete Methode, um die Verschuldung der Haushalte einzudämmen.

Folglich musste jeder, der bereit war, eine Immobilie zu kaufen, die restlichen 40 % des Kaufpreises im Voraus aufbringen, was eine solche Operation für viele offensichtlich unerschwinglich macht. Genau hier setzt die LTV-Obergrenze an, die darauf abzielt, das Risiko der Banken zu reduzieren und Spekulationen einzudämmen. Einzelpersonen können jedoch versuchen, den Fehlbetrag über weniger regulierte Online-Vermittler (die sogenannten Marktplatz-Kreditplattformen) auszugleichen, um sich der Obergrenze unentdeckt zu entziehen.

Inwieweit dies geschehen ist, untersucht die Arbeit. Diese leicht regulierten Vermittler fungieren normalerweise als Mikrokreditgeber für kleine Unternehmen und sollen nicht in Konkurrenz zu echten Banken stehen, weshalb sie nicht der gleichen Prüfung unterzogen wurden.

Die Autoren vergleichen Beweise aus Gebieten, in denen eine LTV-Obergrenze durchgesetzt wurde, mit Daten aus einer Kontrollgruppe von Städten, in denen diese Maßnahme nicht eingeführt wurde, und stellen fest, dass beispielsweise in den Städten mit LTV-Obergrenze ein Anstieg der Marktplatzdarlehen um 31 % zu verzeichnen war relativ zu den Kontrollen.

Darüber hinaus nehmen bei den Krediten an Eigenheimbesitzer die Zahlungsrückstände (Zahlungsverzug) im Vergleich zu den Kontrollstädten um 1,6 Prozentpunkte und die Zahlungsausfälle um 2,4 Prozentpunkte zu. Bezeichnenderweise wurden keine Veränderungen bei den Zahlungsrückständen oder Zahlungsausfällen bei Krediten an Nichteigentümer beobachtet.

„Die Regulierungsbehörden haben gemischte Ergebnisse erzielt“, erklärt Alberto Manconi. „Die Banken haben zwar ihr Engagement etwas reduziert, aber der Wohnungsmarkt hat sich nicht wie gewünscht abgekühlt. Wir können daher den Schluss ziehen, dass der Geist des Gesetzes umgangen wurde und dass ein Crash nach diesen Maßnahmen nicht weniger wahrscheinlich ist.“

Die Studie wird in der Zeitschrift veröffentlicht Managementwissenschaft.