Investoren ein Krypto haben in den letzten Monaten wilde Bewegungen durchgemacht, aber das hat Vermögensverwalter nicht aus der Ruhe gebracht, die sich darauf vorbereiten, die Blockchain-Technologie hinter Kryptowährungen zu nutzen, um Gelder in mundgerechte Einheiten oder Token zu zerlegen, um sie an kleine Sparer zu verkaufen. Bitcoin fiel in der vergangenen Woche innerhalb weniger Minuten an einem Tag um 7,7 Prozent, nachdem es an einem Tag im Juni um 15 Prozent gefallen war, als aggressive Zinserhöhungen der großen Zentralbanken und eine extrem hohe Inflation die Anleger dazu veranlassten, sich von risikoreichen Vermögenswerten zu trennen.
Der Sektor steht auch vor anderen Problemen, wobei Celsius diese Woche einen ehemaligen Investmentmanager verklagte, weil er Vermögenswerte in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar verloren oder gestohlen hatte, bevor der Krypto-Kreditgeber im vergangenen Monat bankrott ging. Allerdings Privatmarkt-Investmentfirmen Hamilton Lane und Partnergruppe haben im vergangenen Jahr Fonds tokenisiert und erklärt, dass sie weitere Produkte in Betracht ziehen. Der Mainstream-Vermögensverwalter abrdn hofft laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Quelle, dieses Jahr einen Token-Fonds aufzulegen, und der Rivale Schroders investiert ebenfalls in den Sektor. Bei solchen Fonds werden Token durch ein Wertpapierangebot ausgegeben, das dem Anleger das Recht zur Teilnahme gibt. Blockchain ermöglicht die sichere Verwaltung der Token oder Fondsanteile, sagen Befürworter, und kann Kleinanlegern dabei helfen, illiquide Vermögenswerte wie Private Equity zu kaufen, die tendenziell höhere Renditen bieten, aber schwer schnell ein- und ausgehandelt werden können. „Jeder Vermögensverwalter, der den Ehrgeiz hat, seinen Kunden private Märkte anzubieten und in diesem Bereich führend zu sein, wird sich mit der Blockchain-Technologie befassen“, sagte Magnus Burkl, Principal bei Consultants Oliver Wymann. Einige potenzielle Investoren sind jedoch misstrauisch gegenüber der engen Verbindung zwischen der Technologie und Kryptowährungen. Fred ShawGlobal Head of Operations von Hamilton Lane, sagte, das Unternehmen habe Investoren dabei geholfen, zu verstehen, dass Krypto und Blockchain nicht dasselbe sind. „Blockchain ist die zugrunde liegende Technologie, aber (Krypto) ist nur eine Anwendung davon.“ Ein Sprecher der Partners Group sagte, das Unternehmen sehe, dass sich das Verständnis für den Unterschied zwischen Tokenisierung und Kryptowährungen „langsam verbessert“. VERBINDUNGSRISIKEN Ein US-Privatmarktmanager-Kunde wird wegen des Reputationsrisikos Anfang dieses Jahres mit der Auflegung eines Token-Fonds warten, plant aber nun, bald fortzufahren, sagte Carlo DomingoCEO der Investmentplattform Securitize, die Ende letzten Jahres Token-Fonds auflegte, die zwei S&P-Indizes nachbilden. Aufgrund der mit illiquiden Vermögenswerten verbundenen Risiken stehen viele Fonds, die in solche Vermögenswerte investieren, nur professionellen Anlegern offen und erfordern Mindestinvestitionen von 10 Millionen US-Dollar. Durch den Einsatz der Blockchain-Technologie können Fondsmanager Bruchteile dieser Vermögenswerte für einen Bruchteil der ursprünglichen Investition anbieten. Die Token werden die Entwicklung von Sekundärmärkten ermöglichen und mehr Liquidität bieten, sagen Branchenspezialisten, obwohl das Financial Stability Board gewarnt hat, dass Kleinanleger dadurch immer noch den zugrunde liegenden illiquiden Vermögenswerten ausgesetzt sind, die bei fallenden Preisen nur schwer schnell wieder zu verlassen sind. Die Technologie kann auch Kosten für Vermögensverwalter und Investoren senken, sagen die Spezialisten. Fondsverwalter und Börsen versuchen, die Marktinfrastruktur zu verbessern, um das Angebot tokenisierter Fonds zu erleichtern. Euronext ist an der luxemburgischen Tokenisierungsplattform Tokeny beteiligt, und Singapore Exchange ist an ADDX beteiligt, wo Partners Group und Hamilton Lane ihre tokenisierten Angebote eingeführt haben. Die London Stock Exchange arbeitet mit dem Fondstechnologieunternehmen FundAdminChain an einem Pilotprojekt für mehrere Token-Fonds. Hürden bleiben. Arun SrivastavaPartner in einer Anwaltskanzlei Paul Hastingskönnten die Regulierungsbehörden weiterhin nicht bereit sein, Kleinanlegern zu erlauben, in illiquide Vermögenswerte zu investieren, ob in Tokens oder nicht. „Zu sagen ‚Wir haben dieses Blockchain-Produkt‘ klingt gut und hört sich so an, als würden Sie mit der Krypto-Welt Schritt halten, aber wie ist es anders oder besser?“
