Goldman Sachs sagte am späten Donnerstag in einem Bericht, dass Blinkit, der Quick-Commerce-Zweig des indischen Lebensmittellieferriesen Zomato, nun wertvoller sei als sein Kerngeschäft mit Lebensmittellieferungen, wie aus der Gesamtanalyse der Bank hervorgeht.
Die Investmentbank schätzt den impliziten Wert von Blinkit auf 119 indische Rupien pro Aktie (1,43 US-Dollar) oder etwa 13 Milliarden US-Dollar, während Zomatos Lebensmittelliefergeschäft einen Wert von 98 Rupien pro Aktie hat. Goldman hatte die Bewertung von Blinkit bereits im März 2023 auf 2 Milliarden US-Dollar festgelegt.
Der Bewertungsanstieg von Blinkit ist auf sein starkes Wachstumspotenzial im schnell wachsenden indischen Markt für schnellen Handel zurückzuführen. Goldman Sachs prognostiziert, dass der Bruttobestellwert (GOV) von Blinkit zwischen den Geschäftsjahren 2024 und 2027 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 53 % wachsen wird und damit die prognostizierte CAGR des gesamten Online-Lebensmittelmarkts von 38 % im gleichen Zeitraum übertreffen wird.
Zomato erwarb Blinkit im Jahr 2022 für weniger als 600 Millionen US-Dollar.
Die Investmentbank geht davon aus, dass Indiens Quick-Commerce-Markt aufgrund mehrerer Faktoren auf Wachstumskurs ist, darunter ein großer unorganisierter Lebensmittelsektor, eine hohe Bevölkerungsdichte in städtischen Gebieten und ein günstiges Verhältnis von Lieferkosten zu durchschnittlichen Bestellwerten. Diese Dynamik hat es Blinkit ermöglicht, wettbewerbsfähige Preise und schnelle Lieferzeiten anzubieten und so die Kundenakzeptanz zu steigern.
Der schnelle Handel, der während der Pandemie weltweit boomte, hat sich seitdem in vielen Märkten abgekühlt. Indien widersetzt sich diesem Trend jedoch weiterhin. Einzigartige Faktoren wie ein großer, unorganisierter Einzelhandelssektor und günstige demografische Merkmale, gepaart mit einer attraktiven Einheitsökonomie, zeichnen Indien nach Ansicht vieler Analysten aus.
Indien sei bereit, vom unorganisierten Einzelhandel direkt zum Schnellhandel überzugehen und damit möglicherweise die in anderen Ländern beobachtete Phase des modernen Einzelhandels zu umgehen, schrieben HSBC-Analysten diesen Monat in einer Notiz. Der Erfolg von Quick Commerce liegt in seiner Fähigkeit, die Eigenschaften traditioneller Kiranas (Nachbarschaftsläden) nachzuahmen, wie z. B. die Bedienung kleiner, häufiger Einkäufe und das Angebot einer großen Auswahl an Artikeln. Da indische Küchen regelmäßig aufgefüllt werden müssen und der Lagerraum begrenzt ist, ist Quick Commerce aufgrund seiner Nähe und der wachsenden Produktpalette eine attraktive Alternative zu Kiranas und dem modernen Einzelhandel.
Goldman Sachs schätzt, dass Indiens adressierbarer Quick-Commerce-Markt allein in den Top-50-Städten im Jahr 2023 bei 150 Milliarden US-Dollar liegt. Trotz der Präsenz gut kapitalisierter Konkurrenten wie Swiggy und Zepto geht die Bank davon aus, dass der Markt groß genug ist, um bis zu fünf davon aufzunehmen bis zum Geschäftsjahr 2030 zu profitablen Akteuren.
Der Bericht legt nahe, dass Blinkit voraussichtlich bis zum Juni-Quartal 2024 die EBITDA-Breakeven erreichen und bis zum Geschäftsjahr 2030 eine höhere EBITDA-Marge als das Lebensmittelliefergeschäft von Zomato erwirtschaften wird.
Der Anstieg der Bewertung von Blinkit wird wahrscheinlich Auswirkungen auf Zepto und Swiggy haben, die dieses Jahr ihr Börsendebüt geben wollen.
Swiggy, Betreiber der Instant-Commerce-Plattform Instamart, gab diese Woche bekannt, dass es von seinen Aktionären die Genehmigung für einen Börsengang erhalten hat, bei dem das Unternehmen etwa 1,25 Milliarden US-Dollar einsammeln will. Swiggy wurde in seiner letzten privaten Finanzierungsrunde Anfang 2022 mit 10,7 Milliarden US-Dollar bewertet.
Zepto, unterstützt von der StepStone Group und Y Combinator Continuity, konkurriert ebenfalls heftig mit den beiden Unternehmen um einen Anteil am indischen Quick-Commerce-Markt. Das Startup mit Hauptsitz in Mumbai war kürzlich auf dem besten Weg, einen Jahresumsatz von 1,2 Milliarden US-Dollar zu erzielen.