Am 14. Januar 2022 twitterte der ehemalige Krypto-Mogul Sam Bankman-Fried: „Zunächst starten wir einen 2-Milliarden-Dollar-Risikofonds, FTX Ventures.“ Als Gründer ist es wichtig, andere Gründer dabei zu unterstützen, großartige Unternehmen zu gründen. Hoffentlich können wir das noch viel häufiger tun.“
Ein hehres Ziel, gewiss. Aber anstatt Kapital für den Fonds von externen Investoren zu beschaffen, nutzte Bankman-Fried Geld von Drittkreditgebern wie Genesis Global Capital, das an Alameda Research, das Kryptowährungshandelsunternehmen von Bankman-Fried, geflossen war, so die Aussage von Caroline Ellison, ehemaliger CEO von Alameda Forschung.
Ellison sagte am Dienstag als fünfter Zeuge der Anklage im sechswöchigen Prozess gegen Sam Bankman-Fried aus. Sie behauptete, der ehemalige CEO von FTX habe sie angewiesen, Betrugs- und Geldwäschedelikte zu begehen.
Als Bankman-Fried diesen Tweet veröffentlichte, hatte Alameda bereits bestimmte Risikoinvestitionen getätigt, aber die Führungskraft wollte den Einsatz noch deutlich erhöhen. Im „Sommer oder Herbst 2021“ schickte Bankman-Fried Ellison ein potenziell schlechtes Szenario für FTX und Alameda und beschrieb darin eine Welt, in der der Kryptomarkt am Boden lag, die Investitionen von Alameda einbrachen und das Unternehmen wertlos wurde. Laut Ellison hat Bankman-Fried diese Realität in das 10. Perzentil eingeordnet, was in der Handelswelt immer noch ziemlich riskant ist.
„Szenarien des 10. Perzentils passieren jeden Tag“, sagte Ellison.
Bankman-Fried dachte darüber nach, weitere 3 Milliarden US-Dollar in junge Unternehmen zu investieren, und wollte wissen, wie sich das auf die Finanzen von Alameda auswirken würde, wenn die Scheiße am Dampfen wäre. Es überrascht nicht, dass Ellison herausfand, dass Alameda dadurch in eine riskantere Lage geraten würde, als es ohnehin schon war – zu diesem Zeitpunkt betrug der Nettoinventarwert von Alameda negative 2,7 Milliarden US-Dollar – und es unwahrscheinlich oder unmöglich machen würde, seine Kredite zurückzuzahlen, wenn sie alle auf einmal gekündigt würden .
Und da Alameda davon ausging, dass FTX-Kundengelder zur Rückzahlung etwaiger Kredite benötigt würden, würde das bedeuten, dass FTX auch in diesem Szenario einen erheblichen Geldbetrag verlieren würde.
Ellison sagte aus, dass sie diese Bedenken mit Bankman-Fried teilte und alternative Szenarien zur Aufnahme weiterer Kredite für Investitionen durchspielte, wie etwa die Beschaffung von mehr Eigenkapital, weniger Investitionen in Unternehmen und den Verkauf von mehr FTT (dem Krypto-Token von FTX). Bankman-Fried bat sie, die Zahlen noch einmal durchzugehen, unter der Annahme, dass alle Kredite von Alameda von Genesis festgeschrieben und nicht unbefristet seien. Die meisten Kredite von Alameda waren damals unbefristet, was riskanter ist, da der Kredit jederzeit gekündigt werden kann.
„…und dann müssten Sie es zurückzahlen, auch wenn Sie nicht unbedingt über die Mittel verfügen“, sagte Ellison.
In einem Szenario, in dem alle Kredite von Alameda in befristete Kredite umgewandelt werden könnten, schätzt Ellison, dass die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen seine Kredite in einem schlechten Marktszenario nicht zurückzahlen kann, auf 30 % gesunken ist.
Bankman-Fried forderte sie auf, zu versuchen, Alamedas Darlehen in befristete Darlehen umzuwandeln. Einiges konnte Ellison ändern, der Großteil blieb jedoch offen. Sie hatte auch ein Szenario für diese Realität entworfen.
Sollte es zu einem Marktabschwung mit Alamedas überwiegend offener Kreditstruktur kommen und Alameda Investitionen in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar tätigen, läge die Wahrscheinlichkeit, dass Genesis seine Kredite zurückruft, laut Ellison bei 25 %. Die Wahrscheinlichkeit, dass das Unternehmen diese Kreditzahlungen nicht leisten kann, würde von 30 % auf 100 % steigen.
„Das heißt, wenn wir diese 3 Milliarden US-Dollar an Investitionen getätigt hätten und es schlechte Marktnachrichten gäbe, die zu einem erheblichen Marktabschwung führten und unsere Kredite gekündigt würden, wären wir auf keinen Fall in der Lage, die Zahlungen zu leisten“, sagte Ellison und wies darauf hin, dass Alameda wäre nicht in der Lage, seine Kredite zurückzuzahlen, selbst wenn man die unbegrenzte Kreditlinie und den Zugang zu FTX-Kundengeldern berücksichtigt.
Am Ende scheint sich Bankman-Fried dafür entschieden zu haben, 2 Milliarden US-Dollar in Risikokapitalinvestitionen zu investieren. unterstützt von FTX statt LPs, aber das Ergebnis war das gleiche.
Ellisons Aussage und Kreuzverhör werden am Mittwoch fortgesetzt.