Eine neue Studie, die sich auf die Gründer sogenannter „Unicorns“ (Unternehmen mit einem Wert von über einer Milliarde Dollar) konzentriert, hat ergeben, dass die meisten Gründer „Underdogs“ haben, die oft aus den Top-10-Universitäten stammen, einer aufstrebenden weiblichen Gründergruppe , aber kein offensichtliches Monopol in der Seed-Phase der Finanzierung von VCs.
Die Studie („Unicorn Founder DNA Report) von Trotzkapital von 845 Einhörnern und 2.018 Einhorn-Gründern machte sich daran, die „DNA“ von Einhorn-Gründern zu untersuchen, wobei der Schwerpunkt auf den USA und Großbritannien (keine EU/Europa) von 2013 bis 2023 lag, um die gemeinsamen Merkmale dieser Art von Gründern zu definieren.
Die Studie ergab:
• 70 % der Einhörner haben „Underdog-Gründer“ (Einwanderer, Frauen, People of Color).
• Früher hatten Unicorns nur männliche Gründer, aber das ändert sich: Im Jahr 2023 haben 17 % eine Gründerin.
• 53 % haben Abschlüsse von den zehn besten Universitäten der Welt.
• 49 % der Unicorn-CEOs hatten einen MINT-Abschluss (64 % der weiblichen Gründer-CEOs hatten einen MINT-Abschluss) und 70 % der Gründerteams hatten einen MINT-Abschluss.
• Außer SV Angel (6,4 %) und YC (10 %) beteiligte sich kein anderer VC-Fonds an mehr als 2,8 % (Sequoia) der Unicorns. Dies deutet darauf hin, dass der Markt für Investitionen in ein potenzielles Einhorn bei Seed völlig fragmentiert ist, was bedeutet, dass Ausreißer-VC-Fonds ebenso große Chancen haben wie ein bekannter Fonds, in einem frühen Stadium in ein Einhorn zu investieren.
Die Studie ergab außerdem, dass Einhörner von weißen Gründern dominiert wurden, jedes dritte Einhorn jedoch einen asiatischen Gründer hatte. Tatsächlich hatten 38 % der Einhörner mindestens einen Gründer, der nicht weiß war: 82 % hatten mindestens einen weißen Gründer, 62 % hatten Gründer der ersten oder zweiten Generation mit Migrationshintergrund. Nur 3 % der Einhörner hatten einen schwarzen Gründer.
Und nur 21 % der Einwanderer- und Gründerinnen sind bei Top-Ten-VCs aufgewachsen. Teams mit weiblichen Gründern waren bei der Gründung ihrer Unicorns zwei Jahre jünger als rein männliche Teams (32 vs. 34).
Bei Seriengründern (50 %) war es wahrscheinlicher, dass sie beim Aufbau von Einhörnern erfolgreich waren, aber nur eines von fünf Einhörnern hatte Einzelgründer.
Im letzten Jahrzehnt waren alle führenden Seed-Fonds generalistische Fonds, und der Markt für Seed-Fonds ist stark fragmentiert. Nur 28 % hatten Kapital von einem führenden VC-Startkapitalfonds (mit mehr als 1 % Marktanteil) aufgenommen.
Nur 34 % der Unicorn-Gründer hatten vor der Gründung eines Unicorns bei einem Elite-Arbeitgeber gearbeitet, was darauf hindeutet, dass ein McKinsey- oder ähnlicher Hintergrund keine Voraussetzung für den Erfolg ist.
Die Studie fand außerdem drei dominante Faktoren in der „DNA“ eines Einhorn-Gründers.
1. Kein „Plan B“
2. „Ein Chip auf der Schulter“
3. Grenzenloser Selbstvertrauen
Die Studie ergab, dass viele Unicorn-Gründer gezwungen waren, eine Wachstumsmentalität zu entwickeln, bei der Werte, Arbeitsmoral und Ambitionen bereits in der Kindheit etabliert wurden.
Die meisten hatten aus eigener Erfahrung das Gefühl, in ihrer Heimatumgebung ungerecht behandelt oder eingeschränkt zu sein.
Die Studie beobachtete diese Merkmale in Gemeinschaften, die über Generationen zurückgelassen wurden, z. B. Gründerinnen, farbige Menschen, neurodivergente Menschen oder Gründer mit atypischem Hintergrund.
Viele neigen auch dazu, „ehrgeizige Rebellen“ zu sein, oft motiviert durch ein größeres Anliegen, das ihnen am Herzen liegt, haben starke familiäre Vorbilder, ein gutes Netzwerk mit Gleichgesinnten und keine Angst vor dem Scheitern.
Weitaus mehr CEOs der ersten und zweiten Generation mit Migrationshintergrund verfügten über einen MINT-Abschluss als lokale CEOs, was auf eine Abwanderung von Fachkräften aus Schwellenländern oder kleineren Volkswirtschaften in Industrieländer hindeutet. Bezeichnenderweise besuchten mehr Einwanderer der zweiten Generation eine Eliteuniversität als der Rest der Stichprobe.
