Da 60 % der kanadischen Hypotheken innerhalb der nächsten drei Jahre zur Erneuerung anstehen, stehen Hausbesitzer nach Angaben der Royal Bank of Canada vor einem „Zahlungsschock“, sofern die Zinssätze nicht deutlich gesenkt werden.
Bis 2026, wenn Hypotheken im Wert von 400 Milliarden kanadischen Dollar (290 Milliarden US-Dollar) verlängert werden sollen – eine Zahl, die einen großen Teil der sogenannten negativ amortisierenden Kredite umfasst – könnte der Anstieg der monatlichen Zahlungen im gewichteten Durchschnitt bis zu 48 % betragen Basis, RBC-Kapitalmärkte sagte Analyst Darko Mihelic in einem Bericht am Montag.
„Wir glauben, dass in den nächsten drei Jahren eine erhebliche Anzahl von Hypotheken fällig werden wird“ und „das Zahlungsschock (der Anstieg der Zahlungen bei Erneuerung) könnte erheblich sein und ein Extremrisiko für kanadische Banken darstellen“, schrieb er. „Sofern es nicht zu deutlichen Zinsrückgängen kommt, gehen wir davon aus, dass die Kreditverluste unweigerlich ansteigen werden, möglicherweise deutlich im Jahr 2025 und darüber hinaus.“
Mihelic prognostiziert geringere – aber immer noch erhebliche – Zahlungsschocks von 32 % im nächsten Jahr, wenn Hypotheken im Wert von über 186 Milliarden kanadischen Dollar verlängert werden sollen, und 33 % im Jahr 2025, wenn Wohnungsbaudarlehen im Wert von rund 315 Milliarden kanadischen Dollar zur Erneuerung anstehen.
Wenn der Tagesgeldsatz der Bank of Canada, der derzeit bei 5 % liegt, um 100 Basispunkte sinkt, würde dies den Zahlungsschock in den Jahren 2024 und 2025 auf etwa 22 % oder 23 % reduzieren, heißt es in dem Bericht.
Doch die Kohorte, die 2026 erneuert wird, dürfte vor den größten Herausforderungen stehen. Dann wird ein erheblicher Teil der Hypotheken mit variablem Zinssatz und festen monatlichen Raten verlängert. Diese Kreditnehmer haben weiterhin die gleichen monatlichen Zahlungen geleistet, da die Zinssätze gestiegen sind, aber in vielen Fällen zahlen sie nun jeden Monat nur noch Zinsen, wodurch sich die Zeitspanne verlängert, die sie für die Rückzahlung der Kredite benötigen würden – was auch als negative Amortisation bezeichnet wird. Wenn sie verlängern, müssen sie mit deutlich höheren monatlichen Zahlungen rechnen.
„Hypothekengeber mit variablen Zinssätzen werden voraussichtlich einen erheblichen Zahlungsschock erleben, der bis 2026 vielleicht bis zu 84 % betragen wird, wenn die Zinssätze nicht sinken“, schrieb Mihelic. „Um diese Kohorte zu ‚retten‘, müssten die Zinssätze deutlich sinken.“
Um beispielsweise den Zahlungsschock für die gesamte Gruppe der variablen Zinssätze auf 20 % zu reduzieren, müsste der Tagesgeldsatz der Bank of Canada bis Juli 2026 auf 0,25 % sinken, was laut Mihelic „derzeit vielleicht eine unangemessene Erwartung“ sei.
Zusätzlich zu den Belastungen für die Kreditnehmer schafft die Dynamik ein herausforderndes Umfeld für die inländischen Einzelhandelsgeschäfte der großen kanadischen Banken. RBC Capital Markets hält an seiner „verhaltenen“ Prognose für ein Umsatzwachstum von etwa 4 % im Jahr 2024 und etwa 3 % im Jahr 2025 für das Privatkundengeschäft des Landes fest.
„Wir gehen davon aus, dass sich der Schock der Hypothekenzahlungen wahrscheinlich auf das Kredit-/Einnahmenwachstum, die Hypothekenausfälle (wenn auch in geringem Umfang) und Verluste bei anderen Kreditformen auswirken wird“, sagte Mihelic. Aber „kanadische Banken bleiben nicht stehen und gehen eher proaktiv vor, um Zahlungsschocks für ihre Kunden zu reduzieren, was erhebliche Auswirkungen haben könnte.“
Kreditgeber arbeiten mit Kunden zusammen, um sie dazu zu bringen, jetzt ihre monatlichen Zahlungen zu erhöhen, Pauschalzahlungen zu leisten, die Laufzeit ihrer Kredite zu verlängern oder von Hypotheken mit variablem Zinssatz auf Kredite mit festem Zinssatz umzusteigen, sagte er.
