Wenn Sie Unternehmen F&E-Credits gewähren, ist die Wahrscheinlichkeit größer, dass sie Startups erwerben

Unternehmen, die Forschungs- und Entwicklungskredite (F&E) erhalten, neigen laut einer neuen Studie der ESMT Berlin viel eher dazu, durch Risikokapital (VC) finanzierte Start-ups zu erwerben und in ihre eigenen F&E-Anstrengungen zu investieren.

Diese Erkenntnisseverfügbar als Arbeitspapier, sind das Ergebnis einer Forschung von Merih Sevilir, Professorin für Finanzen an der ESMT Berlin und Leiterin der Abteilung Gesetze, Regulierungen und Faktormärkte am Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH), zusammen mit ihrem IWH-Kollegen William McShane.

Die Forscher wollten verstehen, wie etablierte Unternehmen zum Startup-Ökosystem beitragen und welche Rolle die F&E-Credits in diesem Markt spielen.

Dazu nutzten sie Daten von über 3.500 Unternehmen mit Hauptsitz in den USA, die über einen Zeitraum von 25 Jahren Steuergutschriften im Zusammenhang mit Forschung und Entwicklung erhielten. Mithilfe von Plattformen für Fusionen und Übernahmen (M&A) wie den M&A-Daten von Thomson Reuters überprüften Sevilir und McShane anschließend die Übernahmen dieser Unternehmen, die Steuergutschriften erhielten, um zu verstehen, wie sie diese Steuervergünstigung nutzten.

Sie fanden heraus, dass die Investitionen dieser Unternehmen in M&A-Ausgaben volumenmäßig mit denen der F&E-Ausgaben in der Stichprobe vergleichbar sind, mit durchschnittlich 104,5 Millionen USD pro Jahr bzw. 115,18 Millionen USD pro Jahr.

Während die Forscher auch herausfanden, dass eine Standardabweichungsänderung der steuerbasierten Kosten für F&E-Kapital mit einer um etwa 10,6 % geringeren erwarteten Anzahl von Übernahmen von VC-unterstützten Unternehmen verbunden ist. Dies zeigt deutlich, dass Unternehmen bei einer Erhöhung der F&E-Besteuerung weniger wahrscheinlich Startups erwerben.

Interessanterweise waren größere Organisationen nur daran interessiert, diese Steuergutschriften zu nutzen, um in Startups zu investieren, die durch VC unterstützt wurden, und ignorierten Firmen, die nicht durch VC unterstützt wurden.

„Für Unternehmen, die F&E-Gutschriften erhalten, wird ein Großteil der Ausgaben in Humankapital fließen, also in Löhne und Ausgaben für Erfinder“, sagt Prof. Sevilir. „Allerdings gibt es hier keine Garantie dafür, dass sich diese F&E-Investitionen als kosteneffektiv erweisen oder überhaupt neue Entwicklungen hervorbringen. Für größere Unternehmen kann es sinnvoller sein, ein Startup zu übernehmen, das bereits ein innovatives Produkt oder eine innovative Dienstleistung entwickelt, und zu helfen.“ um ihre Reise zu finanzieren, anstatt alleine bei Null anzufangen.

Für Start-ups sagen die Forscher, dass diese Übernahme durch ein größeres Unternehmen ein großer Vorteil für ihr Unternehmen sein kann. Startups verfügen in der Regel nicht über das zu versteuernde Einkommen, das für die Inanspruchnahme von Steuergutschriften erforderlich ist. Daher können sie durch eine Übernahme ihr Wachstum und ihre Innovationsfähigkeit durch eine größere Finanzspritze steigern.

Für Unternehmen hingegen ermöglicht die Übernahme dieser leistungsstarken Start-ups eine Diversifizierung ihrer F&E-Bemühungen und wahrscheinlich die Verbesserung ihrer künftigen potenziellen Innovationen, indem sie neben ihrem eigenen auch ein ausgelagertes Team für die Erfindung einsetzen.

Die Forscher sagen, dass dieser Umverteilungseffekt der durch F&E-Steuergutschriften verursachten M&A-Aktivitäten etablierter Unternehmen eine wichtige Rolle bei der Unterstützung von Start-ups spielt, die einen hohen Kapitalbedarf, aber nur begrenzten Zugang dazu haben.