Weitere interessante Datenpunkte ergaben sich aus der Studie. Solo-Gründer starteten ihre Unicorns in der Regel drei Jahre später als Gründerteams, und es dauerte im Durchschnitt sieben Jahre, bis alle Arten von Gründerteams den Unicorn-Status erreichten, aber Einwanderer der zweiten Generation brauchten nur sechs Jahre.
Und tatsächlich kam der rein weiße, männliche, ortsansässige Ivy-League-Archetyp des Gründers mit 11 % eher selten vor, und nur ein Drittel der Gründer, die in dem Land beheimatet waren, in dem sie das Unternehmen gründeten, hatten einen Abschluss an einer der zehn besten Universitäten.
Darüber hinaus bevorzugten die Top-20-VC-Fonds in den USA tendenziell männliche, eingewanderte Gründer mit MINT-Abschlüssen von Eliteuniversitäten bei Seed, scheinen aber einen Trick zu übersehen, indem sie weibliche Gründer, eine wachsende Bevölkerungsgruppe im Unicorn-Bereich, weitgehend ignorieren.
Christian Dorffer, Gründer von Defiance Capital, sagte mir in seinem Kommentar: „Ich glaube, dass dies die umfassendste Studie ist, die jemals über die Hintergründe von Unicorn-Gründern in den USA und Großbritannien durchgeführt wurde.“ Wir decken alle neuen Einhörner von 2013 bis 2023 ab und decken über 2.000 Gründer und über 800 Einhörner ab.“
„VCs sagen bekanntlich: ‚Es geht um die Menschen‘, aber da nur 10 % der Unicorn-Gründer in das Profil von Mark Zuckerberg passen, unterstützen die meisten der Tausenden von Seed-Fonds die falsche Art von Gründern.“ Ein interessantes Ergebnis unserer Studie ist, dass selbst die besten Fonds wie Sequoia nur in weniger als 3 % der Unicorns einsteigen – und nur 30 Fonds einen Unicorn-Marktanteil von 1 % oder mehr haben“, sagte er.
„Der Hunger, das Selbstvertrauen, der Einfallsreichtum und die Widerstandsfähigkeit, die wir bei den Einhorn-Gründern gefunden haben, machen auch sehr viel Sinn, wenn man bedenkt, dass 62 % eingewanderte Gründer hatten (normalerweise aus Ländern, in denen es unmöglich ist, Einhörner zu bauen) und 17 % der neuen Einhörner überlebt haben.“ Jahr gab es Gründerinnen.“
Er fuhr fort: „Einwanderer und andere unterrepräsentierte Gründer sind eindeutig in der Lage, diese erstaunlichen Ergebnisse zu erzielen, aber ich wollte es den LPs beweisen.“ Viele der eingewanderten Gründer kommen aus Entwicklungsländern wie Indien und Afrika, sogar aus Osteuropa. Zu Hause haben sie nicht wirklich viele Möglichkeiten. Sie müssen gehen und anderswo nach Möglichkeiten suchen.“
„Es gibt nur 30 Fonds, die einen Anteil von mehr als 1 % an all diesen Einhörnern haben, was bedeutet, dass sie völlig fragmentiert sind“, fügte er hinzu.
„Wenn man diese Fragmentierung mit der Tatsache kombiniert, dass es für Einwanderer und Frauen schwieriger war, Spenden zu sammeln, besteht eine große Chance für neue Gelder, die gezielt nach diesen Gründern suchen.“
Ich fragte ihn, wie ein VC oder ein Family Office aufgrund dieser Studie seine Strategie ändern könnte?
„Sequoia ist bei nur 2,8 % der Einhörner der Top-Fonds, was bedeutet, dass ihnen viel entgeht. Ja, für LPs sind Top-Fonds eine relativ sichere Anlage. Aber Family Offices betrachten jetzt aufstrebende Manager und insbesondere Frühphasenfonds als potenzielle Alpha-Unternehmen. Wenn Sie als Family Office also die Rendite maximieren möchten, müssen Sie in ein paar neue Fonds und aufstrebende Manager einsteigen, um das Ausreißerunternehmen zu bekommen, das sich in ein Einhorn verwandelt“, sagte er.
Dorffer, der nun mit vielen der befragten Unicorn-Gründer einen Podcast produzieren will, sagte: „Die Geschichten, die herauskommen, zeugen von wahnsinniger Entschlossenheit.“ Als Gründerin muss man doppelt so hart arbeiten und doppelt so viele Meetings absolvieren, um das Geld aufzubringen. Die Gründer von Andela und drei afrikanische Gründer, die Einhörner gebaut haben … haben Geschichten, die einfach so inspirierend sind.“