Der Sektor steht auch vor anderen Problemen, wobei Celsius diese Woche einen ehemaligen Investmentmanager verklagte, weil er Vermögenswerte in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar verloren oder gestohlen hatte, bevor der Krypto-Kreditgeber im vergangenen Monat bankrott ging. Allerdings Privatmarkt-Investmentfirmen Hamilton Lane und Partnergruppe haben im vergangenen Jahr Fonds tokenisiert und erklärt, dass sie weitere Produkte in Betracht ziehen. Der Mainstream-Vermögensverwalter abrdn hofft laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Quelle, dieses Jahr einen Token-Fonds aufzulegen, und der Rivale Schroders investiert ebenfalls in den Sektor. Bei solchen Fonds werden Token durch ein Wertpapierangebot ausgegeben, das dem Anleger das Recht zur Teilnahme gibt. Blockchain ermöglicht die sichere Verwaltung der Token oder Fondsanteile, sagen Befürworter, und kann Kleinanlegern dabei helfen, illiquide Vermögenswerte wie Private Equity zu kaufen, die tendenziell höhere Renditen bieten, aber schwer schnell ein- und ausgehandelt werden können. „Jeder Vermögensverwalter, der den Ehrgeiz hat, seinen Kunden private Märkte anzubieten und in diesem Bereich führend zu sein, wird sich mit der Blockchain-Technologie befassen“, sagte Magnus Burkl, Principal bei Consultants Oliver Wymann. Einige potenzielle Investoren sind jedoch misstrauisch gegenüber der engen Verbindung zwischen der Technologie und Kryptowährungen. Fred ShawGlobal Head of Operations von Hamilton Lane, sagte, das Unternehmen habe Investoren dabei geholfen, zu verstehen, dass Krypto und Blockchain nicht dasselbe sind. „Blockchain ist die zugrunde liegende Technologie, aber (Krypto) ist nur eine Anwendung davon.“ Ein Sprecher der Partners Group sagte, das Unternehmen sehe, dass sich das Verständnis für den Unterschied zwischen Tokenisierung und Kryptowährungen „langsam verbessert“. VERBINDUNGSRISIKEN Ein US-Privatmarktmanager-Kunde wird wegen des Reputationsrisikos Anfang dieses Jahres mit der Auflegung eines Token-Fonds warten, plant aber nun, bald fortzufahren, sagte Carlo DomingoCEO der Investmentplattform Securitize, die Ende letzten Jahres Token-Fonds auflegte, die zwei S&P-Indizes nachbilden. Aufgrund der mit illiquiden Vermögenswerten verbundenen Risiken stehen viele Fonds, die in solche Vermögenswerte investieren, nur professionellen Anlegern offen und erfordern Mindestinvestitionen von 10 Millionen US-Dollar. Durch den Einsatz der Blockchain-Technologie können Fondsmanager Bruchteile dieser Vermögenswerte für einen Bruchteil der ursprünglichen Investition anbieten. Die Token werden die Entwicklung von Sekundärmärkten ermöglichen und mehr Liquidität bieten, sagen Branchenspezialisten, obwohl das Financial Stability Board gewarnt hat, dass Kleinanleger dadurch immer noch den zugrunde liegenden illiquiden Vermögenswerten ausgesetzt sind, die bei fallenden Preisen nur schwer schnell wieder zu verlassen sind. Die Technologie kann auch Kosten für Vermögensverwalter und Investoren senken, sagen die Spezialisten. Fondsverwalter und Börsen versuchen, die Marktinfrastruktur zu verbessern, um das Angebot tokenisierter Fonds zu erleichtern. Euronext ist an der luxemburgischen Tokenisierungsplattform Tokeny beteiligt, und Singapore Exchange ist an ADDX beteiligt, wo Partners Group und Hamilton Lane ihre tokenisierten Angebote eingeführt haben. Die London Stock Exchange arbeitet mit dem Fondstechnologieunternehmen FundAdminChain an einem Pilotprojekt für mehrere Token-Fonds. Hürden bleiben. Arun SrivastavaPartner in einer Anwaltskanzlei Paul Hastingskönnten die Regulierungsbehörden weiterhin nicht bereit sein, Kleinanlegern zu erlauben, in illiquide Vermögenswerte zu investieren, ob in Tokens oder nicht. „Zu sagen ‚Wir haben dieses Blockchain-Produkt‘ klingt gut und hört sich so an, als würden Sie mit der Krypto-Welt Schritt halten, aber wie ist es anders oder besser?“