Auf einem kürzlich Wintermorgen in Neu-Delhi gingen Rajan Anandan und Pieter Kemps auf dem Boden eines Fünf-Sterne-Hotels auf und ab und befragten eine Gruppe von über zwei Dutzend jungen Startup-Gründern zu ihren Zielen. Ein Gründer hat es sich zum Ziel gesetzt, die meisten Downloads in der Kategorie Mobile Gaming zu erhalten. Ein anderer versprach, in wenigen Jahren einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz von 100 Millionen US-Dollar zu erreichen.
„Wenn Sie darüber nachdenken, wie groß Sie werden wollen, denken Sie nicht an Einnahmen in Höhe von 100 oder 200 Millionen US-Dollar“, sagte Anandan der Versammlung, die jetzt völlig still war.
„Es spielt keine Rolle, welches Unternehmen Sie aufbauen; das ist überhaupt nicht groß genug zu denken. Es gibt kein dauerhaftes Unternehmen auf dem Planeten, das einen Umsatz von 100 Millionen US-Dollar erzielt. Ein dauerhaftes Unternehmen ist eines, das 100 Millionen US-Dollar an freiem Cashflow pro Woche erwirtschaftet“, sagte er.
Die Sequoia-Partner verbrachten die nächsten zwei Stunden damit, Gründer durch über ein Dutzend Folien zu führen und betonten, dass ein beständiges Wachstum über einen langen Zeitraum – auch wenn es nicht Quartal für Quartal in die Höhe schießt – Billionen-Dollar-Unternehmen beschwören kann.
Ihre starke Überzeugung wird durch die Wette untermauert, dass Indien und Indonesien sowie andere Märkte in Südasien ihr BIP in den nächsten 10 bis 15 Jahren verdoppeln und verdreifachen werden und die öffentlichen Märkte und Technologieunternehmen bei diesem Aufschwung eine deutlich größere Rolle spielen werden.
Die kombinierte Marktkapitalisierung der fünf größten Technologieunternehmen in den USA beträgt über 7 Billionen US-Dollar und trägt zu über einem Viertel zum BIP der Nation bei. Die fünf größten Technologieunternehmen in China mit einer Marktkapitalisierung von über 1 Billion US-Dollar tragen 7 % zum BIP des Landes bei. Aber die fünf führenden Technologieunternehmen in Indien und Südostasien haben eine Marktkapitalisierung von nur 140 Milliarden US-Dollar, was nur 2 % ihres BIP ausmacht.
Die 12 Startups, die in der Präsentationshalle versammelt waren, waren aus etwa 3.600 Bewerbern für die neueste Kohorte von Sequoias vierjährigem, auf die Frühphase ausgerichtetem Surge-Programm handverlesen worden. Surge startet jedes Jahr zwei Kohorten mit jeweils zwischen 10 und 20 Startups.
Die neue Kohorte umfasst Startups, die in einem breiten Spektrum tätig sind: Kelch global unterstützt Unternehmen bei der Auswahl besserer Emissionszertifikate und überdenkt das Bewertungssystem; Arintra ist eine KI-gestützte autonome medizinische Codierungsplattform, die US-Krankenhäusern hilft, besser und schneller bezahlt zu werden, indem sie ihre Versicherungsansprüche automatisiert einreicht; Meragi erleichtert Paaren den Zugang zu hochzeitsbezogenen Diensten; Vaaree ist ein kuratierter Marktplatz für hochwertige Haushaltsprodukte; AltWorld baut eine Metaverse-Gaming-Plattform, um Spielern der Generation Z dabei zu helfen, benutzerdefinierte 3D-Welten zu erstellen; Und Bitfrost baut virtuelle Welten und synthetische Datensätze, mit denen KI-Teams ihre Modelle für Anwendungen trainieren können.
Diri Pflege bietet auf Abruf erschwingliche Produkte und Dienstleistungen für eine Reihe von Gesundheits- und Schönheitsbedürfnissen an; Masterchow möchte Menschen dabei helfen, asiatische Gerichte zu Hause zuzubereiten; Metastabile Materialien versucht, den Weg für eine kostengünstige, saubere und hochgradig skalierbare Methode zum Recycling von Lithium-Ionen-Batterien zu bereiten; RedBrick-KI ist eine SaaS-Plattform, die Unternehmen beim Aufbau von KI für medizinische Bildgebung unterstützt; Bitte möchte Entwicklern und Qualitätssicherungsingenieuren helfen, Webanwendungen in Echtzeit zu testen und zu debuggen; Und Tentang Anak baut ein Ökosystem für Eltern in Indonesien auf.
Die Sitzungen an einem Donnerstagmorgen, an denen Tech teilnahm, gehörten zu den wenigen Dutzend, an denen diese Gründer in den kommenden Monaten teilnehmen werden, wenn Sequoia-Partner sie durch verschiedene Aspekte des Aufbaus eines Startups führen. In Workshops lernen Gründer, wie man über den gesamten adressierbaren Markt denkt. Sie erhalten Anleitungen zum Zusammensetzen ihrer technischen Architektur. Ein anderer wird ihnen dabei helfen, mentale Modelle dafür zu entwickeln, wann sie von der Jagd nach Wachstum zur Verbesserung der Einheitsökonomie wechseln sollten. Und es gibt auch eine Sitzung, um Gründern dabei zu helfen, die Vision und den Slogan für ihr Unternehmen zu skizzieren. (Erklären Sie in wenigen Worten das Problem, das Sie lösen, und wie Sie es lösen, und lassen Sie die Dinge nicht langweilig, markenfremd oder lang klingen.)
