Mammutbaum-Hauptstadt hat gerade den Wert seiner Beteiligung an der Kryptowährungsbörse FTX auf null herabgesetzt – eine Beteiligung, die letzte Woche wahrscheinlich zu den größten nicht realisierten Gewinnen in der 50-jährigen Geschichte des Venture-Unternehmens gehörte.
Sie alarmierte ihre Kommanditisten in einem Brief, den sie heute Abend an sie verschickte. (Siehe unten.)
Als Sequoia im Juli 2021 in die Runde der Serie B des auf den Bahamas ansässigen Teams investierte, wurde FTX mit bewertet 18 Milliarden Dollar. Zwei Monate später wurde das Unternehmen von Investoren mit bewertet 25 Milliarden Dollar. Im Januar dieses Jahres sammelte FTX in einer Serie-C-Runde 400 Millionen US-Dollar, was seine Gesamtfinanzierung auf 2 Milliarden US-Dollar und seine Bewertung auf ein atemberaubendes Niveau brachte 32 Milliarden Dollar.
Nun, nach einer Reihe von Fehltritten – das ist das beste Szenario – ist FTX nicht nur wertlos. Laut WSJ teilte FTX-Gründer und CEO Sam Bankman-Fried den Investoren heute mit, dass er eine Notfinanzierung benötige, um einen Fehlbetrag von bis zu 8 Milliarden US-Dollar aufgrund von Auszahlungsanträgen zu decken, die in den letzten Tagen eingegangen seien.
Es ist nicht verwunderlich, dass Sequoia stattdessen beschlossen hat, die Investition abzuschreiben und zu diesem Zweck einen Brief an seine Kommanditisten zu schreiben (siehe unten). Vermutlich schießen andere Investoren von FTX – darunter SoftBank, BlackRock, Insight Partners und Paradigm – heute ihre eigenen Mitteilungen an Kommanditisten, um die gleiche Entscheidung zu treffen. (Als LP selbst hat das Ontario Teachers‘ Pension Plan Board, das direkt in FTX investiert hat, eine viel breitere Palette von Aktionären, die möglicherweise erfahren, dass sich ihre Pensionsgelder einfach in Luft aufgelöst haben.)
Untypischer war Sequoias Entscheidung twittern den Brief heute Abend heraus, nachdem er ihn direkt an seine Investoren geschickt hat. Es ist schwer, den Schritt als etwas anderes als ein klares Signal zu interpretieren, dass Sequoia sich so weit wie möglich von FTX distanzieren will, während weiterhin Details über die abrupte Auflösung von FTX auftauchen.
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Sehr geehrter Kommanditist,
Wir möchten Ihnen ein Update zu unserer Investition in FTX mitteilen. In den letzten Tagen hat eine Liquiditätskrise ein Solvenzrisiko für FTX geschaffen. Die vollständige Art und das Ausmaß dieses Risikos sind derzeit nicht bekannt. Basierend auf unserem derzeitigen Verständnis setzen wir unsere Investition auf 0 USD herab.
Das Engagement von Sequoia Capital in FTX ist begrenzt. Wir besitzen FTX.com und FTX US in einem privaten Fonds, Global Growth Fund III. FTX ist keine Top-Ten-Position im Fonds, und unsere Kostenbasis von 150 Millionen US-Dollar macht weniger als 3 % des gebundenen Kapitals des Fonds aus. Der Verlust von 150 Millionen US-Dollar wird durch etwa 7,5 Milliarden US-Dollar an realisierten und nicht realisierten Gewinnen im selben Fonds ausgeglichen, sodass der Fonds in guter Verfassung bleibt.
Separat investierte SCGE Fund, LP 63,5 Mio. USD in FTX.com und FTX US, was weniger als 1 % des Portfolios des SCGE Fund zum 30. September 2022 (zum beizulegenden Zeitwert) entspricht.
Wir gehen Risiken ein. Einige Anlagen werden nach oben überraschen, andere nach unten. Wir nehmen diese Verantwortung nicht auf die leichte Schulter und führen bei jeder Investition, die wir tätigen, umfangreiche Recherchen und gründliche Sorgfalt durch. Zum Zeitpunkt unserer Investition in FTX haben wir einen strengen Sorgfaltsprozess durchgeführt. Im Jahr 2021, dem Jahr unserer Investition, erwirtschaftete FTX etwa 1 Milliarde US-Dollar an Einnahmen und mehr als 250 Millionen US-Dollar an Betriebseinnahmen, wie im August 2022 veröffentlicht wurde.
Die aktuelle Situation entwickelt sich schnell. Wir werden zeitnah kommunizieren, wenn weitere Informationen verfügbar sind. Bei weiteren Fragen wenden Sie sich bitte an Andrew Reynolds, Marie Klemchuk und Kathleen Forte unter: [email protected]. Bei SCGE-Fragen wenden Sie sich bitte an Kimberly Summe unter [email protected].
Aufrichtig.
Team Sequoia
Fußnoten:
Die Daten des Global Growth Fund III (GGFIlI) beziehen sich auf den 30. September 2022 und basieren auf US-GAAP. Die 7,5 Mrd. $ setzen sich aus 5,8 Mrd. $ nicht realisiertem Gewinn und 1,7 Mrd. $ realisiertem Gewinn zusammen. einschließlich der Ausschüttung der General Partner am 27. Mai 2021 gemäß der Änderung von 2021. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse
Global Growth Fund III (GGFIII) bezieht sich auf Sequoia Capital Global Growth Fund III – Endurance Partners, LP und umfasst nicht Sequoia Capital Global Growth Fund III – US/India Annex Fund, LP, Sequoia Capital Global
Growth Fund III – China Annex Fund, LP und ihre Parallelfonds
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