Bullisch weiter Paytm’s Ausblick und EBITDA Breakeven bis September 2023 haben die großen Marktforschungsunternehmen ihre ‚KAUFEN‘-Ratings für Paytm bekräftigt. Das Unternehmen übertraf die Analystenschätzungen und verzeichnete ein Umsatzwachstum von 76 % im Jahresvergleich auf 1.914 Mrd. Rupien.
Top-Maklerfirmen wie z JP MorganMorgan Stanley, Goldmann Sachs, Dolat Analysis & Research Themes und CITI haben ihr Vertrauen in die Leistung von Paytm erweitert. Im Durchschnitt Analysten von Top-Firmen wie Goldman Sachs, CITI, JP Morgan, Axis Capital und ICICI Securities erwartete einen Umsatz des Unternehmens von Rs 1.836 crore – ein Wachstum von 69 %.
‚Konsequente Verbesserung der Rentabilität ist ein wichtiger Katalysator für die Aktie‘
Das Forschungsunternehmen Goldman Sachs hat erwähnt: „Paytm meldete ein weiteres Quartal mit einem rückläufigen EBITDA von Rs (1,7) Mrd. im 2. Quartal 2023, verbessert um 40 % QoQ, mit Zahlen, die sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA besser waren als unsere Erwartungen. Wir haben unsere Schätzungen für Paytm auf der Grundlage der Ergebnisse weiter angehoben und sehen eine „konsequente Verbesserung der Rentabilität als einen wichtigen Katalysator für die Aktie“ und erwarten, dass die Multiples für die Aktie höher bewertet werden, wenn sich Paytm bis Mitte dem Breakeven des bereinigten EBITDA nähert -CY23. Alle potenziellen Marktanteilsobergrenzen für UPI (derzeit gültig ab Januar 23) und die Auflösung des Verbots der Paytm Payment Bank Ltd (PPBL) sind unserer Ansicht nach weitere wichtige kurzfristige Katalysatoren.“
Mit Paytm in seiner Verurteilungsliste hat das Unternehmen das Kursziel bei Rs 1.100 gehalten. Es hat Paytm als eine der überzeugendsten Wachstumsgeschichten innerhalb der Internetabdeckung angesehen und die Umsatzschätzungen für das Geschäftsjahr 24 seit der Einführung im Dezember 21 um 13 % angehoben. Es wurde erwähnt, dass der Lock-in-Ablauf ein Überhang sein könnte, aber die grundlegende Geschichte bleibt bestehen und es wird ein Umsatzwachstum von 40-50 % für die nächsten Quartale erwartet.
Zur deutlichen Verbesserung der EBITDA-Margen sagten die Analysten von JP Morgan: „Das Unternehmen, das den Breakeven-EBITDA vor dem Zeitplan erreicht, ist unterstützend, und wir haben das Kursziel von 1.000 Rs auf 1.100 Rs angehoben. Wir haben die Annahmen für den Deckungsbeitrag von 43,8 % und 44,9 % für das Geschäftsjahr 2023 bzw. das Geschäftsjahr 2024 auf 44,5 % und 46,2 % erhöht.“ Der Bericht hat erwähnt, dass er nun die EBITDA-Rentabilität für das Gesamtjahr im Geschäftsjahr 2024 (zuvor Geschäftsjahr 2025) schätzt.
In Anbetracht der Branchenaussichten, die für das Unternehmen „attraktiv“ sind, sagte die Maklerfirma Morgan Stanley: „Die Einnahmen im zweiten Quartal 2023 entsprachen weitgehend unserer Schätzung. Das GMV-Wachstum war stark, mit verbesserten Zahlungsspreads. Starke Kreditauszahlungen führten zu einer anhaltenden Beschleunigung des Umsatzmix in Richtung Finanzdienstleistungen. Der Deckungsbeitrag verbesserte sich QoQ und die EBITDA-Marge betrug (9) %.“
Bei der Überprüfung der Ergebnisse erwähnte sogar der bisher stärkste Kritiker von Paytm, die Maklerfirma Macquarie Research, dass Paytm ein „solides zweites Quartal“ verzeichnet habe. Der Bericht fügte weiter hinzu, dass sich die EBITDA-Verluste von Paytm (vor ESOP-Kosten) im 2. Quartal 2023 auf 9 % des Umsatzes verringerten, gegenüber 16 % im 1. Quartal 2023. „Die Dynamik im Finanzdienstleistungsgeschäft war im 2. Quartal gesund; allerdings bleibt der Anteil der Händlerkredite gering. Es gibt keine Änderung des Zielpreises von Rs 450“, heißt es in dem Bericht.
