Die Erlöse steigen schneller als die Kosten
Auch die Rabobank und das Central Planning Bureau (CPB) geben keine endgültige Antwort. Sie vermeiden den geladenen Begriff. Den Forschern zufolge können Unternehmen auch ihre Gewinnmargen erhöhen, um sich auf künftige Kostensteigerungen oder andere Rückschläge vorzubereiten. So sind zuletzt die Zinsen für Kredite gestiegen und viele Unternehmen müssen nun Steuerschulden abbezahlen, die sie während der Lockdowns angehäuft haben.
Rabobank berichtet jedoch, dass die Einnahmen niederländischer Unternehmen in den letzten zwei Jahren generell schneller gestiegen sind als die Kosten. Im Durchschnitt lag der Gewinn im vergangenen Jahr um 12,8 Prozent höher als im Jahr zuvor.
Die Unterschiede pro Sektor sind groß. Beispielsweise sind die Gewinne von Unternehmen, die Öl und Gas fördern, um bis zu 450 Prozent gestiegen. Und die Gewinne der Gas- und Stromversorger haben sich verdreifacht. Schlechtere Ergebnisse erzielten dagegen unter anderem Baugewerbe, IT und Handel. Zu letzterer Kategorie zählen Supermärkte und andere Geschäfte.
Die Bank hat sich auch die Zahlen für das erste Halbjahr dieses Jahres angesehen. Dies zeigt, dass es mehr Sektoren gibt, in denen die Ergebnisse etwas gestiegen sind. Dies gilt unter anderem für Dienstleister. Tatsächlich sind die Renditen der Energieunternehmen gesunken, was unter anderem auf sinkende Gaspreise zurückzuführen ist.
Krieg in der Ukraine führt zu höherer Inflation
Die CPB-Studie zeigt auch, dass höhere Gewinnmargen sowohl im letzten als auch in diesem Jahr zur Inflation beigetragen haben. Auch hier gibt es Unterschiede pro Branche. So sind beispielsweise die Gewinne von Energieunternehmen, Banken und Unternehmen im Immobiliensektor (z. B. Wohnungsvermieter und Vermittler) gestiegen. Aber auch viele andere Branchen, etwa Baugewerbe und Handel, mussten mit weniger auskommen.
Darüber hinaus hatten steigende Einkaufskosten im vergangenen Jahr einen größeren Einfluss auf die Inflation. „Im Jahr 2022, zu Beginn des Krieges in der Ukraine, stiegen die Preise, auch weil importierte Güter wie Energie und Lebensmittel teurer wurden. Auch mehr Gewinn pro Produkt spielte eine Rolle, wenn auch geringer“, berichtet das CPB.
Das hat sich im ersten Halbjahr dieses Jahres geändert. Die höheren Einkaufspreise fielen weniger ins Gewicht, während die steigenden Gewinnmargen die Inflation in die Höhe trieben. Auch Lohnerhöhungen trugen dazu bei. Schließlich geben Unternehmen höhere Löhne in ihren Verkaufspreisen weiter.
Das Planungsbüro geht vorsichtig vor und zeigt nicht mit dem anklagenden Finger auf die Unternehmen. Den Forschern zufolge ist es beispielsweise in Zeiten angespannter Lage auf dem Arbeitsmarkt nicht verwunderlich, dass die Preise steigen und die Gewinne steigen.