Arjun Sethi spricht mit der Selbstsicherheit von jemandem, der mehr weiß als andere Menschen oder der weiß, dass ein sehr selbstbewusster Klang die Wahrnehmung prägen kann. So oder so, wenn er mir über Zoom erzählt, dass „in fünf Jahren 50 % der privaten Daten der Welt verfügbar sein werden“ und dass es „unmöglich sein wird, mit mir zu konkurrieren“, sagt er es mit aller Kraft Autorität von Warren Buffett, der die Börsenwahrheiten fallen lässt.
Sethi, Mitbegründer der Venture-Firma Stammeshauptstadtspricht von Termina, eine abonnementbasierte KI-Softwareplattform für „quantitative Diligence“, die Tribe kürzlich ausgegliedert hat und die laut Sethi die Ergebnisse für so viele Investoren verbessern kann, wie er sich anmelden kann. Doch die bloße Aussicht wirft Fragen auf. Wenn nämlich Termina so gut ist, warum bieten Sethi und Tribe dann anderen Investmentfirmen eine Möglichkeit, besser im Wettbewerb zu bestehen? Und warum sollten andere Investoren Termina vertrauen, das die Daten seiner Kunden aufnimmt, um sich im Laufe der Zeit zu verbessern?
Zunächst lohnt es sich, mehr über Termina selbst zu erfahren, das letzten Monat mit zwei Produkten auf den Markt kam. Auf hoher Ebene handelt es sich bei einem dieser Produkte um ein Dashboard, das Anlegern dabei helfen soll, schnell die Gesundheit eines Unternehmens zu beurteilen, indem es diese mit den Unternehmen in Termina vergleicht. Der ursprüngliche proprietäre Datensatz von Termina wächst mit jedem neuen Kunden, den Termina gewinnt. Das zweite Angebot soll Anlegern helfen, die wirkenden externen Kräfte, einschließlich erwarteter Marktveränderungen, zu verstehen. Stellen Sie sich Termina so vor, dass es Ihnen „die Kraft von 1.000 Mitarbeitern gibt“, sagt Sethi.
Sethi lehnt es ab, die Namen der ersten Kunden preiszugeben, sagt aber, dass es sich dabei um Pensionsfonds, Staatsfonds und Private-Equity-Fonds handelt, die er insgesamt als eine „große Klasse von Kapitalanlegern, die unter dem Radar bleiben wollen“ charakterisiert.
Worüber er lieber spricht, sind seine Ambitionen für das Unternehmen, dessen größter Startvorteil laut Sethi die Transaktionsdaten von rund 1.500 Unternehmen sind, die Termina in mehr als ein großes Sprachmodell (das Sethi nicht nennen möchte) eingespeist hat, zusammen mit einem LLM Er sagt, dass Termina selbst gegründet wurde, um die Benchmarking-Fähigkeiten der Anleger zu verbessern.
Um das Tool zu nutzen, stellen die Kunden von Termina dem Unternehmen auch ihre eigenen Rohdaten zur Verfügung. „Möglicherweise nutzen sie es für Fusionen und Übernahmen, sodass eine Private-Equity-Firma ihre eigenen Daten ablegt [into it] und das Gleiche gilt für jedes andere VC-Unternehmen“, sagt er. Was diese Software angeblich ausspuckt, sind Vergleichsdatensätze von Unternehmen, die „überall und in allen Phasen“ existieren, sagt Sethi, der Termina, das erst vor sechs Monaten gegründet wurde, als den „wahren Bloomberg der privaten Märkte“ bezeichnet.
Natürlich werden einige darüber spotten, dass Termina so viele sensible Daten verarbeiten wird, die die wertvollste Ressource jedes Unternehmens darstellen. Dies könnte sich angesichts der Verbindungen von Termina zu Tribe Capital als doppelt zutreffend erweisen.
