Mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank geraten Gründer in eine Zwickmühle, wenn es darum geht, entweder Eigenkapital oder Fremdkapital aufzunehmen. Die meisten Unternehmen betreiben ihr Geschäft allein mit Eigenkapital und haben Zugang zu einer Venture-Debt-Fazilität. Der Zugang zu Venture Debt ist ein „Bruchglas im Notfall“, da er es Unternehmen ermöglicht, nicht so hart zu sein, wenn sie Geld aufnehmen müssen, anstatt es an Geschäftsmeilensteine gebunden zu machen. Wenn ein Großteil des Venture-Debt-Marktes die Vergabe neuer Kredite verlangsamt oder pausiert, ist eines sicher: Dieser Verlust an Startbahnkapazität wird unweigerlich zu Verhaltensänderungen auf allen Seiten führen.
Und eine Verhaltensänderung oder ein Reset ist dringend erforderlich. Vor diesem zusätzlichen Chaos war das Startup-Finanzierungsumfeld bereits herausgefordert. Die Realität ist, dass die meisten Gründer und Risikofonds derzeit nicht wissen, wie hoch der Marktpreis für Startup-Bewertungen ist – und jetzt bietet sich eine Gelegenheit für eine Art Reset, nicht bei den Bewertungen, sondern bei dem, was wir als Ökosystem damit machen wertvolles Bargeld.
Wir wissen, dass, wenn ein Gründer seine Kapitalrunde 2021 zu den heutigen Multiples aufbringen würde, der Effekt deutlich verwässernder wäre, weshalb es wichtig ist, einen bargeldeffizienten Ansatz zu verfolgen. Kombinieren Sie einen langsameren Aktienmarkt und weniger Verschuldungskapazität/-flexibilität, Sie treten in eine Zeit ein, in der Gründer mehr Eigenkapital bei höherer Verwässerung aufbringen oder mit weniger effizienter sein müssen.
Die Realität ist, dass die meisten Gründer und Risikofonds derzeit nicht wissen, wie hoch der Marktpreis für Startup-Bewertungen ist.
Ein retro-cooler Begriff, der in unserer Branche ein Wiederaufleben erlebt, ist effizientes Wachstum. Selbst das Tippen fühlt sich an, als würde man Farbe beim Trocknen zusehen, denn wenn dieser Satz ausgesprochen wird, können die Leute nicht anders, als zu Metriken wie CAC/LTV, Verbrennungseffizienz, OpEx-Verhältnissen und natürlich der guten alten Regel von 40 zu springen. Effizientes Wachstum ist a Hauptgesprächsthema unter Investoren, und ich bin ein langjähriger Befürworter, aber diese Denkweise war in den letzten Jahren in der Branche nicht gerade das wichtigste Thema.
Mit Blick auf Frühphaseninvestitionen (Seed to Series B) sind hier ein paar Dinge, die meiner Meinung nach derzeit bei VCs ankommen, und die Faktoren, die Gründer bei der Planung und dem Betrieb berücksichtigen sollten:
Effiziente Unit Economics treiben das Wachstum voran
Die Amortisation der mehrjährigen Kundenakquisitionskosten (CAC) ist 2021 sehr hoch. Zu verstehen, wie man mehr davon profitabel machen kann, ist für ein effizientes Wachstum und die Suche nach einem VC zur Finanzierung dieses Wachstums von entscheidender Bedeutung.
- Ändern Sie die Denkweise, das Unternehmen wachsen zu lassen, in die eines Inchworms. Erhöhen Sie die Betriebskosten vor den Ergebnissen, um das Wachstum zu unterstützen und zu ermöglichen, aber Mautstelle es zu beweisen, dass Sie aufholen können. Wenn Sie das Wachstum sehen, erweitern Sie es. In den letzten Jahren gingen Unternehmen davon aus, dass Finanzierungsrunden kommen würden, um Lücken zu füllen, wenn ein Timing verfehlt würde – das gibt es nicht mehr. Wachsen Sie in die OpEx hinein und expandieren Sie sequenziell.
- Wechseln Sie von einer seriellen zu einer parallelen Denkweise bei Produkt- und Wachstumsinitiativen.