Eine wachsende Zahl von Venture-Firmen könnte vor dem neuen Jahr Champagner entkorken. Heute haben eine Handvoll Investmentfirmen neue Fonds angekündigt: Artis VenturesBoxGroup, Playground Global und Singular haben alle ihre Fonds geschlossen Partech sagte, es werde einen 360-Millionen-Euro-Risikofonds auflegen.
Vor dem Hintergrund von Entlassungen und anhaltender wirtschaftlicher Unsicherheit sind die Ankündigungen – insbesondere in so schneller Folge – eine Art Schock. Aber sie weisen auf einige grundlegende Wahrheiten über den aktuellen Markt hin.
Institutionelle Anleger sind nach wie vor an Risikokapital als Anlageklasse interessiert; Angesichts rationalerer Bewertungen sehen sie das Jahr 2024 als einen guten Zeitpunkt, um Geld in Start-ups zu investieren. Sie sind auch bestrebt, ihre Beziehungen zu Venture-Firmen aufrechtzuerhalten, die in den letzten Jahren einige ihrer Versprechen gehalten haben, insbesondere nach einer kleinen Verschnaufpause im Jahr 2023.
Wie der geschäftsführende Gesellschafter von Lerer Hippeau, Eric Hippeau, letztes Jahr gegenüber Tech sagte, als das Unternehmen im Jahr 2022 230 Millionen US-Dollar einsammelte: „Im Jahr 2021: „[A]„Alle Kommanditisten waren völlig überfordert von Leuten, die innerhalb eines Jahres zwei Fonds oder viel mehr als sonst aufbringen.“
Die Frage ist, inwieweit die LPs anfangen, ihren Geldbeutel zu lockern, und trotz der heutigen Flut an Finanzierungsnachrichten ist die Antwort alles andere als klar.
Steph Choo, Partner bei der Venture-Firma Portage, behauptet, dass es immer noch ein „schwieriges Fundraising-Umfeld“ sei. Ihrer Meinung nach ist das, was wir sehen, das Ergebnis des anhaltenden Interesses an Fonds mit starker Erfolgsbilanz und Ausschüttungen auf das eingezahlte Kapital.
Karim Gallani, General Partner bei Luge Capital, stimmt dieser Einschätzung zu. Kommanditisten „werden weiterhin die Fondsmanager unterstützen, von denen sie glauben, dass sie diese Unternehmen nicht nur konsequent auswählen können, sondern auch in diese Geschäfte einsteigen können, wenn sie wettbewerbsfähig sind“, sagte Gallani per E-Mail.
Sinkende Bewertungen könnten auch die Aufmerksamkeit institutioneller Geldgeber auf sich ziehen, deren Portfoliomanager in den letzten Jahren aufgrund eines überschäumenden Marktes möglicherweise zu viel für Deals bezahlt haben – und die zumindest vorerst viel bessere Deals für talentierte Teams bekommen können.
„Wenn Sie als Fonds trockenes Pulver haben, ist es jetzt an der Zeit, es einzusetzen, denn die besten historischen Jahrgänge im Venture-Bereich stammen aus Zeiten nach einer Bewertungsanpassung“, sagte Choo per E-Mail. „Einige zukunftsorientierte LPs betrachten auch dieselben historischen Trends in Verbindung mit dem breiteren Makro (starke öffentliche Marktleistung, Forderungen nach einer sanften Landung usw.), was im nächsten Jahr zu erneutem Interesse führen könnte.“
In der Zwischenzeit reagieren LPs möglicherweise nicht so sehr auf das, was im Jahr 2024 bevorsteht, sondern blicken über den längeren Horizont, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Risikofonds in der Regel über einen Zeitraum von 10 Jahren investieren.
Wie Gallani anmerkt, bedeuten so viele neue Fondsankündigungen nicht unbedingt, dass 2024 „ein erfolgreiches Jahr“ wird. Die Wette ist wahrscheinlicher, dass die Risikokapitalbranche – immer ein zyklisches Geschäft – sich ausnahmslos erholen wird, und dass dieser Aufschwung früher als später eintreten wird.
Connie Loizos hat ebenfalls zu diesem Artikel beigetragen.