Als größter börsennotierte Krypto-Börse in den Vereinigten Staaten, Coinbase ist so etwas wie ein bekannter Name geworden. Aber da es auf den Kryptomärkten schwierig wird, scheint das Unternehmen an der Tasche zu fummeln und es anfällig für die Konkurrenz zu machen.
Der Aktienkurs von Coinbase ist gegenüber dem Jahresbeginn um fast 80 % gesunken, und das Unternehmen machte kürzlich Schlagzeilen, weil es ein Fünftel seiner Belegschaft entlassen hat. Das Unternehmen verzeichnete im ersten Quartal 2022 einen Verlust von 430 Millionen US-Dollar und blieb damit hinter den Erwartungen der Wall-Street-Analysten zurück. Sowohl das Handelsvolumen als auch die Anzahl der monatlich tätigen Benutzer waren im Vergleich zum vierten Quartal des letzten Jahres rückläufig – schlechte Nachrichten für ein Unternehmen, das für seine Einnahmen stark von Transaktionsgebühren abhängt.
Die Börse kam schneller über ihre Skier hinweg, als sich Coinbase selbst wahrscheinlich vorgestellt hatte, ein Punkt, der durch die Entscheidung belegt wurde, Stellenangebote von Kandidaten, die sie bereits angenommen hatten, letzten Monat zurückzuziehen. Seine Konkurrenten haben jedoch auf ihren Moment gewartet, um sich dem US-Markt zu nähern. Jetzt, da sie den Moment der Schwäche von Coinbase spüren, hoffen die beiden größten Krypto-Börsen der Welt nach Volumen (Coinbase liegt weltweit an dritter Stelle) – Binance und FTX – darauf, ihre Gelegenheit in den USA zu nutzen.
Die drei Krypto-Giganten haben alle unterschiedliche etablierte Kundenstämme und versuchen, sich gegenseitig Marktanteile zu stehlen. Privatanleger machen laut der jüngsten vierteljährlichen Einreichung rund 95 % der Transaktionseinnahmen von Coinbase aus. Im Gegensatz dazu verfügt FTX bereits über ein starkes institutionelles Handelsgeschäft, das im Hintergrund seines Gründers und Vorstandsvorsitzenden Sam Bankman-Fried verankert ist, der bei einem quantitativen Hedgefonds arbeitet.
SBF, wie er in der Kryptowelt genannt wird, hat alle Register gezogen, um Privatkunden zu gewinnen, einschließlich der Einführung des gebührenfreien US-Aktienhandels im Mai, um zu versuchen, FTX zu einer zentralen Anlaufstelle für die Bedürfnisse von Privatanlegern zu machen. Denn wenn Coinbase fast ausschließlich von US-Kleinanlegern getragen auf Platz 3 aufstieg, stellt sein Niedergang eine wertvolle Gelegenheit für globale, institutionell ausgerichtete Börsen dar, um seine Benutzer abzuwerben und ihr eigenes Handelsvolumen zu steigern.
Es macht also Sinn, dass Binance darauf abzielt, mehr Privatanleger anzulocken, aber die größte globale Börse ist im Rennen um den US-Markt immer noch ein bisschen ein dunkles Pferd, während sie gegen FTX um Kunden kämpft. Die Sparte Binance.US verzeichnete am 12. Juli ein Spothandelsvolumen von unter 300 Millionen US-Dollar. Das ist ein Tropfen auf den heißen Stein im Vergleich zu seinem globalen Geschäft, das im gleichen Zeitraum ein Volumen von 10 Milliarden US-Dollar verzeichnete – etwa siebenmal höher als das Volumen sowohl an der FTX als auch an der FTX Münzbasis.
Heute stammen 70 % des Handelsvolumens auf Binance.US, dem amerikanischen Ableger der globalen Börse, von institutionellen Kunden, sagte deren CEO Brian Shroder in einem Interview mit Tech. Dennoch erzielen Kleinanleger insgesamt mehr Einnahmen, teilweise aufgrund der hohen Rabatte, die Binance.US seinen volumenstärksten Kunden anbietet, fügte er hinzu.
Binance verfolgt auch einen deutlich anderen Ansatz als FTX, um US-Privatanleger anzulocken, und konzentriert sich auf seine Kernkompetenz in Krypto.
„Einige Börsen wollen zum Aktienhandel zurückkehren und diesen Markt ins Visier nehmen. Das ist wiederum kein falscher oder richtiger Ansatz. Wir sind ein reines web3-Unternehmen. Wir gehen nicht zurück; wir bewegen uns vorwärts. Wir wollen mehr Web3-Tools bauen“, sagte Binance-Gründer Changpeng Zhao sagte Decrypt diese Woche in einem Interview.
