Neue Unternehmenspartnerbekannt unter dem Akronym NEA, hat zwei neue Fonds für die Frühphase und die Wachstumsphase geschlossen, die beide etwas über 3 Milliarden US-Dollar bis zu einem Gesamtvolumen von 6,2 Milliarden US-Dollar umfassen.
Die Zwei-Fonds-Struktur ist eine Premiere, die eine weitere Premiere für die 45-jährige Firma hervorbringt: Tech hat erfahren, dass NEA einen Antrag gestellt hat, als registrierter Anlageberater betrachtet zu werden, was der Firma, wenn sie bestanden wird, einen ähnlichen Status verleihen würde wie andere berühmte Firmen wie Andreessen Horowitz, SoftBank und Sequoia Capital.
Die Verschiebung von NEA signalisiert das Interesse des Unternehmens, Geschäfte auf eine neuere, gemischtere Art und Weise zu tätigen. Scott SandellGeneral Managing Partner von NEA, der seit fast drei Jahrzehnten für das Unternehmen tätig ist, sprach mit Tech über den wachsenden Aufgabenbereich des Unternehmens inmitten der technischen Unsicherheit.
Zum einen, erklärt Sandell, wolle NEA noch mehr Platz in der Branche einnehmen. Bevor die Tech-Blase 2021 ihren Höhepunkt erreichte, deckte das Betriebsteam des Unternehmens auf, dass NEA einen IRR von 36 % auf 4 Milliarden Dollar erzielte, die über ein Jahrzehnt investiert wurden. Die schlechten Nachrichten? Auf diese NEA entfielen nur 10 % des Kapitals, das dieselbe Kohorte insgesamt aufbrachte.
„Für mich klingt das wie eine Chance“, sagte Sandell. Das Unternehmen machte sich daher daran, zwei Fonds aufzubringen, einen, der ausschließlich für Investitionen in Wetten in der Frühphase verwendet werden sollte, und einen anderen, der ein Drittel seines Kapitals bestehenden Portfoliounternehmen in der Wachstumsphase widmet, während der Rest in neue Wachstumsphasen investiert wird Unternehmen. Es half, dass auch Investoren an die Tür von NEA klopften und entweder nach Engagements in der Frühphase oder in der Spätphase fragten, nicht immer beides.
„Was wir immer wieder gehört haben, nicht von allen, aber sicherlich von einigen und einigen, die wichtig waren, ist, dass sie nicht wirklich wussten, was sie mit uns anfangen sollten“, sagte Sandell über LPs. „Wir hatten diesen einen großen Fonds und er hatte Wagnis und Wachstum drin … wir hatten uns dagegen gewehrt, hineinzugehen [dual-fund structure] Für eine lange Zeit.“
Es scheint gut gerüstet zu sein, um die eingehenden Hausaufgaben zu erledigen. NEA hat derzeit 22 Investitionspartner und rund 40 andere Venture-Operations-Mitarbeiter bei einer Gesamtbelegschaft von weniger als 100 Mitarbeitern. Sandell nannte generative KI und Software als zwei der Interessengebiete des Unternehmens und fügte hinzu, dass sie sich besonders für horizontale Technologie interessieren.
Da die Fonds ihr First Closing früher hatten, hat NEA bereits 20 % des eingeworbenen Kapitals investiert. Der größte Unterschied, sagte Sandell, wenn es darum geht, die verbleibenden 80 % des Fonds gegenüber den anfänglichen 20 % zu investieren, besteht darin, dass sich NEA auf kapitaleffiziente Unternehmen konzentrieren will.
„Wir wissen, dass Kapital auf absehbare Zeit knapp sein wird – zumindest für den Zeitraum der nächsten drei oder vier Jahre, in denen diese Unternehmen gegründet und entwickelt werden und zusätzliches Kapital beschaffen müssen und so weiter“, sagte er und fügte später hinzu dass „viele der Unternehmen, die im letzten Jahrzehnt gegründet wurden, weil Kapital so frei verfügbar war, dieses Effizienz-Gen nicht entwickelt haben.“
Wenn es ein registrierter Anlageberater wird, muss NEA seine Anteile nicht begrenzen, kann in öffentliche Aktien investieren, sich an Secondaries beteiligen und auf unterschiedliche Weise mit seinen LPs interagieren. Zum Beispiel bemerkte Alfred Lin von Sequoia kürzlich, dass Sequoia für zwei seiner neueren Fonds seine LP-Gebühren nur auf das investierte Kapital erhebt, und obwohl NEA dies diesmal nicht tut, sagte Sandell, er wäre nicht überrascht, wenn sie das in Betracht ziehen würden in der Zukunft. „Wir hatten in der Vergangenheit nicht so viel Flexibilität, um einige Dinge zu tun. Und darauf freue ich mich“, sagte er.
Was eine weitere Anmerkung zu LPs anbelangt, schloss Sandell die Idee, dass Kapitalabrufe in diesem Umfeld schwieriger zu bewerkstelligen seien, ein Faktor, der zu der Fata Morgana beigetragen hat, wie viel Trockenpulver derzeit auf dem Markt ist. „Damit hatten wir noch nie ein Problem“, sagt er.
Auf die Frage, wie viel Kapital das Unternehmen, ein stiller Riese, seinen Investoren bisher zurückgegeben hat, sagte Sandell nichts Konkretes, sagte aber: „Ich bin mir praktisch sicher, dass wir deutlich mehr Kapital zurückgegeben haben, als wir jemals aufgebracht haben .“
Er fügte hinzu: „Das gilt nicht für viele andere Firmen, die sehr schnell gewachsen sind.“