Warum Tencent seine 24-Milliarden-Dollar-Beteiligung an Meituan verkauft

Der geplante Verkauf erfolgt vor dem Hintergrund von Chinas weitreichendem regulatorischen Vorgehen seit Ende 2020 gegen Technologie-Schwergewichte, die den Aufbau ihres Imperiums durch Anteilserwerbe und die Konzentration der Marktmacht im Inland zum Ziel hatten. Dieses Durchgreifen, das zu Geldstrafen in Milliardenhöhe für die chinesischen Technologiegiganten geführt hat, formt die Unternehmen um, indem es sie zu Veräußerungen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar zwingt. Tencent zum Beispiel verlässt jetzt eine Gruppe von Unternehmen und schwenkt auf den globalen Glücksspielmarkt um. Der Eigentümer von Chinas Messaging-App Nr. 1 WeChat investierte 2014 erstmals in Meituans Rivalen Dianping, der ein Jahr später mit Meituan zum heutigen Unternehmen fusionierte. Basierend auf der Marktkapitalisierung von Meituan am Montag ist Tencents Anteil von 17 % 24,3 Milliarden US-Dollar wert. Tencent strebt an, den Verkauf noch in diesem Jahr zu beginnen, wenn die Marktbedingungen günstig sind, sagten zwei der Quellen. Es hat die Beteiligungen an Portfoliounternehmen reduziert, teilweise um die chinesischen Aufsichtsbehörden zu beruhigen und teilweise, um kräftige Gewinne aus diesen Wetten zu verbuchen, sagten drei der Quellen. Der Wert seiner Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen ohne seine Tochtergesellschaften fiel laut Quartalsberichten von 201 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres auf nur noch 89 Milliarden US-Dollar bis Ende März. „Die Aufsichtsbehörden sind anscheinend nicht erfreut darüber, dass Technologiegiganten wie Tencent in verschiedene Technologieunternehmen investiert haben und sogar zu einem großen Unterstützer von ihnen geworden sind, die Geschäfte betreiben, die eng mit der Lebensgrundlage der Menschen im Land verbunden sind“, sagte eine der Quellen. Die Aktien der in Hongkong notierten Meituan fielen nach dem Reuters-Bericht um mehr als 10 %, der größte tägliche prozentuale Rückgang seit fünf Monaten. Tencent-Aktien fielen im Handel am Dienstagnachmittag um mehr als 2 %, bevor sie sich erholten und um 1 % zulegten. Tencent lehnte eine Stellungnahme ab. Meituan antwortete nicht auf eine Bitte um Stellungnahme. Alle Quellen wollten aus Gründen der Vertraulichkeit nicht genannt werden. Tencent kündigte im Dezember den Verkauf von rund 86 % seiner Beteiligung an JD.com Inc im Wert von 16,4 Milliarden US-Dollar an und schwächte damit seine Verbindungen zu Chinas zweitgrößtem E-Commerce-Unternehmen. Einen Monat später sammelte das Unternehmen 3 Milliarden US-Dollar durch den Verkauf einer 2,6-prozentigen Beteiligung an dem in Singapur ansässigen Glücksspiel- und E-Commerce-Unternehmen SEA Ltd, was als ein Schritt zur Monetarisierung seiner Investition bei gleichzeitiger Anpassung der Geschäftsstrategie angesehen wurde. Tencent hat die Veräußerung von JD.com- und SEA-Anteilen nicht auf das behördliche Vorgehen festgelegt. Der Verkauf der Meituan-Beteiligung wird wahrscheinlich über einen Blockhandel auf dem öffentlichen Markt durchgeführt, der laut zwei der Quellen in der Regel ein oder zwei Tage von der Vermarktung bis zum Abschluss dauert. Der geplante Verkauf der Meituan-Beteiligung per Blockhandel wäre beträchtlich und kommt nach dem Verkauf von 2 % der Tencent-Beteiligung durch den niederländischen Technologieinvestor Prosus im vergangenen Jahr für 14,7 Milliarden US-Dollar, der als weltweit größter Blockhandel galt. Der Blockhandel wäre eine schnelle und reibungslose Möglichkeit für Tencent, die Aktien abzustoßen, fügten sie hinzu, im Vergleich zur Ausschüttung als Dividende oder zu Verhandlungen mit einem privaten Käufer. REGULIERUNGSRICHTLINIE Das Durchgreifen der Regulierungsbehörden in China erfolgte nach Jahren eines Laissez-faire-Ansatzes, der Wachstum und Geschäftsabschlüsse in rasender Geschwindigkeit vorangetrieben hat. Um sich in Einklang zu bringen, hat Tencent Veräußerungen in Portfoliounternehmen in diesem und im nächsten Jahr zu einem Schwerpunkt seines Deals-Teams gemacht, sagte eine der Quellen. Analysten hatten erwartet, dass Tencent nach der Veräußerung von JD.com- und SEA-Aktien Anteile an anderen Portfoliounternehmen veräußern würde. Citi-Analysten sagten in einem Bericht im Januar, dass sie glauben, dass Tencent die Finanzierung von etablierteren Investitionen weiter evaluieren und auf neuere Technologieunternehmen umverteilen werde, um die Wachstumschancen des industriellen Internets zu nutzen und sich an seinen Initiativen zur sozialen Nachhaltigkeit auszurichten. Neben Meituan hält Tencent auch Anteile an dem E-Commerce-Unternehmen Pinduoduo Inc, der Videoplattform Kuaishou, dem Ride-Hailing-Champion Didi und dem Autohersteller Tesla und Streamingdienst Spotify. Das harte Durchgreifen hat Tencent ebenso zugesetzt wie anderen.
Tencent berichtete im Mai, dass sich der Quartalsgewinn im Vergleich zum Vorjahr halbiert habe und die Einnahmen stagnierten, und machte Kürzungen der Werbeausgaben von Verbrauchern, E-Commerce und Reiseunternehmen für die schlechteste Leistung seit dem Börsengang im Jahr 2004 verantwortlich. Im vergangenen Monat verhängte die chinesische Marktaufsichtsbehörde die jüngsten Bußgelder gegen Tencent und Alibaba sowie eine Reihe anderer Unternehmen wegen Nichteinhaltung der Kartellvorschriften zur Offenlegung von Transaktionen. Die Regulierungsbehörde blockierte im vergangenen Jahr aus kartellrechtlichen Gründen auch die von Tencent geplante 5,3-Milliarden-Dollar-Fusion der beiden größten Videospiel-Streaming-Sites des Landes, DouYu und Huya.