Bis 2026, wenn Hypotheken im Wert von 400 Milliarden kanadischen Dollar (290 Milliarden US-Dollar) verlängert werden sollen – eine Zahl, die einen großen Teil der sogenannten negativ amortisierenden Kredite umfasst – könnte der Anstieg der monatlichen Zahlungen im gewichteten Durchschnitt bis zu 48 % betragen Basis, RBC-Kapitalmärkte sagte Analyst Darko Mihelic in einem Bericht am Montag.
„Wir glauben, dass in den nächsten drei Jahren eine erhebliche Anzahl von Hypotheken fällig werden wird“ und „das Zahlungsschock (der Anstieg der Zahlungen bei Erneuerung) könnte erheblich sein und ein Extremrisiko für kanadische Banken darstellen“, schrieb er. „Sofern es nicht zu deutlichen Zinsrückgängen kommt, gehen wir davon aus, dass die Kreditverluste unweigerlich ansteigen werden, möglicherweise deutlich im Jahr 2025 und darüber hinaus.“
Mihelic prognostiziert geringere – aber immer noch erhebliche – Zahlungsschocks von 32 % im nächsten Jahr, wenn Hypotheken im Wert von über 186 Milliarden kanadischen Dollar verlängert werden sollen, und 33 % im Jahr 2025, wenn Wohnungsbaudarlehen im Wert von rund 315 Milliarden kanadischen Dollar zur Erneuerung anstehen.
Wenn der Tagesgeldsatz der Bank of Canada, der derzeit bei 5 % liegt, um 100 Basispunkte sinkt, würde dies den Zahlungsschock in den Jahren 2024 und 2025 auf etwa 22 % oder 23 % reduzieren, heißt es in dem Bericht.
Doch die Kohorte, die 2026 erneuert wird, dürfte vor den größten Herausforderungen stehen. Dann wird ein erheblicher Teil der Hypotheken mit variablem Zinssatz und festen monatlichen Raten verlängert. Diese Kreditnehmer haben weiterhin die gleichen monatlichen Zahlungen geleistet, da die Zinssätze gestiegen sind, aber in vielen Fällen zahlen sie nun jeden Monat nur noch Zinsen, wodurch sich die Zeitspanne verlängert, die sie für die Rückzahlung der Kredite benötigen würden – was auch als negative Amortisation bezeichnet wird. Wenn sie verlängern, müssen sie mit deutlich höheren monatlichen Zahlungen rechnen.
„Hypothekengeber mit variablen Zinssätzen werden voraussichtlich einen erheblichen Zahlungsschock erleben, der bis 2026 vielleicht bis zu 84 % betragen wird, wenn die Zinssätze nicht sinken“, schrieb Mihelic. „Um diese Kohorte zu ‚retten‘, müssten die Zinssätze deutlich sinken.“
Um beispielsweise den Zahlungsschock für die gesamte Gruppe der variablen Zinssätze auf 20 % zu reduzieren, müsste der Tagesgeldsatz der Bank of Canada bis Juli 2026 auf 0,25 % sinken, was laut Mihelic „derzeit vielleicht eine unangemessene Erwartung“ sei.
Zusätzlich zu den Belastungen für die Kreditnehmer schafft die Dynamik ein herausforderndes Umfeld für die inländischen Einzelhandelsgeschäfte der großen kanadischen Banken. RBC Capital Markets hält an seiner „verhaltenen“ Prognose für ein Umsatzwachstum von etwa 4 % im Jahr 2024 und etwa 3 % im Jahr 2025 für das Privatkundengeschäft des Landes fest.
„Wir gehen davon aus, dass sich der Schock der Hypothekenzahlungen wahrscheinlich auf das Kredit-/Einnahmenwachstum, die Hypothekenausfälle (wenn auch in geringem Umfang) und Verluste bei anderen Kreditformen auswirken wird“, sagte Mihelic. Aber „kanadische Banken bleiben nicht stehen und gehen eher proaktiv vor, um Zahlungsschocks für ihre Kunden zu reduzieren, was erhebliche Auswirkungen haben könnte.“
Kreditgeber arbeiten mit Kunden zusammen, um sie dazu zu bringen, jetzt ihre monatlichen Zahlungen zu erhöhen, Pauschalzahlungen zu leisten, die Laufzeit ihrer Kredite zu verlängern oder von Hypotheken mit variablem Zinssatz auf Kredite mit festem Zinssatz umzusteigen, sagte er.