Donald Trumps umstrittener SPAC-Deal kommt endlich zustande, und zwar gerade noch rechtzeitig, um fast eine halbe Milliarde Dollar aus mehreren rechtlichen Schritten zu begleichen – sofern der Vorstand zustimmt, ihn verkaufen zu lassen.
Lassen Sie uns alle Akronyme offenlegen. Digital World Acquisition Corporation (DWAC), eine Zweckgesellschaft für Akquisitionen (SPAC), befindet sich seit Jahren in Verhandlungen über eine Fusion mit der Trump Media and Technology Group (TMTG) und eine Notierung an der NASDAQ als $DJT. Es stieß jedoch auf Hindernisse in Bezug auf die Zurückhaltung der Aktionäre, die Prüfung durch die Securities and Exchange Commission (SEC) und sogar auf Vorladungen der Grand Jury.
Und das ganz ohne den fragwürdigen Erfolg von Truth Social, dem parteiischen sozialen Netzwerk, das eilig aufstand, nachdem der ehemalige Präsident von Twitter ausgeschlossen worden war. Berichten zufolge hatte TMTG im Jahr 2023 einen Nettoverlust von rund 49 Millionen US-Dollar bei einem Umsatz von weniger als 4 Millionen US-Dollar – keine gerade heißen Zahlen.
Verschiedene Probleme führten dazu, dass die DWAC-TMTG-Fusion immer wieder auf Eis gelegt wurde, und es begann so auszusehen, als würden die Aktionäre irgendwann aufgeben, wenn der Zeitpunkt die in den SPAC-Bedingungen festgelegten Grenzen überschreitet.
Aber heute die Unternehmen reichte die erforderlichen Unterlagen bei der SEC ein um die Fusion zu vollziehen. Da die DWAC-Aktie in Erwartung dieses Ereignisses auf mehr als 42 US-Dollar pro Aktie gestiegen ist und Trump mit 79 Millionen US-Dollar der größte Anteilseigner ist, könnte er bald 3 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital des neuen Unternehmens besitzen.
Der Zeitpunkt ist für Trump persönlich sicherlich zufällig. Er muss sehr, sehr bald eine Kaution in Höhe von Hunderten von Millionen hinterlegen, sonst droht ihm im Rahmen eines großen Betrugsfalls in New York der Verlust seines Vermögens, ganz zu schweigen von anderen Schäden, Krediten und laufenden Verfahren, die seine Schulden erhöhen könnten. Ein Glücksfall von 3 Milliarden US-Dollar wäre ihm willkommen – wenn er ihn verkaufen kann.
Nur ein Problem: eine „Lock-up“-Bedingung der Fusion, nach der der Vorstand jedem Verkauf von Aktien durch Führungskräfte und Großinvestoren eines Unternehmens für die nächsten sechs Monate zustimmen muss.
Es besteht kein Zweifel, dass viele, viele Aktionäre der neu an die Börse gebrachten TMTG ihre Anteile so schnell wie möglich verkaufen werden. Aber wenn Trump seine laufenden Verbindlichkeiten finanzieren wollte, müsste er etwa 12 Millionen Aktien zum aktuellen Preis verkaufen – etwa 15 % seines Gesamtanteils. Würde der Vorstand dem zustimmen?
Sie werden zwischen Scylla und Charybdis hin- und herpendeln: Einerseits könnte ein Day-Zero-Ausverkauf durch Trump den Preis nach unten treiben und noch mehr Auslöser auslösen, da die Leute ihre Aktien veräußern, bevor sie unter ihren Kaufwert fallen. Wenn Trump andererseits nicht gerettet wird, könnte er möglicherweise bankrott gehen und das Unternehmen aus einer anderen Richtung gefährden.
Ein möglicher Ausweg besteht darin, dass Trump seine Aktien als Sicherheit für einen Kredit verwendet, mit der Maßgabe, dass sie in sechs Monaten und nicht heute verkauft werden. Aber das kann davon abhängen, dass jemand bereit ist, in sechs Monaten über den Wert dieser Aktien zu spekulieren – keine einfache Wette. Wenn die Aktie des Unternehmens beispielsweise unter 8 US-Dollar fallen würde – ein Wertverfall, der bei SPACs keineswegs ungewöhnlich ist –, wäre Trumps gesamter Anteil möglicherweise nicht das wert, was er in New York schuldet.
Wir wissen nicht genau, wann $DJT mit dem Handel beginnen wird, aber vorausgesetzt, dass der ganze Papierkram erledigt ist, sollte es sehr bald sein. Wir werden diesen ungewöhnlichen und folgenreichen Deal genau im Auge behalten.