In der Zwischenzeit, BoFA Securities erhöhte das Kursziel auf Rs 730. Das wichtigste Highlight des Managements liegt in drei Fokusbereichen – Plattformerweiterung, Umsatzwachstum in allen Geschäftsbereichen und Verbesserung der Einheitsökonomie bei gleichzeitiger Generierung von operativer Hebelwirkung. „Wir haben den Zielpreis von Rs 700 auf Rs 730 erhöht und neutral gehalten, hauptsächlich aufgrund höherer Umsatz- und Gewinnschätzungen. Paytm betrachtet kleine und große Möglichkeiten zur Verbesserung der Rentabilität aller Unternehmen. Sie erwartet, von einem positiven Mixeffekt aus dem Kreditgeschäft zu profitieren, das schneller wachsen und höhere Margen aufweisen würde.“
Top-Maklerfirmen wie z JP MorganMorgan Stanley, Goldmann Sachs, Dolat Analysis & Research Themes und CITI haben ihr Vertrauen in die Leistung von Paytm erweitert. Im Durchschnitt Analysten von Top-Firmen wie Goldman Sachs, CITI, JP Morgan, Axis Capital und ICICI Securities erwartete einen Umsatz des Unternehmens von Rs 1.836 crore – ein Wachstum von 69 %.
‚Konsequente Verbesserung der Rentabilität ist ein wichtiger Katalysator für die Aktie‘
Das Forschungsunternehmen Goldman Sachs hat erwähnt: „Paytm meldete ein weiteres Quartal mit einem rückläufigen EBITDA von Rs (1,7) Mrd. im 2. Quartal 2023, verbessert um 40 % QoQ, mit Zahlen, die sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA besser waren als unsere Erwartungen. Wir haben unsere Schätzungen für Paytm auf der Grundlage der Ergebnisse weiter angehoben und sehen eine „konsequente Verbesserung der Rentabilität als einen wichtigen Katalysator für die Aktie“ und erwarten, dass die Multiples für die Aktie höher bewertet werden, wenn sich Paytm bis Mitte dem Breakeven des bereinigten EBITDA nähert -CY23. Alle potenziellen Marktanteilsobergrenzen für UPI (derzeit gültig ab Januar 23) und die Auflösung des Verbots der Paytm Payment Bank Ltd (PPBL) sind unserer Ansicht nach weitere wichtige kurzfristige Katalysatoren.“
Mit Paytm in seiner Verurteilungsliste hat das Unternehmen das Kursziel bei Rs 1.100 gehalten. Es hat Paytm als eine der überzeugendsten Wachstumsgeschichten innerhalb der Internetabdeckung angesehen und die Umsatzschätzungen für das Geschäftsjahr 24 seit der Einführung im Dezember 21 um 13 % angehoben. Es wurde erwähnt, dass der Lock-in-Ablauf ein Überhang sein könnte, aber die grundlegende Geschichte bleibt bestehen und es wird ein Umsatzwachstum von 40-50 % für die nächsten Quartale erwartet.
Zur deutlichen Verbesserung der EBITDA-Margen sagten die Analysten von JP Morgan: „Das Unternehmen, das den Breakeven-EBITDA vor dem Zeitplan erreicht, ist unterstützend, und wir haben das Kursziel von 1.000 Rs auf 1.100 Rs angehoben. Wir haben die Annahmen für den Deckungsbeitrag von 43,8 % und 44,9 % für das Geschäftsjahr 2023 bzw. das Geschäftsjahr 2024 auf 44,5 % und 46,2 % erhöht.“ Der Bericht hat erwähnt, dass er nun die EBITDA-Rentabilität für das Gesamtjahr im Geschäftsjahr 2024 (zuvor Geschäftsjahr 2025) schätzt.
In Anbetracht der Branchenaussichten, die für das Unternehmen „attraktiv“ sind, sagte die Maklerfirma Morgan Stanley: „Die Einnahmen im zweiten Quartal 2023 entsprachen weitgehend unserer Schätzung. Das GMV-Wachstum war stark, mit verbesserten Zahlungsspreads. Starke Kreditauszahlungen führten zu einer anhaltenden Beschleunigung des Umsatzmix in Richtung Finanzdienstleistungen. Der Deckungsbeitrag verbesserte sich QoQ und die EBITDA-Marge betrug (9) %.“
Bei der Überprüfung der Ergebnisse erwähnte sogar der bisher stärkste Kritiker von Paytm, die Maklerfirma Macquarie Research, dass Paytm ein „solides zweites Quartal“ verzeichnet habe. Der Bericht fügte weiter hinzu, dass sich die EBITDA-Verluste von Paytm (vor ESOP-Kosten) im 2. Quartal 2023 auf 9 % des Umsatzes verringerten, gegenüber 16 % im 1. Quartal 2023. „Die Dynamik im Finanzdienstleistungsgeschäft war im 2. Quartal gesund; allerdings bleibt der Anteil der Händlerkredite gering. Es gibt keine Änderung des Zielpreises von Rs 450“, heißt es in dem Bericht.
In der Zwischenzeit, BoFA Securities erhöhte das Kursziel auf Rs 730. Das wichtigste Highlight des Managements liegt in drei Fokusbereichen – Plattformerweiterung, Umsatzwachstum in allen Geschäftsbereichen und Verbesserung der Einheitsökonomie bei gleichzeitiger Generierung von operativer Hebelwirkung. „Wir haben den Zielpreis von Rs 700 auf Rs 730 erhöht und neutral gehalten, hauptsächlich aufgrund höherer Umsatz- und Gewinnschätzungen. Paytm betrachtet kleine und große Möglichkeiten zur Verbesserung der Rentabilität aller Unternehmen. Sie erwartet, von einem positiven Mixeffekt aus dem Kreditgeschäft zu profitieren, das schneller wachsen und höhere Margen aufweisen würde.“