Staatsbetriebe unterliegen beim Erwerb von Firmen im Ausland einer stärkeren regulatorischen Kontrolle: Studie

Neue Forschungsergebnisse zeigen, dass staatseigene Unternehmen (SOEs) bei der Übernahme von Unternehmen in ausländischen Volkswirtschaften einer strengeren behördlichen Kontrolle unterliegen, wodurch die Übernahmekosten steigen.

Die Studie, veröffentlicht In Global Strategy Journaldeutet darauf hin, dass eine Haftung der Staatlichkeit im Spiel ist, ein Phänomen, das auftritt, wenn Interessenvertreter des Gastlandes das staatseigene Unternehmen für weniger legitim halten und als Vertreter einer ausländischen politischen Macht agieren. Allerdings zeigte die Untersuchung auch, dass die Anerkennung der gesellschaftlichen und politischen Dynamik durch ein staatseigenes Unternehmen dazu beitragen könnte, diese Haftung zu mildern.

Laut den Studienautoren Cheng Li von der University of Manitoba und Klaus Meyer von der Western University entstehen ideologische Konflikte, wenn Staatsunternehmen versuchen, in Gesellschaften mit einer starken Ideologie des Marktkapitalismus, wie etwa den USA, Übernahmen zu tätigen, weil diese Gesellschaften Staatseigentum mit Misstrauen und Missbilligung betrachten Dies führt dazu, dass staatseigene Unternehmen mit einer um 9 % höheren Wahrscheinlichkeit einer stärkeren behördlichen Prüfung unterliegen als vergleichbare Unternehmen in Privatbesitz.

Ein bemerkenswertes Beispiel für diesen Effekt war die Kontroverse um Dubai Ports World aus dem Jahr 2006: Dabei ging es um den Verkauf von Hafenverwaltungsgeschäften in sechs großen US-Seehäfen an ein staatliches Unternehmen in den Vereinigten Arabischen Emiraten. Der Haushaltsausschuss des US-Repräsentantenhauses stimmte dafür, das Abkommen wegen Bedenken hinsichtlich der nationalen Hafensicherheit zu blockieren, und DP World ließ das Abkommen fallen.

Li und Meryer untersuchten in der Studie den Begriff der Haftung der Staatlichkeit anhand einer Stichprobe grenzüberschreitender Akquisitionen mit Käufern aus 44 Volkswirtschaften und Zielen in 50 US-Bundesstaaten. Während sie die verstärkte behördliche Kontrolle erkannten, fanden sie auch zwei Möglichkeiten, die Haftung zu bekämpfen.

Erstens war es weniger wahrscheinlich, dass die erwerbenden ausländischen Staatsunternehmen einer zusätzlichen Prüfung unterzogen wurden, wenn sie ein Unternehmen über Tochtergesellschaften und nicht über Mutterorganisationen erwarben. Dadurch wird der staatliche Einfluss weniger sichtbar, was bei den Regulierungsbehörden weniger Bedenken hinsichtlich des Einflusses ausländischer Regierungen aufkommen lässt.

Zweitens können staatseigene Unternehmen mit lokalen Gemeinden zusammenarbeiten, um die negative Wahrnehmung zu überwinden, wenn die Übernahme der lokalen Wirtschaft zugute kommt. Die Studie nutzte lokale Beschäftigungsdaten und stellte fest, dass SOE-Käufer in Gemeinden mit hoher Arbeitslosigkeit weniger zusätzlicher Kontrolle ausgesetzt sind. Dies liegt daran, dass lokale Interessenvertreter in Zeiten der Wirtschaftskrise den wirtschaftlichen Chancen in ihrer Region Vorrang vor ideologischen Bedenken geben werden.

Als Beispiel für den letztgenannten Ansatz wurde in der Studie die Übernahme von Nexteer Automotive in Saginaw, Michigan, durch die chinesische Aviation Industry Corp – ein großes Staatsunternehmen – im Jahr 2010 hervorgehoben. Die Region litt unter Arbeitsplatzverlusten und wirtschaftlichem Niedergang, aber das chinesische Unternehmen wehrte sich gegen die Konkurrenz privater Unternehmen und meisterte den Regulierungsprozess erfolgreich, vor allem durch die Förderung lokaler Arbeitsplätze.

„Wenn Manager staatseigener Unternehmen in ein fremdes Land gehen, müssen sie neben den wirtschaftlichen auch soziale und politische Aspekte berücksichtigen“, sagt Li.

„Wenn beispielsweise die lokale Region oder die Zielregion eine hohe Arbeitslosigkeit aufweist und ausländische Staatsunternehmen den Ruf haben, Arbeitsplätze wegzunehmen, können sie stattdessen Arbeitsplätze in den lokalen Regionen schaffen.“ Diese Strategie werde nicht nur dazu beitragen, zusätzliche behördliche Kontrollen und die damit verbundenen Kosten zu verringern, sagt Li, sondern sie könne auch ein gutes Beispiel dafür sein, dass ähnliche Unternehmen in Zukunft erfolgreich sein werden.