Sequoia hat seine Erkenntnisse aus über 50 Jahren „kodifiziert“, um die Bereiche zu bewerten, in denen ein Gründer Hilfe auf seiner Reise benötigt, und die Hindernisse, auf die er wahrscheinlich stoßen wird, sagte Anandan in einem Interview. Die enormen Ressourcen des traditionsreichen Unternehmens – es gibt etwa 30 Mitarbeiter, die monatelang fleißig mit diesen Gründern zusammenarbeiten und ihnen Hilfe in zahlreichen Bereichen anbieten – heben es von seinen Konkurrenten in Indien ab, selbst in der frühen Phase des Unternehmens. Es gibt nur sehr wenige in Indien tätige Venture-Firmen, die überhaupt über ein so großes Team verfügen, geschweige denn für einen der Schwerpunktbereiche.
Sequoia muss sich nicht so anstrengen, um Deals in der Frühphase zu gewinnen: Es begann vor über einem Jahrzehnt mit Investitionen in Indien und hat 38 Einhörner (von insgesamt 102) in der Nation und 11 in Südostasien geprägt. Was ist also mit dem Sinneswandel?
In den letzten acht Jahren haben viele Unternehmen versucht, die Szene der Frühphaseninvestitionen in Indien anzugehen. Y Combinator gewann auf dem südasiatischen Markt an Fahrt, nachdem eine Handvoll erfolgreicher früher Picks wie Meesho, Razorpay und Clear erfolgreich waren, obwohl sein ständig wachsendes Casting-Netz in den letzten Jahren weniger Treffer erzielte. Blume Ventures und Arkam Ventures haben sich den Ruf erworben, gründerfreundlich zu sein, und haben größere Mittel aufgebracht und viele der Startups unterstützt, die größere Fonds vermisst haben. Auch Tanglin Venture Partners, Antler und Good Capital haben sich ihren Platz auf dem Markt verdient.
„Sequoia wurde früher als Investor der Serie A und B angesehen“, sagte ein hochkarätiger Investor, der in seiner vorherigen Tätigkeit mit Sequoia konkurrierte. „Saatgut stand für sie nicht im Vordergrund, aber sie wollten eindeutig früh einsteigen, als die Deals auf dem Markt teurer wurden.“ In Anandan fanden sie jemanden, der in seiner persönlichen Eigenschaft über 100 Investitionen in Indien getätigt hatte und über die Google-Referenzen verfügte, um ihre Bemühungen zu beschleunigen, sagte ein anderer Investor.
Ein Angel-Investor, der ebenfalls um Anonymität bat, um offen zu sprechen, sagte, Sequoia’s Surge sei die Antwort des indischen und SEA-Vehikels auf Y Combinator, das den amerikanischen Beschleuniger in vielerlei Hinsicht unterbiete.
Seit letztem Jahr bietet YC Startups 500.000 US-Dollar an, wobei 125.000 US-Dollar ihnen 7 % Eigenkapital des Startups einbringen und der Rest in eine SAFE-Note investiert wird, die in der nächsten Runde des Startups in Eigenkapital umgewandelt wird. Im Vergleich dazu bietet Sequoia bis zu 3 Millionen US-Dollar.
„Die Angebotsboutique von Sequoia ist auch weitaus größer, was Ressourcen und Unterstützung betrifft, und im Gegensatz zu YC wählt Sequoia konsequent nicht mehrere Startups aus, die dasselbe im selben Batch tun, und hält die Kohortengröße ziemlich klein und vielfältig. Sie haben also eine andere Stimmung, wenn Sie in Surge ausgewählt werden, als wenn YC Sie auswählt“, sagte der Investor.
Selbst wenn Surge eine viel höhere Strike-Rate als YC in Indien zu haben scheint – Surge-Portfoliounternehmen Doubtnut, Scaler, Khatabook, ShopUp, Bijak, Classplus, Hevo Data, InVideo, Juno, BukuKas, Atlan, LambdaTest, Plum, Absolute, ApnaKlub gehören zu denen, die mehrere Runden aufgezogen haben – es muss noch ein Einhorn prägen. (Das Unternehmen sagte, dass seine Portfolio-Startups in Folgefinanzierungsrunden über 2 Milliarden US-Dollar aufgebracht haben.)
Aber im Laufe der Jahre hat Surge, wie viele Investoren eingeräumt haben, seine Konkurrenten übertroffen.
„Sie haben eine großartige Marke aufgebaut. Sequoia und Surge sind die erste Wahl für Startups, um Kapital zu beschaffen. Sie haben qualitativ hochwertige Programme, sie versprechen Networking mit den Besten der Besten und haben im Allgemeinen ein riesiges Support-Team“, sagte der erste Investor, der wie andere um Anonymität bat, um offen zu sprechen.
Anandan – und tatsächlich viele andere Sequoia-Partner im Laufe der Jahre – hat die Idee immer abgelehnt, dass seine Firma versucht, mit YC bei Seed-Deals zu konkurrieren. „Wir haben großen Respekt vor ihnen“, sagte er im Interview.
Lightspeed und Accel, zwei Venture-Fonds, die in Indien engere Rivalen von Sequoia sind als die meisten anderen, haben ebenfalls versucht, ihre eigenen Surge-Rivalen aufzubauen, konnten jedoch keine ähnlichen Erfolge erzielen.
Was hat Surge dazu gebracht, die Laufleistung zu erreichen, die es hat? Nach mehreren Versuchen ist hier das Beste, was ich aus Anandan herausholen konnte: „Man muss sehr hochkarätige Ressourcen einsetzen. Wir haben allein durch Surge mehr investiert als die meisten Venture-Firmen. Und Ausführung ist das Einfachste, worüber man spricht, aber das Schwierigste im Leben und im Geschäft.“