Einige der größten Namen in der additiven Fertigung stehen kurz vor der Fusion – wir wissen nur nicht ganz, wer. Ein Name, den wir mit Sicherheit nennen können, ist Stratasys – lange Zeit einer der Top-Namen im 3D-Druck. Für die Frage, mit wem das Unternehmen letztendlich fusionieren wird, gibt es drei Spitzenkandidaten: Desktop Metal, 3D Systems und Nano Dimension.
Stratasys bevorzugt seit langem das führende Metall-3D-Druckunternehmen Desktop Metal. Bisher war das Unternehmen deutlich weniger daran interessiert, sich an konkurrierenden Angeboten zu beteiligen. Allerdings hat sich an dieser Front einiges getan. Heute gab Stratasys bekannt, dass sein Vorstand dies getan hat lehnte das Angebot von Nano Dimension einstimmig ab.
Das Unternehmen sagt, das Angebot sei „irreführend, erzwingend, unterbewertet das Unternehmen als Ganzes erheblich und ist es NICHT.“ [emphasis theirs] im besten Interesse aller Stratasys-Aktionäre.“ Eine Aussage zum Deal hat keine Konsequenzen.
„Nano hat erheblichen Wert zerstört und wird zu einem negativen Firmenwert gehandelt“, schreibt das Unternehmen. „Man kann Yoav Stern, dem CEO von Nano, nicht trauen, er hat falsche Angaben über Stratasys gemacht und ist nicht für die Leitung von Stratasys qualifiziert. Seit der Ernennung von Yoav Stern hat Nano mehr als 500 Millionen US-Dollar in bar ausgegeben und seinen Umsatz nur um 44 Millionen US-Dollar gesteigert.“
Nano Dimension hat inzwischen vorgeschlagen, dass Stratasys die oben genannten Aktionäre ersetzt. Es schreibt:
Die Maßnahmen des derzeitigen Vorstands von Stratasys haben erhebliche Bedenken hinsichtlich seiner Praktiken und seines mangelnden Engagements für die Interessen der Aktionäre hervorgerufen. Sechs der acht Direktoren haben besorgniserregend lange Zeit gemeinsam im Vorstand verbracht, was auf einen Mangel an neuen Perspektiven und frischen Ideen hindeutet, ganz zu schweigen von den offensichtlichen Jahren, in denen „eine Hand die andere wäscht“. Sie haben eine eklatante Missachtung der Aktionärsinteressen und einen Widerstand gegen Veränderungen an den Tag gelegt. Versuche, einen neuen unabhängigen Direktor einzustellen, stießen noch vor zwei bis drei Jahren auf Widerstand. Während im Jahr 2020 ein neuer Direktor dem Vorstand beitrat, wurde er kaum ein Jahr später, im Jahr 2021, nach einigen eigennützigen Corporate-Governance-Manövern, die darauf abzielten, den unterdurchschnittlichen Status quo und die Machtübernahme des mumifizierten Vorstands aufrechtzuerhalten, verdrängt.
Auch Stratasys gab heute seine Pläne bekannt um das Gegenangebot von 3D Systems zu unterstützen. „Stratasys beabsichtigt, Gespräche mit 3D Systems in Bezug auf den überarbeiteten Vorschlag von 3D Systems vom 13. Juli 2023 aufzunehmen, vorbehaltlich der Anforderungen der Fusionsvereinbarung mit Desktop Metal“, stellt das Unternehmen fest.
„Wir freuen uns über die Entschlossenheit des Stratasys-Vorstands. „Wir gehen davon aus, dass die Desktop Metal-Fusionsvereinbarung umgehend gekündigt und die Vereinbarung zur Fusion von 3D Systems und Stratasys gegengezeichnet wird, damit wir unseren gemeinsamen Stakeholdern die beispiellosen Vorteile des geplanten kombinierten Unternehmens bieten können.“ sagt Jeffrey Graves, CEO von 3D Systems. „Gemeinsam sind 3D Systems und Stratasys gut aufgestellt, um die Skalenvorteile zu nutzen, die erforderlich sind, um in der additiven Fertigungsbranche führend zu sein und langfristig profitables Wachstum zu erzielen. Wir bekräftigen unser Vertrauen in die Stärke des gemeinsamen Finanzprofils von 3D Systems und Stratasys, einschließlich unserer Fähigkeit, Synergien in Höhe von 100 Millionen US-Dollar zu realisieren, die unsere beiden Managementteams im Rahmen der Due-Diligence-Prüfungen im September 2022 gemeinsam identifiziert haben.“
Nano Dimension, das bereits 14,5 % der ausstehenden Stratasys-Aktien besaß, gab Anfang März den Anfang und kündigte ein Übernahmeangebot für Stratasys für rund 1,1 Milliarden US-Dollar an. Im Mai kündigte Stratasys Pläne für eine Fusion an, bei der das Unternehmen 59 % und Desktop Metal 41 % des kombinierten Unternehmens besitzen würden.
„Heute ist ein wichtiger Tag in der Entwicklung von Stratasys“, sagte Yoav Zeif, CEO von Stratasys, damals. „Der Zusammenschluss mit Desktop Metal wird unseren Wachstumskurs beschleunigen, indem wir zwei führende Unternehmen vereinen, um einen führenden globalen Anbieter industrieller additiver Fertigungslösungen zu schaffen. Mit attraktiven Positionen in komplementären Produktangeboten, darunter Luft- und Raumfahrt, Automobil, Konsumgüter, Gesundheitswesen und Zahnmedizin, sowie einem der größten und erfahrensten Forschungs- und Entwicklungsteams, einer branchenführenden Markteinführungsinfrastruktur und einer robusten Bilanz ist das zusammen Das Unternehmen wird sich dafür einsetzen, fortlaufend Innovationen zu liefern und gleichzeitig seinen Kunden einen hervorragenden Service zu bieten.“
3D Systems warf im Juni seinen Hut in den Ring. Stratasys lehnte das Gegenangebot ab. Ende des Monats schrieb die Donerail Group, die 2,3 % von Stratasys besitzt, einen Brief an den Vorstand, in dem sie dringend zur ernsthaften Prüfung der Angebote drängte.
„Wie das Unternehmen in einem Zulassungsantrag vom 20. Juni offenlegte, hat Stratasys seit Januar 2021 mindestens 12 unaufgeforderte Übernahmeangebote von mindestens drei verschiedenen gutgläubigen Erwerbern erhalten“, schrieb die Investmentfirma. „Wir glauben auch, dass der Vorstand zusätzliches Akquisitionsinteresse erhalten würde, wenn er seine Bereitschaft signalisieren würde, ernsthaft daran teilzunehmen. Die impliziten Übernahmeprämien der offengelegten 12 unaufgeforderten Übernahmeangebote waren attraktiv, wobei ein Angebot mehr als 60 % des Handelspreises zum Zeitpunkt des Angebots überstieg. Bei 11 dieser 12 unaufgeforderten Übernahmevorschläge lehnte Stratasys das unaufgeforderte Angebot ohne Verpflichtung ab. Solche blinden und unvorstellbaren Ablehnungen haben die Aktionäre von Stratasys teuer zu stehen kommen.“
Das eigene Wachstum von Stratasys ist teilweise auf einige strategische Fusionen und Übernahmen im Laufe der Jahre zurückzuführen. Das Unternehmen fusionierte 2012 mit dem Konkurrenten Objet und erwarb im folgenden Jahr das bekannte Desktop-3D-Druckunternehmen MakerBot.