LONDON: Es ist unwahrscheinlich, dass die neue britische Regierung die Investoren mit ihrem ersten Haushalt in diesem Monat verärgern wird, und die Aussichten für ihre Schulden sind positiver, als die Finanzmärkte zu glauben scheinen, sagen leitende Angestellte eines globalen Vermögensverwalters PIMCO sagte.
Finanzminister Rachel Reeves wird voraussichtlich am 30. Oktober ihre ersten Steuer- und Ausgabenpläne bekannt geben, etwas mehr als zwei Jahre nachdem die damalige Premierministerin Liz Truss den britischen Staatsanleihemarkt mit ihren Plänen für große Steuersenkungen in die Krise gestürzt hat.
Spekulationen über eine erhöhte Kreditaufnahme der Regierung von Premierminister Keir Starmer – dessen Mitte-Links-Labour-Partei nach 14 Jahren in der Opposition im Juli wieder an die Macht kam – haben zu einer Underperformance beigetragen Jungsauen in den letzten Wochen.
„Wir gehen davon aus, dass die Haushaltsaussichten im Vereinigten Königreich angespannt sein werden, und wir gehen weiterhin davon aus, dass das Defizit in den kommenden Jahren sinken wird“, sagte Peder Beck-Friis, Senior Vice President bei PIMCO, in einem Reuters-Interview mit Führungskräften des Unternehmens am Mittwoch.
„Wir wären überrascht, wenn die Regierung etwas ankündigen würde, das die Märkte dazu veranlassen würde, das in Frage zu stellen.“ steuerliche Glaubwürdigkeit das haben wir in den letzten zwei Jahren in Großbritannien gesehen.“
Beck-Friis sagte, er glaube, dass die Finanzmärkte bis dahin weitere Zinssenkungen einpreisen würden Bank von England Als die Märkte und die BoE erkannten, dass die Inflations- und Wachstumsaussichten niedriger ausfielen, als sie dachten, folgten ähnliche Veränderungen in den Vereinigten Staaten, Kanada und Neuseeland.
„Wir mögen weiterhin britische Staatsanleihen“, sagte er. „Ich denke, eine der wichtigsten Prämissen ist, dass wir glauben, dass der in den Finanzmärkten eingepreiste Endzinssatz im Vergleich zu unseren Erwartungen hoch erscheint und dass die Inflation weiter nachlassen wird.“
Gilts dafür
Die Kurse britischer Staatsanleihen stiegen am Mittwoch stark an, nachdem die Inflationsdaten schwächer als erwartet ausfielen, aber diese Zuwächse schmälerten nur einen Teil ihrer jüngsten Underperformance.
„Die Renditen britischer Staatsanleihen sind auf absoluter Basis hinsichtlich der Rendite attraktiv, aber wir erwarten im Laufe der Zeit auch einen potenziellen Kapitalzuwachs bei diesen Beständen“, sagte Beck-Friis.
Andrew Balls, PIMCOs Chief Investment Officer für globale festverzinsliche Wertpapiere, sagte, dass die erwartete fiskalische Zurückhaltung in Großbritannien durch die neue Regierung im Gegensatz zu den viel größeren Defiziten in den Vereinigten Staaten stünde.
„Wir neigen dazu, Gilts als eine der besseren globalen Quellen für die Duration zu bevorzugen“, sagte Balls im selben Interview.
Zur britischen Wirtschaft sagte Beck-Friis, schwache Produktivitätssteigerungen, strengere Einwanderungskontrollen und eine höhere Zahl von Arbeitsabbrechern seit der Pandemie bedeute, dass das Wachstum ähnlich wie in der Eurozone wahrscheinlich bei etwa 1 % bis 1,25 % pro Jahr verharren werde.
Balls sagte, ein Bereich, der optimistisch sei, sei der Plan der Regierung, den bürokratischen Aufwand abzubauen und den Bau von Infrastruktur und Wohnraum zu beschleunigen.
„Für eine Regierung ist es nicht einfach, das Produktivitätswachstum zu steigern, aber in dem Maße, in dem sie in der Lage ist, dies im Bereich der Baugenehmigungen zu erreichen, scheint es positiv zu sein, wenn sie in der Lage ist, dort etwas Bedeutendes zu tun“, sagte er sagte.
Laut PIMCO ist es unwahrscheinlich, dass der britische Haushalt die Märkte schockieren wird, britische Staatsanleihen sehen attraktiv aus
