Ein Teil der Mythologie des Silicon Valley ist der engagierte Gründer, der das Unternehmen zu einem Blockbuster-Börsengang führte. Tatsächlich ist die Wahrscheinlichkeit, dass Startups übernommen werden, 16-mal höher.
Es ist auch kein Ergebnis, das häufig diskutiert wird.
„Es ist eines dieser Dinge, über die viele Leute nicht wirklich reden. Im Silicon Valley reden wir immer über Börsengänge“, sagte Naveen Rao, VP of AI bei Datenbausteine und zweifacher Gründer, am Donnerstag auf der Bühne bei Tech Disrupt 2024.
Dieses Schweigen kann den mühsamen Prozess für Gründer noch schwieriger machen. „Ich bin so froh, dass dies als Thema auf einer Podiumsdiskussion besprochen wird, als ein echter Weg und ein echtes Ergebnis für Gründer und nicht als die heiligen Insidergeheimnisse von Investmentbankern, die einen Deal abschließen“, sagte Kamakshi Sivaramakrishnan, Leiter Datenreinräume bei Schneeflocke und zweifacher Gründer.
„Statistisch gesehen sind Akquisitionen wahrscheinlicher als Börsengänge – in vielen Szenarien wohl erfolgreicher als Börsengänge – und sicherlich etwas, auf das sich Gründer geistig und körperlich vorbereiten müssen. Es ist eine Ausdauerreise“, sagte sie.
Rao und Sivaramakrishnan bauten und verkauften jeweils zwei Unternehmen: Rao verkaufte Nervana für 408 Millionen Dollar im Jahr 2016 und MosaicML an Databricks für 1,3 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Sivaramakrishnan wurde verkauft Zugbrücke zu LinkedIn für rund 300 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 und Samooha an Snowflake für 183 Millionen Dollar.
Beide Gründer sagten, sie hätten ihre Unternehmen nicht mit der Absicht gegründet, sie zu verkaufen, aber als der richtige Deal mit dem richtigen Unternehmen zustande kam, ergab es Sinn.
„Ich persönlich glaube, dass man ein Unternehmen aufbauen und versuchen sollte, daraus eine echte Einheit zu machen“, sagte Rao. „Wenn unterwegs etwas passiert, großartig. Wenn Sie versuchen, das Unternehmen zu verkaufen, wird es immer in diese Richtung tendieren, als stünden Sie immer zum Verkauf. Und ich denke, das Ergebnis wird nie so gut sein.“
„Man hört all diese Geschichten über ‚Gute Unternehmen werden gekauft, nicht verkauft‘ und ‚Man sollte einfach weitermachen und unendliche Ausdauer haben‘“, sagt Dharmesh Thakker, General Partner bei Batterieunternehmensagte er dem Publikum.
„Die Realität ist, dass die meisten Anleger ein paar Treffer erzielen, die das Hundertfache ausmachen, und sie zahlen den Fonds aus. Ansonsten spielt es keine Rolle, ob man ein 1x, ein 0,5x oder ein 2x macht. Was wir zu tun versuchen, ist zu sagen: „Okay, wenn die Dinge nicht 50- oder 100-fach werden, suchen wir ihnen zu Beginn des Zyklus ein gutes Zuhause“, fügte er hinzu. „Es ist viel einfacher, ein Unternehmen zu verkaufen, wenn man 10 oder 20 Millionen US-Dollar aufbringt und dennoch eine Win-Win-Situation für die Gründer und Investoren schaffen und es schaffen kann. Es ist schwierig, wenn man Hunderte Millionen aufbringen muss und dann herausfindet, dass die Dinge nicht funktionieren.“
Um festzustellen, wann es Zeit ist, weiterzumachen und wann es Zeit ist zu verkaufen, analysiert Thakker das Unternehmen anhand eines Drei-Punkte-Modells.
Zunächst analysiert er das Produkt: Ist es etwas, das die Kunden lieben und verwenden? Wenn ein Unternehmen Schwierigkeiten hat, auf dem Markt Fuß zu fassen, ist möglicherweise eine Umstellung angebracht oder eine Auszahlung lohnt sich.
Zweitens betrachtet er den Verkauf und den Verkaufszyklus des Unternehmens. Wenn sich das Produkt nicht bewegt oder es für das Vertriebsteam schwierig ist, Geschäfte abzuschließen, könnte das ein Warnsignal sein.
Drittens wirft Thakker einen Blick auf die Bilanz. Wenn das Geld und der Laufsteg knapp werden, ist das ein ziemlich offensichtliches Signal dafür, dass es an der Zeit sein könnte, sich nach einem Bewerber umzusehen.
„Ich hatte das Glück, ein Investor in MongoDB und Cloudera, Databricks, Confluent, Gong und vielen anderen zu sein. Jedes Mal, wenn wir ein Übernahmeangebot hatten, schauten wir uns das Framework an und fragten: Sind diese drei Dinge wahr?“ Wenn die Antwort „Ja“ lautete, ermutigte das Battery-Team das Startup, unabhängig zu bleiben.
Gelegentlich brauchten die Gründer einen Moment zur „Erfrischung“ und „Wiederbelebung“, fügte er hinzu. „In fast allen Fällen war das Endergebnis viel besser als der Verkauf des Unternehmens.“
Aber das ist nicht immer der Fall. Wenn zwei der drei Punkte in Thakkers Rahmenwerk nicht positiv sind, lohnt es sich, es noch einmal zu überdenken. Möglicherweise haben Kunden das Produkt gekauft, verwenden es aber nicht. Oder vielleicht passt es gut, aber es verkauft sich nicht gut. In beiden Fällen kann das Unternehmen es zwar weiter versuchen, wird dabei aber eine Menge Geld verbrennen. „In solchen Fällen sollte man viel aufgeschlossener sein, und je früher man es tut, desto besser geht es einem“, sagte Thakker.
Wenn es an der Zeit ist zu verkaufen, ermutigt Thakker Gründer, einen Deal auszuhandeln, der nicht nur für Gründer und Investoren, sondern auch für ihre Mitarbeiter gerecht ist. „Lasst uns das Richtige tun gegenüber den Mitarbeitern“, sagte er. „Oft ist ein wichtiger Bestandteil der Akquisition ein Bindungspaket für alle Mitarbeiter. Und wenn man das richtig macht, kommen unweigerlich viele dieser Mitarbeiter zurück, gründen ein Unternehmen, und Sie finanzieren sie beim zweiten und dritten Mal. Und beim zweiten und dritten Mal gibt es viel bessere Ergebnisse.“