Untersuchungen zeigen, dass spielerische Investmentseiten Risiken für unerfahrene Anleger bergen

Was passiert, wenn Online-Handelsplattformen für Investitionen allmählich Spielen ähneln, bei denen die Leute stundenlang mitspielen und bei denen die Anleger für ihr Engagement mit Abzeichen und explodierendem Konfetti belohnt werden?

Für diejenigen, die wissen, was sie tun, wird es keinen großen Unterschied machen. Neue Forschungsergebnisse der Universität Toronto, bei denen fast 1.000 Freiwillige künstliche Anlageszenarien ausprobierten, zeigen, dass mehr Informationsfunktionen wie Preisänderungsbenachrichtigungen versierten Anlegern sogar dabei helfen könnten, ihre Strategie besser umzusetzen.

Gamifiziertes Investieren führte offenbar weder dazu, dass die Leute mehr Fehler machten, noch dass sie wesentlich mehr handelten – das Handeln nahm um bescheidene 5 % zu, und knapp ein Drittel davon ist der Gamifizierung zuzuschreiben.

Bei Anfängern mit begrenztem Wissen sieht die Sache allerdings anders aus. Mithilfe von im Labor entwickelten Plattformen – einer ohne Schnickschnack und einer anderen mit einer Mischung aus belohnungs- und informationsbasierten Funktionen, die auf beliebten spielerischen Handelsseiten wie Robinhood und EToro üblich sind – stellten die Forscher fest, dass diese Anleger die belohnungsbasierte Umgebung bevorzugten. Und diese Präferenz war mit einem viel häufigeren Handel verbunden – 12,5 % mehr als bei der abgespeckten Handelsversion.

Die spielerische Umgebung schien auch unüberlegte Strategien zu bestärken, wie das Festhalten an Verlustinvestitionen und den Verkauf von Investitionen mit hoher Performance. Anleger, die dieses Verhalten bevorzugten, verkauften ihre Anlage nach Erhalt einer Preiserhöhungsbenachrichtigung mit fast 32 % höherer Wahrscheinlichkeit und hielten sie nach einer Preissenkungsbenachrichtigung mit fast 38 % höherer Wahrscheinlichkeit, verglichen mit dem, was sie ohne die Benachrichtigung taten. Informierte Anleger taten jedoch das Gegenteil und kauften eine Anlage nach Erhalt einer Preiserhöhungsbenachrichtigung mit fast 36 % höherer Wahrscheinlichkeit.

„Neutrale“ Anlageplattformen sind die ideale Lösung für selbstbestimmte Anleger, da ihre Funktionen die Entscheidungen des Anlegers nicht beeinflussen, sagt die Forscherin Mariana Khapko, Assistenzprofessorin für Finanzen an der University of Toronto Scarborough, die auch an der Rotman School of Management der Universität tätig ist. Während Amateuren vorwiegend geraten wird, indexierte Fonds zu kaufen und sie dann im Allgemeinen zu ignorieren, regen spielerische Plattformen die Benutzer zu häufigerem Handel an, was der Plattform finanzielle Vorteile bringt.

„Das ist besonders besorgniserregend, wenn spielerische Plattformen auf junge, unerfahrene Händler abzielen, die besonders anfällig dafür sind, sich vom ‚Fun-Trading‘ beeinflussen zu lassen“, sagte Prof. Khapko, der bei der Forschung mit Marius Zoican, einem außerordentlichen Professor für Finanzen an der Haskayne School of Business der Universität Calgary, und Philipp Chapkovski, einem Postdoktoranden an der Universität Bonn, zusammengearbeitet hat.

Die Regulierungsbehörden haben in den letzten Jahren gamifizierten Handelsplattformen besondere Aufmerksamkeit geschenkt, da sie befürchteten, dass diese die Entscheidungen der Benutzer negativ beeinflussen könnten, was manchmal zu finanziell katastrophalen Entscheidungen führen könnte. Infolgedessen veröffentlichte die US-Börsenaufsichtsbehörde im Juli 2023 neue Regeln, die darauf abzielen, potenzielle Interessenkonflikte bei den in den gamifizierten Plattformen verwendeten Algorithmen zu beseitigen.

Dennoch müssten die Regulierungsbehörden darauf achten, technologische Innovationen nicht zu bremsen, wenn sie die ethische Integrität des Online-Handels wahren wollten, sagte Prof. Khapko.

„Ich glaube, die wirksamste Empfehlung besteht darin, die Finanzkompetenz auf breiter Front zu verbessern, was die Anfälligkeit der Anleger für Verhaltensanstöße verringern würde“, sagte sie.

Die Studie erscheint in Managementwissenschaft.