Auch beim Marketing in den USA geht die Börse weniger auffällig vor. Während andere Konkurrenten wie Coinbase, FTX und Crypto.com während des Krypto-Bullenlaufs Millionen von Dollar für Super-Bowl-Anzeigen ausgaben, blieb Binance.US relativ ruhig.
Unter der Amtszeit von Shroder scheint Binance.US seinen Ruf umzukehren, der einst durch schnelle Managementwechsel und anhaltende regulatorische Kämpfe getrübt wurde, und im Kampf um die Gewinnung des US-Kleinanlegers voranzukommen. Aus Kundensicht ist seine Strategie unbestreitbar attraktiv – unterbieten Sie Konkurrenten, indem Sie niedrigere Gebühren anbieten.
Die Gebühren von Coinbase sind mit bis zu 3,99 % für bestimmte Spot-Trades notorisch hoch im Vergleich zu FTX.US, das bis zu 0,20 % berechnet. Binance.US bekräftigte unterdessen sein Engagement, die Kosten für seine Kunden niedrig zu halten, als es im vergangenen Monat den gebührenfreien Bitcoin-Spothandel für alle Benutzer einführte, und sagte, es sei die erste US-Kryptobörse, die dies getan habe, obwohl es erwähnenswert ist, dass Börsen Verdienen Sie immer noch Geld mit dem Spread auf Trades, auch wenn sie keine Vorabgebühr erheben. Es hat im vergangenen Monat auch ein Staking-Produkt eingeführt, von dem es behauptet, dass es einige der höchsten APY-Sätze im Vergleich zu seinen Konkurrenten bietet, und es plant, in Zukunft gebührenfreien Handel für weitere Währungen hinzuzufügen.
„Auf der Kostenseite sind wir zweifellos der kostengünstigste Anbieter in diesem Bereich“, sagte Shroder.
Auf die Frage, wie Binance.US in der Lage ist, mit seinem Staking-Produkt überdurchschnittliche Renditen zu erzielen, antwortete Shroder: „Ich vermute, wenn Sie sich die anderen Firmen ansehen, die viel niedrigere APYs haben, ist es nur so, dass sie das selbst nehmen, und wir geben es an den Kunden weiter.“
Natürlich tendieren Investoren zu niedrigeren Gebühren und höheren Renditen, was der kapitalkräftigen Binance einen potenziellen Vorteil gegenüber Coinbase verschafft, da sie es sich leisten kann, Gewinne in den USA zu opfern, um Nutzer anzuziehen, solange sie diese anderswo erzielen. Das Gleiche gilt für FTX, das nur deshalb in der Lage ist, gebührenfreien Aktienhandel anzubieten, weil es in anderen Bereichen seines Geschäfts Geld verdient.
Kunden haben sich für Binance.US begeistert gezeigt, obwohl die Anleger zeitweise zögerlicher wirkten. Dennoch konnte das Unternehmen im April dieses Jahres seine erste externe Finanzierung von Investoren in einer 200-Millionen-Dollar-Runde im Wert von 4,5 Milliarden US-Dollar aufbringen. Die Spendenaktion markierte einen entscheidenden ersten Schritt auf dem Weg zu einem Börsengang – ein Meilenstein, sagte Shroder gegenüber Tech, den er in den nächsten zwei bis drei Jahren sieht.
Bewaffnet mit dem neuen Bargeld und eine Erweiterung der Runde, von der Shroder sagt, dass sie bald kommt, scheint das Unternehmen gut positioniert zu sein, um einen unruhigen Markt zu überstehen. Es stellt aktiv mehr als 80 neue Stellen ein, um seine derzeitige Mitarbeiterbasis von etwa 400 zu erweitern, berichtete Tech letzten Monat.
„Was ich bei Uber erlebt habe, erlebe ich noch einmal“
Trotz der jüngsten Bemühungen von Binance auf dem US-Markt macht es seine chaotische Geschichte mit den lokalen Regulierungsbehörden leicht, es zu unterschätzen. Das Unternehmen ist wird derzeit untersucht von der US Commodities and Futures Trading Commission wegen Vorwürfen der Marktmanipulation. Das US-Justizministerium und der IRS prüfen Berichten zufolge auch, ob die Börse an Geldwäsche und Steuerhinterziehung beteiligt war.
Zum Vergleich: Binance.US wurde 2019 als eigenständige Einheit gegründet, die ihr Branding und ihre Kerntechnologie von Binance selbst lizenziert. Zhao soll die Division ausgegliedert haben, um an die US-Aufsichtsbehörden zu appellieren, die sich weigerten, der globalen Börse grünes Licht zu geben.
Zhao übt noch heute als Großaktionär erheblichen Einfluss auf die US-Börse aus, obwohl er Decrypt diese Woche sagte, dass Binance „nicht mehr von oben nach unten getrieben“ wird. Die New York Times berichtete letzten August, dass Zhao hielt 90 % von Binance.US Anteile.
