Als die US-Notenbank letzte Woche die Zinssätze um einen halben Prozentpunkt senkte, war das eine gute Nachricht für Risikokapitalgeber, die eine besonders bedrängte Klasse von Start-ups unterstützten: Fintechs, insbesondere solche, die für den Betrieb ihrer Geschäfte auf Kredite angewiesen sind, um ihren Cashflow zu sichern.
Zu diesen Unternehmen gehören Firmenkreditkartenanbieter wie Ramp oder Coast, die Karten an Flottenbesitzer vergeben. Die Kartenunternehmen verdienen Geld mit den Umrechnungskursen oder Transaktionsgebühren, die den Händlern in Rechnung gestellt werden. „Aber sie müssen das Geld durch die Aufnahme eines Kredits begleichen“, sagte Sheel Mohnot, Mitbegründer und Komplementär von Better Tomorrow Ventures, einem auf Fintech spezialisierten Unternehmen.
„Die Konditionen dieses Darlehens sind gerade besser geworden.“
Affirm, ein BNPL-Unternehmen (Buy Now, Pay Later), das vom berühmten PayPal-Mafia-Mitglied Max Levchin gegründet wurde, ist eine gute Fallstudie. Während Affirm kein Startup mehr ist – nachdem es 2021 an die Börse ging –, als die Zinsaufwendungen stiegen, brach der Aktienkurs ein und fiel von etwa 162 US-Dollar im Oktober auf einen Wert von unter 50 US-Dollar pro Aktie seit Februar 2022.
BNPLs zahlen Händlern den vollen Betrag im Voraus; Dann ermöglichen sie dem Kunden, den Artikel in mehreren Raten zu bezahlen, oft zinslos. Viele BNPLs generieren Einnahmen hauptsächlich dadurch, dass sie Händlern eine Gebühr für jede auf ihrer Plattform verarbeitete Transaktion berechnen, nicht Zinsen auf den Kauf. Ihr Geschäftsmodell erlaubte es ihnen nicht, die drastisch gestiegenen Kosten weiterzugeben.
„BNPLs haben viel Geld verdient, als die Zinsen bei Null lagen“, sagte Mohnot.
Affirm konkurriert mit einer Vielzahl von BNPL-Startups. Klarna zum Beispiel ist ein Player, von dem seit Jahren erwartet wird, dass er an die Börse geht sei aber im Jahr 2024 immer noch nicht bereit, sagte sein CEO letzten Monat gegenüber CNBC. Einige BNPL-Startups überlebten überhaupt nicht, wie ZestMoney, das im Dezember geschlossen wurde. In der Zwischenzeit haben auch andere Kredit-Fintechs aufgrund der hohen Zinssätze geschlossen, beispielsweise die geschäftsaufbauende Kreditkarte Fundid.
So kontraintuitiv es auch erscheinen mag, niedrigere Zinssätze sind auch gut für Fintechs, die Kredite anbieten. In diese Kategorie fällt beispielsweise das Autokredit-Refinanzierungsunternehmen Caribou, prognostiziert Chuckie Reddy, Partner und Leiter für Wachstumsinvestitionen bei QED Investors. Caribou bietet Kredite mit einer Laufzeit von ein bis zwei Jahren an.
„Ihr gesamtes Geschäft basiert darauf, Sie von einem höheren Tarif zu einem niedrigeren Tarif bringen zu können“, sagte er. Da die Finanzierungskosten von Caribou nun niedriger sind, sollten sie in der Lage sein, die Gebühren, die sie den Kreditnehmern berechnen, zu senken.
GoodLeap, ein Anbieter von Solarmodulkrediten, und Kiavi, ein Kreditgeber, der sich auf Kredite für „Fix-and-Flip“-Hausinvestoren spezialisiert hat, sind weitere kurzfristige Kreditgeber, die voraussichtlich davon profitieren werden. Genau wie Caribou können sie möglicherweise einen Teil ihrer Zinsersparnisse an Kunden weitergeben, was zu einem Anstieg des Kreditvergabevolumens führt, sagte Rudy Yang, Fintech-Analyst bei PitchBook.
Und kein Sektor sollte von niedrigeren Zinssätzen so stark profitieren wie Fintech-Startups, die es mit der Hypothekendarlehensbranche aufnehmen. Es könnte jedoch einige Zeit dauern, bis dieser kürzlich angeschlagene Bereich wieder zu neuem Leben erwacht. Auch wenn die von der Fed vorgenommene Senkung ein großes Problem war, sind die Zinssätze immer noch hoch im Vergleich zu der langen ZIRP-Ära (Nullzinspolitik) davor, als die Fed-Zinsen nahe bei Null lagen. Die neuen Zinssätze der Fed liegen derzeit im Bereich von 4,5 % bis 5 %. Die den Verbrauchern zur Verfügung stehenden Kredite werden also immer noch einige Prozentpunkte höher sein als der Basiszinssatz der Fed.
Sollte die Fed die Zinsen weiter senken, wie viele Anleger hoffen, werden viele Menschen, die in der Hochzinszeit Häuser gekauft haben, nach besseren Angeboten suchen.
„Die Refinanzierungswelle wird massiv sein, aber nicht morgen oder in den nächsten Monaten“, sagte Kamran Ansari, Venture-Partner bei der VC-Firma Headline. „Es lohnt sich vielleicht nicht, für ein halbes Prozent zu refinanzieren, aber wenn die Zinsen um ein Prozent oder eineinhalb Prozent sinken, dann wird es eine Flut von Refinanzierungen seitens aller geben, die gezwungen waren, in den sauren Apfel bei einer Hypothek zu beißen.“ zu den höheren Raten der letzten Jahre.“
Ansari erwartet eine deutliche Erholung für Hypotheken-Fintechs wie Rocket Mortage und Better.comnach einer schwachen Leistung in den letzten Jahren.
Danach werden mit ziemlicher Sicherheit Gelder von VC-Investoren fließen. Ansari prognostizierte außerdem einen Anstieg neuer Hypotheken-Tech-Startups, wenn die Zinssätze attraktiver würden.
„Jedes Mal, wenn Sie einen Bereich sehen, der vier oder fünf Jahre lang brach liegt, gibt es wahrscheinlich Möglichkeiten für Neuerfindungen und aktualisierte Algorithmen, und jetzt können Sie KI-zentriertes Underwriting durchführen“, sagte er.