Sequoia Capital, die traditionsreiche, 50 Jahre alte Venture-Firma, ist im Laufe der Jahre dafür bekannt geworden, die Gründer in ihrem Portfolio zu warnen, wenn sich ein Markt verändert hat, manchmal nachdem diese Veränderung etwas, ähm, offensichtlich geworden ist.
Auch wenn es verlockend ist, sich über das Outfit für diese Botschaften lustig zu machen – es ist „RIP Gute Zeiten“ im Jahr 2008 und seine „Schwarzer Schwan” Memo im März 2020 sind legendär geworden – viele Teams fragen sich gerade, wie lange der aktuelle Abschwung anhalten könnte, daher ist es nicht verwunderlich, dass das traditionsreiche Venture-Unternehmen eine neue und sehr gründliche Präsentation zusammengestellt hat, in der es davor gewarnt wird, einen schnellen zu erwarten abprallen.
In der Tat, in A Präsentation mit 52 Folien Erstmals von The Information veröffentlicht, macht das Unternehmen deutlich, dass die abrupte Verschiebung, die die Startup-Welt derzeit erlebt, wie zu Beginn der Pandemie, als die Märkte erstarrten – und dann schnell aus dem Ruder liefen – „eine weitere steile Korrektur sein wird, gefolgt von einer ebenso schnelle V-förmige Erholung.“ In der Präsentation heißt es: „Wir gehen davon aus, dass sich der Marktabschwung auf das Verbraucherverhalten, die Arbeitsmärkte, die Lieferketten und mehr auswirken wird. Es wird eine längere Genesung dauern, und obwohl wir nicht vorhersagen können, wie lange, können wir Sie beraten, wie Sie sich vorbereiten und auf die andere Seite gelangen können.
Auf einer wichtigen Folie stellt das Unternehmen fest, was Startups bereits von einer Vielzahl anderer VCs (und dem Markt selbst) gesagt wurde, nämlich dass sich der Fokus der Investoren auf Unternehmen mit Rentabilität verlagert. Das Unternehmen schreibt: „Angesichts steigender Kapitalkosten (sowohl Fremd- als auch Eigenkapital) signalisiert der Markt eine starke Präferenz für Unternehmen, die heute Cash generieren können.“
Auf einer anderen Folie nimmt Sequoia einige der Firmen ins Visier, die in den letzten Jahren aggressiv in Start-ups investiert haben (obwohl Sequoia im gleichen Zeitraum selbst sein verwaltetes Vermögen erheblich gesteigert hat).
Liest eine Folie: „[U]Anders als in früheren Perioden kommen Quellen billigen Kapitals nicht, um den Tag zu retten. Crossover-Hedgefonds, die in den letzten Jahren sehr aktiv private Investitionen getätigt haben und eine der kostengünstigsten Kapitalquellen waren, pflegen ihre Wunden in ihren öffentlichen Portfolios, die schwer getroffen wurden.“
Sequoias Präsentation für Gründer folgt einer Reihe ähnlicher Ratschläge zahlreicher Venture-Firmen, die ihren eigenen Portfoliounternehmen Ratschläge zum Abschwung angeboten haben. Ihre Ratschläge haben die ganze Bandbreite abgedeckt, konzentrieren sich jedoch hauptsächlich darauf, Gründer dazu zu bringen, sich auf die Verlängerung ihrer Startbahn zu konzentrieren, Verlängerungsrunden in Betracht zu ziehen und darüber nachzudenken, wie sie disziplinierter ausgeben können. Der berühmte Beschleuniger Y Combinator war besonders auf die aktuelle Lage der Welt aufmerksam und forderte die Gründer auf, mit dem Schlimmsten zu rechnen und sich darauf zu konzentrieren, „normal am Leben“ zu bleiben.
Wir haben Sequoia um weitere Kommentare gebeten. Diese Geschichte entwickelt sich. . .