Die Beteiligung von Zhao wurde laut der Times zu einem Knackpunkt bei externen Investoren, als der ehemalige CEO von Binance.US, Brian Brooks, versuchte, eine Venture-Runde für das Unternehmen als Schritt zu einem möglichen Börsengang auf die Beine zu stellen. Brooks verließ das Unternehmen nur drei Monate, nachdem er den Spitzenjob übernommen hatte, vielleicht teilweise, weil der Deal gescheitert war.
Brooks ist nicht der einzige Top-Manager bei Binance.US, der unerwartet gegangen ist. Die Gründungs-CEO des Unternehmens, Catherine Coley, verließ das Unternehmen im vergangenen Mai so stillschweigend, dass zahlreiche unbestätigte Gerüchte über ihren Verbleib im Umlauf waren. Als Shroder im vergangenen Oktober das Unternehmen als nächsten ständigen CEO nach Coley übernahm, trat der Gründungs-CFO von Binance.US, Joshua Sroge, aus dem Unternehmen aus. Letzte Woche, nach neunmonatiger Suche, hat das Unternehmen Sroges Rolle endlich besetzt und die frühere Acorns-Managerin Jasmine Lee zur neuen ständigen CFO ernannt.
Zusätzlich zu seinen Problemen in den USA hat Binance wurde auch einer strengen behördlichen Prüfung unterzogen in Japan, der EU, Deutschland, Thailand und anderen Regionen. Shroder, der zuvor die Asien-Pazifik-Strategie von Uber leitete, verglich den Austausch mit dem umstrittenen Mitfahrgelegenheits-Startup.
„Was ich bei Uber erlebt habe, erlebe ich noch einmal“, sagte Shroder. „Als ich bei Uber war, waren wir der Bösewicht Nr. 1, weißt du? Wir waren die großen Bösewichte, die auf der Taxibranche herumhackten und die Taxiangestellten verletzten und solche Dinge.“
„Was für Uber gilt, gilt auch für Binance weltweit und dann für Binance in den USA, nämlich dass es im Grunde einen Unternehmer gab, der einen innovativen Ansatz zur Erweiterung der Technologie hatte, der von den Aufsichtsbehörden nie in Betracht gezogen wurde“, fuhr er fort. „Um dies zu unterstützen, mussten die Regulierungsbehörden die Technologie einholen, und ich denke, genau das erleben wir jetzt im Krypto-Raum.“
Shroder ist entschlossen, Binance.US zu seinem langjährigen Ziel zu führen, an die Börse zu gehen, ein Meilenstein, von dem er glaubt, dass es in den nächsten zwei bis drei Jahren erreicht werden wird. Er sagte, Binance.US sei stark genug, um auch unter schwierigen Marktbedingungen weiter zu wachsen, und führte die Pläne des Unternehmens an, einige Mitarbeiter einzustellen, die von Coinbase und der konkurrierenden Krypto-Börse Gemini entlassen wurden, als Beweis dafür, dass sein Unternehmen für die bevorstehenden Herausforderungen besser positioniert sei.
„Coinbase und Gemini haben mehrere Produkte und Dienstleistungen, und sie haben sie da draußen; Sie sind schon eine Weile da draußen. Wir hatten historisch gesehen nur Spot [trading] bis wirklich das [quarter]. Wenn wir also mehr Produkte und Dienstleistungen hinzufügen, wofür wir einen sehr aggressiven Plan haben, benötigen wir mehr Produkte und technisches Talent; Wir brauchen mehr Betriebspersonal, um diese neuen Geschäftseinheiten tatsächlich zu leiten. Mit der Kapitalzufuhr, die wir gerade aus unserer allerersten Startrunde erhalten haben, nehmen wir die gesamte Finanzierung und stecken sie wieder in Wachstum“, sagte Shroder.
Nur die Zeit wird zeigen, ob Shroders ehrgeiziger Plan funktionieren wird, aber er ist entschlossen, die Erzählung um Binance.US in der Öffentlichkeit neu zu gestalten. Eine der größten Fehleinschätzungen der Öffentlichkeit gegenüber Binance.US, sagte er, sei der „Wunsch, eine vollständig konforme und regulierte Einheit zu sein“, ein Ziel, das laut Shroder seit seiner Gründung für das Unternehmen von zentraler Bedeutung sei.
„In dem Vakuum, in dem Sie Ihre eigene Geschichte erzählen, wird Ihre Geschichte von Ihren Konkurrenten erzählt, oder Ihre Geschichte wird basierend auf Ihrer Klickrate erzählt. Und in dem Maße, in dem negative Schlagzeilen mehr Ansichten hervorrufen als positive, führt dies meines Erachtens nur zu einer falschen Wahrnehmung auf dem Markt, die nicht auf der Realität basiert“, sagte Shroder.