Dennoch weist er solche Bedenken zurück. Zum einen, sagt er, investiert Tribe in Unternehmen der Seed-Through-Serie C und strebt nach risikokapitalähnlichen Renditen. Termina hingegen „ermöglicht es jedem in jeder Anlageklasse, darüber nachzudenken, wie er in Softwareunternehmen investieren kann, unabhängig von der Phase, es handelt sich also um zwei sehr unterschiedliche Strategien.“
Sethi – der ein früheres Unternehmen namens MessageMe an Yahoo verkaufte, dann mit VC Chamath Palihapitiya in seiner Firma Social Capital zusammenarbeitete, bevor er Tribe mitbegründete – weist ebenfalls darauf hin, dass er über den nötigen Ruf verfügt, um das, was er versucht, durchzuziehen.
„Ein Teil davon“, sagt Sethi über die Überzeugung anderer Investoren, Termina zu nutzen, „besteht einfach darin, dass man über einen langen Zeitraum von Natur aus viel Vertrauen aufbaut.“
Wir werden sehen. Sicherlich erkennt man sowohl die Vor- als auch die Nachteile der engen Beziehung von Termina zu Tribe, das eine Beteiligung an Termina besitzt. (Termina hat bisher etwas mehr als 10 Millionen US-Dollar eingesammelt, auch von Sethi persönlich.)
Ein Vorteil ist zum Beispiel ein Team, das lange zusammenarbeitet. Neben Sethi, der im vergangenen Dezember als CEO von Tribe zurücktrat und stattdessen die Rolle des Vorsitzenden und Chief Investment Officer übernahm, um sich teilweise auf Termina zu konzentrieren, gehören zu dem siebenköpfigen Startup weitere Personen, die ihre Zeit zwischen Termina und Tribe aufteilen.
Zu ihnen gehört Alex Chee, der zusammen mit Sethi MessageMe gründete, sich ihm bei Social Capital anschloss und anschließend mit ihm sowohl Tribe als auch Termina gründete. Chee überwacht Terminas Tagesgeschäft; Er ist außerdem weiterhin Chief Product Officer von Tribe. Jake Ellowitz, ein weiterer Mitbegründer von Termina und für kurze Zeit Mitarbeiter von Social Capital, ist CTO von Tribe.
Im Gegensatz dazu ist Tribe selbst recht jung und muss sich erst noch wirklich beweisen. Das 30-köpfige Unternehmen verfügt bereits über ein beeindruckendes verwaltetes Vermögen von 1,6 Milliarden US-Dollar, wurde jedoch erst vor sechs Jahren gegründet. Mit Investitionen in Krypto-Token konnte das Unternehmen einige Erfolge erzielen, seine anderen Investitionen müssen jedoch noch aufgegeben werden, und die Entwicklung einiger dieser Wetten ist unklar, was die Grenzen der quantitativen Analyse verdeutlicht. Nehmen Sie Carta, das Cap-Table-Management-Unternehmen, das wegen Taktiken, die manche als fragwürdig ansehen, in die Kritik geraten ist, oder Bolt, das One-Click-Checkout-Unternehmen, das in aller Munde war, bis es wieder aufhörte.
Es ist auch erwähnenswert, dass die Kunden von Termina nicht damit einverstanden sind, ihre Daten ausschließlich mit dem Unternehmen zu teilen. Wenn also jemandes Blackbox besser ist, könnte Termina anstoßen.
Wieder schüttelt Sethi die Rede von Herausforderungen ab. „Der Grund, warum wir existieren und warum Kunden mit uns zusammenarbeiten, ist, dass wir über die besten Daten der Welt und das beste Produkt verfügen. Wir haben keine spezifischen Patente. Alles, was wir tun, ist Geschäftsgeheimnis. Und unser Tool ist nicht zehnmal besser als das, was es gibt; Es ist ungefähr tausendmal besser als der bestehende Arbeitsablauf der Leute.“
Was das für Tribe bedeutet, so hat er offenbar jetzt größere Ambitionen. „Mein ganzes Ziel ist es, dass ich als einziges Venture-Unternehmen nur eine begrenzte Menge erreichen kann. Als Unternehmen kann ich einfach noch viel mehr tun.“